MBA硕士毕业论文《我国证券投资基金业绩持续性实证研究》(55页).rar 摘要 随着A股市场股权分置改革的完成，我国证券投资基金行业经历了上市公司治 理、市场监管、蓝筹股回归、交易制度和税制改革等方面的重大制度变革，基金业 的超常规发展给投资者提供了更多可供选择的投资品种。面对更多的投资机会，投 资者如何进行投资决策是当前面临的一大课题。因此，对基金业绩进行综合评价就 显得非常迫切，但前期业绩表现良好的基金未必在下一期仍然是优秀的基金，这就 提出了一个基金业绩持续性问题。故此，本课题拟对中国投资基金业绩持续性问题 进行比较全面地研究，一方面可以为投资者提供投资决策依据，另一方面可为基金 管理公司评价基金经理的业绩和制定薪酬结构提供理论指导，同时也为监管部门加 强对基金业的监管提供政策制定上的依据。 本文主要运用参数检验和非参数检验等方法，对我国2004年前成立的52个封 闭式基金和40只开放式基金在2004年1月至2006年12月的业绩持续性进行了实 证检验。其主要结论如下:(l)自相关检验显示大部分基金具备显著的短期绝对业 绩持续性；(2)借助Fama净选择收益模型，交叉乘积检验结果表明，样本期内封闭 式基金没有表现出明显的业绩持续性，而开放式基金在未来6~18个月内表现出业 绩的持续性；(3)运用Jensena和Fama净选择收益率模型进行横截面回归分析结果 表明，无论是在市场上升还是下跌阶段以及整个基金样本期内，基金业绩不存在持 续性，但Fama净选择收益模型表明开放式基金存在反转现象。(4)三种检验方法得 出的结论不一致，但总的看来，我国的基金业绩不存在业绩的持续性。 本文最后结合实证研究的结果和相关原因分析，对发展我国证券投资基金提出 了相关建议。 关键词:证券投资基金，业绩持续性，Jensen模型，Fama净选择收益模型