本文通过对 GX 水电站建设项目的工程选址规划以及对项目建设当地人文、资
源情况调查研究、环保政策要求等多方面了解，进行了科学全面的项目建设调研、
风险预测评估以及投资项目的建设方案、经济效益分析等研究工作。在项目可行性
研究的基础上对本项目在工程技术、投资效益等多方面的可行性、合理性、有效性
进行了科学与全面的分析、论证与评估。采用科学的方法对 GX 水电站建设项目进
行投资分析，其根本目的是最大限度的提高本项目的投资利润率，对现有资源进行
合理配置，降低投资风险指数，用科学的手段为该项目提供良好的管理与决策。对
项目指标体系进行评价与分析，为项目的投资决策作出正确结论，判断投资是否可
行。本论文的主要研究内容如下：
相对于建设投资项目的技术经济分析，研究一般通过多个方面的的经济评价指
标来进行评价。目前，常用的评价经济指标分为两种：第一种是使用静态评价指标，
主要包括静态投资回收期的测算以及投资收益率的确定。这种评价指标的优点是建
设项目的经济意义明确、直观，计算方法较为简单，在某种程度上反映了项目投资
效果的好与坏，基本适用于多种投资规模。但是利用这种评价指标也有一定的缺点，
困为它只考虑到投资回收之前的效益，无法反映出投资回收之后效益情况，这样也
就无法准确评价投资项目收益的利弊，同时也没有考虑投资项目资金的时间价值，
因此无法正确地辨识项目的优劣；第二种方法是利用动态评价指标，动态评价指标
包括财务净现值（率）、项目内部收益率、净年率、动态投资回收期等等多个指标。
这种评价方法综合考虑了资金的时间价值并全面考虑了项目在整个寿命周期内的
经济状况，经济意义明确直观，能够直接以货币数额表示项目的净收益情况，根据
评价指标反映出项目投资额与资金成本之间的关系，弥补了静态评价指标的不足，
在现在投资项目的决策中得到了广泛的应用。
要想全面准确的评价一个投资项目的经济效益，在对其进行评价时，单一采用
静态评价指标方法以及单一采用动态评价指标方法都是不全面的。科学的方法应该
是采用以动态评价指标补为主，补充静态指标，用动态的方法、观念、信息想结合
的方式来进行评价，这样才能真实反映项目投资过程中资金使用效率以及项目的正
确收益情况。
GX 水电站装机容量 13MW，多年平均发电量 6530.27 万 kW·h，水库建成后
能够产生巨大的发电效益、生态环境效益和社会效益。
GX 水电站工程静态总投资 21297 万元，考虑建设期利息和流动资金，工程总
投资为 22288 万元，根据国家计委、建设部和水利部有关规范、规定和国家现行财
税制度，对 GX 水电站工程进行国民经济评价和财务评价，各项评价指标均较优越，
表明该工程具有明显的经济合理性。经采用多项对评价指标有影响的敏感性因素进
行分析计算，经济评价指标和财务指标均具有较好的稳定性，是国内在建和待建同
类型水电工程中技术经济条件较优越的工程。
①从工程国民经济整体评价结果看，其经济内部收益率达到 11.82%，大于社会
折现率 8%，经济净现值达 9209 万元，具有明显的经济合理性。
②工程投资采取业主自筹资金 20%和银行贷款 80%的方式，根据资金筹错方
式，按现行财税制度按给定的贷款偿还电价测算该工程的贷款偿还期为 15 年，与
当地以及国内在建工程和同期进行前期工作的小水电工程相比，其银行还贷电价较
低。
③从敏感性分析结果看，各敏感性分析方案的经济内部收益率均大于 8%，经
济净现值均大于 0；从财务敏感性分析结果看，按给定的电价测算贷款偿还期在 12～
17 年之间变化，变化幅度不大，属于用户可接受范畴。这表明 GX 水电站具有较强
的抗风险能力。
总之，GX 水电站工程具有发电、改善生态环境和巨大的社会效益，工程建成
后可向系统提供 13MW 电力和 6530.27 万 kW·h 的电量，对解决藏中电网电量不
足、有效地减少森林的砍伐，促进该地区国民经济持续快速发展，具有重要意义。
相对工程规模而言，工程量不大，投资额度不高，具有明显的国民经济整体的经济
合理性和财务的现实可行性。在同等程度满足国民经济发展对电力电量要求的前提
下，能为国家节省大量的建设资金；在工程寿命期内向当地政府上缴大量税金，并
为建设单位积累可观的再生产资金，同时对水土流失的有效治理、对国家西藏开发
战略方针的贯彻实施都具有重要意义。
综上所述，GX 水电站在经济上合理，财务上可行，其各项经济财务指标均较
优越，宜尽早立项建设。
关键词：项目 投资 效益分析
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