 ==>> 点击下载文档 |
板块涨幅前5名：青龙管业（+23.0%）、金隅股份（+15.9%）、银龙股份（+12.6%）、
韩建河山（+11.4%）、秀强股份（+9.8%）；跌幅后5名：伟星新材（-12.0%）、
万里石（-10.1%）、南坡A（-9.5%）、三棵树（-9.3%）、中航三鑫（-8.3%）
水泥行业
上周动态：上周全国水泥价格环比上扬0.1%。上涨主要是江苏北部、上海和福
建等地，小幅上调10-20元/吨；价格回落有河南郑州和广东江门、阳江等地，
幅度10-20元/吨。4月底，国内水泥需求保持稳定，除部分价格偏低地区继续
推涨以外，其他大部分区域价格保持平稳。各地淡季停产计划陆续公布，冀鲁
豫地区主导企业5月停产计划10-15天；东北地区5月份计划停产10天
玻璃行业
上周动态：上周全国浮法玻璃均价为1484元/吨，环比上涨3元/吨。全国浮法
玻璃库存3370万重量箱（169万吨），环比上升0.3%。整体来看，玻璃现货价
格上涨主要动力一方面来自于生产企业的联合拉动，另一方面贸易商对后期市
场看好增加了一定数量的存货。从下游玻璃加工企业订单来看，深加工需求环
比增量有限。从行业库存来看，厂家库存环比略有增加、同比降幅差值在减少，
部分地区贸易商的原片库存环比和同比都有所增加
玻纤行业
上周动态：近期玻璃纤维市场维持稳定。无碱粗纱主流池窑企业出货稳定，库
存正常。中碱纱市场价格趋于稳定，主要厂家出货良好，库存处低位。主流厂
家电子纱价格无变动，下游需求量有微幅减少，但部分主流厂家货源仍紧缺
投资逻辑
主题驱动强于基本面驱动，把握水泥结构性机会。货币收紧预期以及地产调控
持续加码大环境下，水泥板块估值受压制，板块整体性行情难现；基建加速、
地产投资暂稳使得水泥需求端有望表现良好，同时受持续环保高压以及供给侧
改革政策下协同力度提升影响，供给端释放相对有序（重点关注二季度淡季停
产力度），基本面有望在目前高位持稳，部分地区仍有继续提价动力。受区域主
题（“雄安”、“一带一路”、粤港澳）、景气分化影响，水泥股表现亦将分化，建
议把握水泥结构性机会：关注京津冀（冀东水泥、金隅股份）、西藏（西藏天路）、
华东（海螺水泥、华新水泥，建议关注万年青）、新疆（天山股份）
玻璃行业或有补库可能，关注旗滨集团、金晶科技。前期纯碱价格大跌，玻璃
价格相对走平，行业盈利大幅回升，后续仍有进一步走高可能：2016年地产销
售旺盛，2017年玻璃需求有保障，加之目前厂商及社会库存均处于偏低水平，
后续或有补库可能
重点推荐消费品建材及玻纤龙头：国内装饰建材行业散乱无序，兔宝宝、伟星
新材、东方雨虹、三棵树分别作为装饰板材、家装管道、防水材料、建筑涂料
行业一线品牌，市占率仅3~6%，呈现明显“大行业小龙头”格局，在消费升级
及下游地产集中度提升带动下，市场份额将加速向龙头集聚，我们坚定看好上
述消费品建材龙头穿越周期的持续成长能力，重点推荐兔宝宝、伟星新材、东
方雨虹，建议关注三棵树；玻璃纤维国内渗透率有望长期提升，需求稳定增长，
市场格局高度集中使得产能增长有序，周期性趋弱，特别是高端玻纤市场价格
平稳，重点推荐行业龙头中国巨石，其次中材科技、再升科技、长海股份
风险提示：投资超预期下滑，房地产持续低迷
行业研究〃建材行业
请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明目录
1．水泥行业 .......... 5
1.1 上周价格及库存动态 .... 5
1.2 上周煤炭价格动态 ..... 10
1.3 行业观点 ........ 11
1.4 板块投资逻辑 . 11
2. 玻璃行业 ...... 13
2.1 上周价格及库存动态 .. 13
2.1.1 浮法玻璃价格及库存动态 ......... 13
2.1.2 光伏晶硅片及组件价格动态 ..... 14
2.2 浮法玻璃分区域价格及库存动态 ........ 14
2.3 浮法玻璃原材料及燃料成本情况 ........ 17
2.4 行业观点 ........ 18
3. 新型建材 ...... 20
3.1 我们的观点 .... 20
3.2 玻纤价格走势 . 20
3.3 原材料价格走势 ......... 21
4. 精选个股 ...... 23
5. 风险提示 ...... 24
