单位代码10635
学号112020303130257
专业学位硕士论文
金融素养对家庭财务脆弱性的影响研究
论文作者：曹值硕
指导教师：丁忠民教授
章琼文
专业学位类别：金融硕士
专业领域：金融投资与风险管理
提交论文日期：2023年5月9日
论文答辩日期：2023年5月20日
学位授予单位：西南大学
中国重庆
2023年5月
Southwest University
Master’s Thesis
The study on the Impact of Financial Literacy
on Household Financial Vulnerability
Author Name：Cao Zhishuo
Supervisor：Professor Ding Zhongmin
Zhang Qiongwen
05/2023
目录
摘要................................................................................................................................I
ABSTRACT .................................................................................................................III
第1章总论...................................................................................................................1
1.1研究背景及意义..............................................................................................1
1.1.1研究背景...............................................................................................1
1.1.2选题意义...............................................................................................2
1.2研究内容及方法.............................................................................................3
1.2.1研究内容...............................................................................................3
1.2.2研究方法...............................................................................................5
1.3文献综述..........................................................................................................6
1.3.1金融素养相关研究..............................................................................6
1.3.2财务脆弱性相关研究...........................................................................8
1.3.3金融素养影响家庭财务脆弱性相关研究.........................................10
1.3.4文献述评............................................................................................10
1.4特色及创新...................................................................................................11
第2章概念界定与相关理论.....................................................................................12
2.1概念界定........................................................................................................12
2.1.1金融素养............................................................................................12
2.1.2家庭财务脆弱性................................................................................12
2.2相关理论........................................................................................................13
2.2.1人力资本理论.....................................................................................13
2.2.2生命周期假说.....................................................................................14
2.2.3经典资产组合理论.............................................................................15
2.2.4金融排斥理论.....................................................................................16
2.3金融素养影响家庭财务脆弱性的机理分析................................................16
2.3.1家庭财务脆弱性的产生机制.............................................................16
2.3.2金融素养影响家庭财务脆弱性的理论分析.....................................17
2.3.3金融素养影响家庭财务脆弱性的机制分析.....................................18
第3章现状分析.........................................................................................................21
3.1我国家庭居民金融素养现状........................................................................21
3.2我国城镇居民财务现状................................................................................26
3.2.1家庭居民资产现状............................................................................26
3.2.2家庭居民负债现状.............................................................................28
3.2.3家庭居民收入现状.............................................................................29
3.2.4家庭居民消费现状............................................................................31
第4章实证研究.........................................................................................................33
4.1研究设计.......................................................................................................33
4.1.1数据来源............................................................................................33
4.1.2金融素养指标构建............................................................................33
4.1.2财务脆弱性指标构建........................................................................38
4.1.3变量选取............................................................................................41
4.2描述性统计....................................................................................................42
4.3实证模型构建...............................................................................................43
4.4实证结果分析................................................................................................44
4.4.1基准回归模型....................................................................................44
4.4.2内生性检验........................................................................................47
4.4.3稳健性检验........................................................................................49
4.4.4中介效应检验.....................................................................................52
4.4.5异质性分析........................................................................................55
第5章结论与建议.....................................................................................................61
5.1研究结论........................................................................................................61
5.2相关建议.......................................................................................................62
5.2.1政府层面建议.....................................................................................62
5.2.2金融机构层面建议.............................................................................63
5.2.3居民层面建议.....................................................................................63
参考文献.....................................................................................................................65
致谢.............................................................................................................................71
摘要
金融素养对家庭财务脆弱性的影响研究
硕士研究生：曹值硕
指导老师：丁忠民，章琼文
摘要
随着居民参与金融市场的程度不断提升，金融素养逐渐受到社会各界的
重视。金融素养的提升能拓宽居民的视野，接触到更多的金融渠道，缓解居民
与金融机构之间的信息不对称，降低居民的融资成本，增加金融市场上的收益，
从而提高家庭福祉。另一方面，家庭财务问题也成为当下国家和社会重点关注
的问题，目前我国家庭部门杠杆率为63.1%，其中房贷占总负债的75.9%，债
务扩张速度在世界名列前茅。与此同时，2020年疫情冲击叠加经济下行，我国
居民收入水平呈现出很强的波动性，非预期性质的支出也在逐年增加，由此居
民家庭的财务表现出较强的脆弱性。
在这样的大环境下，作为特殊的人力资本，金融素养的提升能否有效缓解
居民家庭财务脆弱性是值得研究的问题。本文首先对我国金融素养现状与家庭
财务现状进行了整体描述和分析，然后根据已有研究构建了金融素养指标以及
家庭财务脆弱性指标，其中家庭财务脆弱性根据其产生机制构建了应急财务脆
弱性和流动财务脆弱性指标，然后采用CHFS2019数据使用probit 模型验证金
融素养对家庭财务脆弱性的影响，为了防止解释变量与被解释变量互为因果的
问题，采用“除自己之外的同一社区的其他家庭的平均金融素养”作为工具变量
使用iv-probit 模型进行内生性检验，并通过替换金融素养变量、更换回归模型
的方式进行稳健性检验。然后在基准回归的基础上进一步分析了金融素养影响
家庭财务脆弱性的传导机制，并通过中效应模型进行检验。考虑到样本容量的
充足性，本文将总体样本按照户籍类别、收入水平以及所属地区进行了异质性
分析。
本文得到了以下研究结论：（1）财务脆弱性的产生主要来源于家庭收入的
不确定性和支出的不确定性。（2）金融素养能够显著地缓解家庭应急财务脆弱
性和流动财务脆弱性，其中金融素养中的行动因子和知识因子均能有显著缓解
家庭财务脆弱性。（3）商业保险购买、投资组合分散化、数字金融参与在金融
素养影响家庭财务脆弱性均能起到部分中介作用（4）金融素养影响家庭财务脆
I