学校编码：１０３８４分类号密级
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学号：３２２０１４１１５０６７４UDC
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硕士学位论文
对国有迦民营化改影响的实紐究
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S d n t h e E ffe c t o f Ve n t u re C a i t a l o n t h e
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张培镇
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指导教师．吴超鹏教授
专业名称：财务学
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论文提交日期：７年月
２１
论文答辩日期：０７年月
２１
学位授予日期：０７年月
答辩委员会主席：
评阅人：
２０１７年月
厦门大学学位论文原创性声明
。
本人呈交的学位论文是本人在导师指导下，独立完成的研宄成果
本人在论文写作中参考其他个人或集体已经发表的研究成果，均在文
《
中以适当方式明确标明，并符合法律规范和厦门大学研宄生学术活
动规范（试行）》。
（）（）
另外，该学位论文为课题组
（）（）
的研宄成果，获得课题组经费或实验室的
（）。（
资助，在实验室完成请在以上括号内填写课
题或课题组负责人或实验室名称，未有此项声明内容的，可以不作特
别声明。）
声明人（签名）：
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厦门大学学位论文著作权使用声明
本人同意厦门大学根据《中华人民共和国学位条例暂行实施办法》
等规定保留和使用此学位论文，并向主管部门或其指定机构送交学位
）
论文（包括纸质版和电子版，允许学位论文进入厦门大学图书馆及
其数据库被查阅、借阅。本人同意厦门大学将学位论文加入全国博士、
硕士学位论文共建单位数据库进行检索，将学位论文的标题和摘要汇
、。
编出版，采用影印缩印或者其它方式合理复制学位论文
本学位论文属于：
１．
（）经厦门大学保密委员会审查核定的保密学位论文，
于年月日解密，解密后适用上述授权。
（．。
２不保密，适用上述授权
“”
（请在以上相应括号内打V 或填上相应内容。保密学位论文
应是已经厦门大学保密委员会审定过的学位论文，未经厦门大学保密
委员会审定的学位论文均为公开学位论文。此声明栏不填写的，默认
。）
为公开学位论文，均适用上述授权
声明人（签名）：被弟餐
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１７年上月文日
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摘要
本文选取我国A 股所有进行民营化改革的国有企业为样本，率先研究风险
投资对国有企业民营化改革效果的影响。
首先，本文探讨风险投资对国有企业民营化改革效果的影响，民营化改革效
果具体包括经营绩效、资本结构和公司治理三个方面。通过引入有无风险投资背
一
景这个哑变量将民营化国有企业进行分组，并进步对所有样本进行多元回归分
析。结果发现：风险投资能够提高民营化国有企业的经营绩效，可以降低有息负
债率从而优化企业资本结构，同时能够降低管理费用率从而改善公司治理。
一
其次，为了进步研究风险投资的特征对国有企业民营化改革效果的影响，
本文根据风险投资在民营化国有企业中持股比例的高低、是否参与公司董事会、
、
是否进行联合投资是否具有国有背景和声誉的高低这五个特征，将风险投资各
。（１），
分别分拆成两组，然后进行回归比较分析研究发现：在经营绩效方面高
持股比例、参与公司董事会、进行联合投资、具有国有背景或者高声誉的风险投
（２），
资能够显著地提高民营化国有企业的经营绩效；在资本结构方面高持股比
例、参与公司董事会、进行联合投资、具有国有背景或者高声誉的风险投资能够
（３），、
显著地降低民营化国有企业的有息负债率；在公司治理方面高持股比例
进行联合投资或者具有国有背景的风险投资能够显著地降低民营化国有企业的
管理费用率。
本文的研究结论对于风险投资和国有企业民营化改革都具有重要的指导意
义，国有企业在民营化改革过程中可以根据自己目标的需要适当地引入不同特征
。
的风险投资，从而取得更好的改革效果
论文贡献主要体现在：虽然目前已经有很多学者对风险投资和国有企业民营
化改革这两个领域分别进行了研究，但是在国有企业民营化改革过程中，引入风
一
险投资到底对其起到什么作用，在这方面的研宄极少。本文提供了个新的视角，
深化和拓展了风险投资和国有企业民营化改革两个领域的研究。
关键词：国有企业；民营化；风险投资
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