西南财经大学
行业财务重述与分析师预测行为
Industry Financial Restatement and Analyst Forecast Behavior
学位申请人：罗天
学号：2151202Z6003
学科专业：财务管理
研究方向：资本市场财务理论与实务
指导教师：赵德武
定稿时间：2018年3月
西南财经大学
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学位申请人：
年月日
摘要证券分析师作为资本市场中重要的信息桥梁，其分析预测行为一直受到
各利益相关者的关注。分析师倾向于跟进哪类公司以及哪些因素会影响分析
师的预测结果，是学术界研究的重点内容。近年来，财务重述行为日益增多，
财务重述往往代表着信息质量低、经营不确定性高，普通投资者由于专业知
识的欠缺并不能合理应对财务重述带来的风险，而分析师作为专业的第三方
机构，是否能有效识别财务重述较严重的行业，并且行业财务重述的严重程
度对分析师预测结果有何影响，成为本文的研究方向。
本文选取2009-2016年沪深A股市场财务重述公司为样本，结合分析师
预测的相关数据，通过理论推导、描述性统计以及实证分析的方法，研究了
行业财务重述的严重程度对分析师跟进、分析师预测准确度以及分析师预
测分歧度的影响。本文在先前学者的研究基础上，引入了行业财务重述次
数这一变量，用以衡量行业财务重述的严重程度。多元回归结果表明，行业
财务重述次数越多，分析师跟进越多，分析师预测准确度越低，分析师预测
分歧度越大。可见财务重述对分析师预测行为确有显著影响。
本文为实证研究论文，主要分为以下六个部分：
第一部分：绪论。该部分主要介绍了本文的研究背景、研究意义、研究
思路以及研究贡献。
第二部分：文献综述。该部分主要梳理了国内外学者对于分析师预测行
为和财务重述行为的相关研究成果，并对国内外研究现状进行了比较。
第三部分：理论分析与研究假设。该部分主要阐述了财务重述、分析师
预测行为的相关理论基础，并通过理论推导提出本文的研究假设。
第四部分：研究设计。该部分主要阐述了研究所采用样本的筛选过程和
数据来源，并详细阐述了被解释变量、解释变量以及控制变量的定义和选
取原理，最后提出了本研究所使用的回归模型。
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行业财务重述与分析师预测行为
第五部分：实证结果检验与分析。该部分主要列示了描述性统计、相关
性分析、回归分析以及稳健性检验的结果，并对实证结果进行了详细的论
述。
第六部分：研究结论、建议、局限与展望。该部分主要阐述了本文得出
的研究结论，并根据结论提出相关的政策建议，最后回顾了本文在研究中
的不足以及后续研究的展望。
关键词：财务重述、分析师跟进、预测准确度、预测分歧度
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Abstract
Abstract
As an important information bridge in the capital market,the prediction
behavior of securities analysts has been paid attention by all the participants.
Which companies are analysts tend to follow and which factors influence analysts'
predictions are the focus of academic research.In recent years,financial
restatement behaviors are increasing,and financial restatement always represent
the low information quality and high business uncertainty.Ordinary investors due
to the lack of professional knowledge is not reasonable to deal with the risks of
financial restatement,and analysts as a professional institution,whether can
effectively identify the industry with severe financial restatement,the severity of
financial restatement and industry analysts predicted results what effect,become
the research direction in this paper.
This article selects 2009-2016,the Shanghai and Shenzhen a-share market
financial restatement companies as samples,based on the relevant data of analyst
forecasts,through theoretical derivation,descriptive statistics and the method of
empirical analysis,studies the industry of financial restatement severity to follow
the analyst,analysts forecast accuracy and analysts predict differences degrees of
influence.On the basis of previous studies,this paper constructs a variable of
financial restatement of the industry to measure the severity of the financial
restatement of the industry.The multiple regression results show that the more the
financial restatement of the industry,the more analysts follow,the lower the
accuracy of analysts'prediction,and the greater the dispersion of analysts'
prediction.Thus,financial restatement does have a significant impact on analysts'
prediction behavior.
This paper is an empirical research paper mainly divided into the following
six parts:
The first part:Introduction.This part mainly introduces the research
background,research significance,research idea and research contribution of this
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