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[Table_MainInfo][Table_Title] 2017.07.07
国际各大厂商角逐电动车市场
—电动车全球超级成长系列研究二
徐云飞（分析师） 王浩（分析师） 胥本涛（研究助理）
0755-23976775 0755-23976068 021-38677826
xuyunfei@gtjas wanghao013539@gtjas xubentao@gtjas
证书编号 S0880517030003 S0880513090004 S0880116060101
本报告导读：
国外虽然对于电动车虽然也有一定的政策倾斜，但是补贴力度远不及中国，依然有着
良好的市场需求，随着各大主机厂的大力布局，未来电动车市场发展会更好

摘要：
[Table_Summary] 跳出国门来看，近年新能源汽车的繁荣并非只靠政策驱动，市场对新能
源汽车需求正在急剧增长。由于中国政府高额补原因，2016年中国新能
源汽车市场直接带动了全球市场飞速增长，但繁华之下难免对市场需求产
生疑问。走出国门来看，海外市场仍然一片繁荣，日产Leaf总销量已超
25万辆，特斯拉Model 3尚未正式上市订单便已超50万辆，产能不足成
为多款车型销量瓶颈。在优秀产品面前需求已不再是主要问题，市场空间
正在急剧增加

电池技术趋于成熟，优秀产品层出不穷，全球范围内新能源车型和产能
将迎来大爆发时期。新能源汽车的研发并非一朝一夕之事，大多国际厂
商在此领域研究已有数十年钻研，但囿于电池技术，早期新能源汽车未能
成功打开市场。随电池技术逐步成熟，近十年，优秀产品也层出不穷，雪
佛兰Volt、日产Leaf、特斯拉Model S等均受到市场认可，销量突出

同时，根据各大厂商规划，仅2017-2018年，新推出的新能源汽车就超过
100款，同时，众多厂商正在积极布局新能源汽车产线，提高产能来应对
急剧增长的市场需求。全球范围内新能源车型和产能将迎来大爆发时期

全球新能源汽车市场即将进入销量爆发时期，PHEV短时间内或将成为主
要增长点，同时中国市场将成为国际厂商发展重心。结合当前市场环境
和厂商规划，我们预期：①2017年海外新能源汽车销量将达60万辆，同
比增加30%，未来两至三年内全球市场新能源汽车销量将进入爆发期

②作为汽车发展过程的过渡产品，PHEV兼具传统燃油车和纯电动汽车的
特点，当前PHEV也是各大厂商主要发展方向，短时间内或将成为新能
源汽车市场主要增长点。③中国有着全球最大的汽车市场，同时政府又积
极鼓励新能源汽车发展，国际厂商若想在新能源市场取得成功，中国乃必
争之地

看好新能源汽车产业龙头企业，推荐比亚迪
看好量价齐升的正极材料环节，推荐杉杉股份、当升科技
看好锂电隔膜龙头供应商，推荐创新股份、星源材质、沧州明珠
看好锂电结构件龙头企业，推荐科达利
看好锂电龙头企业，推荐国轩高科
风险提示：新能源汽车销量不及预期
[Table_Invest] 评级： 增持
上次评级： 增持
[Table_subIndustry] 细分行业评级
新兴能源 增持
[Table_Report] 相关报告
资本货物：《新能源汽车板块行情有望持
续》
2017.07.05
资本货物：《景气度提升，分化中掘金》
2017.07.05
资本货物：《新能源汽车环球补贴梳理》
2017.07.05
新兴能源：《特斯拉Model 3量产启动，7
月底交付》
2017.07.04
机械行业：《6月挖机继续高增长动车组招
标冰点已过》
2017.07.02
行
业
事
件
快
评
资本货物
股
票
研
究
证
券
研
究
报
告
行业事件快评
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目 录
1. 走出国门看新能源汽车市场 ..... 3
1.1. 高额补贴使中国直接带动全球新能源乘用车销量增长 .. 3
1.2. 海外新能源乘用车发展形势良好，欧美市场为中坚力量 .......... 3
2. 海外主要新能源汽车厂商介绍 . 4
2.1. 特斯拉-电动车行业翘楚 ..... 5
2.2. 宝马-数十年技术积累厚积薄发 ..... 8
2.3. 雷诺-日产-三菱三家联盟地位稳固 ........... 9
2.4. 通用-雪佛兰Bolt成为最大亮点 ... 11
2.5. 福特-发展步伐稍稍落后 ... 12
2.6. 大众-车型布局众多........... 14
2.7. 其他国际厂商 ........ 15
3. 海外新能源汽车产业发展正当时 ....... 15
3.1. 海外市场新能源汽车销量将进入爆发期15
3.2. PHEV短时间内有望成为主要增长点 ..... 16
3.3. 中国市场将成为海外厂商发展重心 ........ 16