中文摘要
股指期货由于具有套期保值、价格发现和资产配置的功能,在国际金融市场
中占据着十分重要的地位。我国的沪深300股指期货自2010年4月16日正式推
出以来发展迅速,如何在金融市场利用好股指期货这一金融工具,已成为我国广
大投资者所关注的问题。

本文主要着眼于研究我国沪深300股指期货的跨期套利策略模型。首先对股
指期货套利理论进行了详细的阐述,推导了基于持有成本的股指期货跨期套利模
型,之后详细介绍了基于协整的统计套利的定义、套利实施策略以及检验方法。

并考虑了金融时变波动率对套利的影响。

在实证分析中,利用EVIEWS 6.0软件对沪深300股指期货的远月合约和近
月合约的1分钟收盘数据进行了实证研究。利用协整理论检验了合约之间的均衡
关系,并通过获得的协整系数构建跨期套利交易模型。同时在是否考虑时变方差
的两种情况下,对跨期套利模型进行了对比研究。并发现基于时变波动率的统计
套利策略要优于基于历史波动率的统计套利策略。

关键字:股指期货;跨期套利;协整;时变方差