风险投资是解决中小企业融资难问题的重要手段之一，是当今资本市场优化资源
配置的重要手段。融资、投资和退出是风险投资运作必不可少的三个环节，任何
一个环节出了问题都会影响风险投资的正常运营。风险投资的目的是获取高额利
润，因此退出方式、时机的选择在其运作中至关重要，合理的退出策略有助于获
取丰厚的利润和资本运作的流动性。

文章通过对风险投资的各种退出方式、退出时机的比较得出风险资本在不同
情况下的退出策略，并通过实际案例论证其在现实中的有效性。本文主要包括四
个部分:第一章，阐述本论文选题的背景、意义和研究方法，以及对国内外相关
理论和研究成果进行了较为详细的地综述，为后面的深入研究提供理论参考;第
二章，对风险投资的一般理论进行了介绍，包括风险投资的概念、作用、特点、
运作流程等，详细论述了中美两国风险投资市场发展的历程和现状。第三章，全
面系统的讨论了风险投资退出机制的问题，本章主要对目前各种风险投资的退出
方式的优缺点进行比较分析，并论述了退出时机的现实意义，为后面进一步的研
究奠定了基矗本章还研究了中美两国退出机制的差异，并剖析了目前我国风险
投资退出机制存在的问题。第四章，通过两个案例，案例一:分析力合创投实现
了创投企业的一种退出模式—培育风险投资项目，成熟后注入上市公司而退
出，是风险投资运作的成功案例;案例二:陷入“土豆”泥潭的风投机构，分析
土豆网自2004年以来融资数亿美元，风险投资机构未能通过IPO成功退出从而
实现资本增殖，是一个失败案例。提出在风险企业上市预期不明朗的情况下，通
过并购方式退出是明智之举。最后，运用前面章节归纳的退出策略，提出选择退
出方式及时机应注意的事项，并对发展和完善我国风险投资退出机制提出了建
议，希望能够对风险投资退出的实际操作提供帮助。

关键词:风险投资退出机制退出方式退出时机