分类号密级
U.D.C
商业银行贷款信息预测经济增长质量的价值研究
——基于全要素生产率的视角
Research on the Macroeconomic Quality Predictability of Commercial Bank
Loan Information——Based on the perspective of total factor productivity
学位申请人：彭曦阳
学号：2171202Z6013
学科专业：财务管理
研究方向：公司财务理论与实务
指导教师：罗宏
定稿时间：2020年6月
西南财经大学
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学位申请人：
年月日
摘要近年来，随着“汇总微观会计信息预测宏观经济”研究范式的兴起，一系列
研究证明了汇总企业会计的盈余和资产信息具有预测未来宏观经济增长的重
要价值，相较于统计局等披露的宏观经济数据，汇总的微观会计信息能够更
加敏锐、及时和准确地反映未来经济走势。
过往文献大都集中于研究非金融企业，鲜少关注金融机构，而我国以间
接融资为主，商业银行作为金融体系的重要组成部分，其贷款行为直接对宏
观经济产生重要影响，主要体现在两个方面：一是贷款资源的配置直接影响
经济运行的效率；二是对贷款的发放和持续监控能够促使其搜集借款人的全
面信息，包含了大量市场非公开信息，有助于缓解资本市场信息不对称，进而
提升经济运行效率。2018年末，商业银行利息收入占总收入比例超过75%1，
由此可见贷款业务仍为商业银行的最重要的业务，因此，研究贷款组合的会
计信息是否能够进行宏观预测具有重要的意义。
随着银行业监管力度的提升，商业银行的会计信息质量提升，更能真实
有效地反映银行的判断和决策。因此，本文试图探索作为商业银行最重要的
资产信息——贷款组合信息是否具有预测未来宏观经济增长的价值。宏观经
济增长包含增长速度与质量两方面，过往的研究大都集中于对增长速度的探
讨，而我国经济逐渐由高速发展过渡到高质量发展阶段，因此预测未来经济
发展质量尤为重要，经济增长质量的重要方面是发展效率，商业银行贷款行
为对经济增长效率产生重要影响，从而汇总商业银行的贷款信息可能包含未
来经济增长质量的有效信息。本文关注衡量经济增长质量的全要素生产率，
以此来探究商业银行的贷款信息的宏观经济增长质量的预测价值，并结合我
国发展背景，进一步分析在不同市场成熟度（政府干预与银行业竞争）下这一
1由银监会公布数据整理得出。
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商业银行贷款信息预测经济增长质量的价值研究——基于全要素生产率的视角
预测作用是否具有差异。
本文的主要研究结论有：第一，商业银行汇总贷款信息具有经济增长质
量预测价值，当期汇总贷款、中长期贷款和投向第三产业的贷款越多，未来一
期全要素生产率显著增大。第二，政府干预与银行业竞争对商业银行汇总贷
款信息预测未来经济增长质量的效力存在显著影响。政府干预削弱汇总贷款
信息对未来经济增长质量的预测效力，银行业竞争增强汇总贷款信息对未来
经济增长质量的预测效力。第三，商业银行汇总贷款信息预测经济增长质量
具有消费支出和研发投入两条路径。
本文可能的贡献有：第一，选取商业银行的资产类会计信息作为研究对
象，从一个全新的视角切入，以解读微观企业与宏观经济的互动关系，拓展了
国内外近期兴起的关于会计信息宏观预测价值的研究框架，同时也扩充了宏
观经济预测的信息域。第二，关注微观企业会计信息对宏观经济增长质量的
预测效力，有助于丰富现有的“微观会计信息——宏观经济预测”的文献。第三，
扩充研究样本量和微观数据。不同于宏观领域对整个银行业和微观领域局限
于10多家上市商业银行的研究，本文研究样本为208家商业银行，包括国有
大型商业银行、全国性股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行和外资
银行，数据来源于各商业银行公开信息披露文件，规模和结构信息均来源于
手工搜集。
关键词：商业银行、汇总贷款信息、宏观经济预测、会计信息有用性、增长质
量
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Abstract
Abstract
In recent years,with the rise of the research paradigm of "aggregating micro-
accounting information to predict macroeconomics",a series of studies have proved
that aggregated corporate accounting surplus and asset information have important
values in predicting future macroeconomic growthpared to the macro-
economic data disclosed by the Bureau of Statistics,aggregated micro-accounting
information can reflect future economic trend more sensitively,timely and
accurately.
Most of the previous literature has focused on the research of non-financial
companies,and rarely paid attention to financial institutions.In China，the main
way to finance is indirect financingmercial banks as an important part of the
financial system,their loan behavior directly affects the macro economy,which is
mainly reflected in two aspects:first,the allocation of loan resources directly affects
the efficiency of economic operations;second,the expansion and monitoring of
loans can promote its comprehensive collection of borrowers’information,
including a large amount of non-public information in the market,helps to alleviate
the asymmetry of capital market information,thereby improving the efficiency of
economic operations.At the end of 2018,commercial banks'interest income
accounted for more than 75%of total revenue,which shows that the loan business
is still the most important business of commercial banks.Therefore,it is of great
significance to study whether the accounting information of the loan portfolio can
make macroeconomic predictions.
With the improvement of banking supervision,the quality of accounting
information of commercial banks has improved,and it can more effectively reflect
the judgment and decision of banks.Therefore,this article attempts to explore the
most important issues for commercial banks.Asset information—whether the loan
portfolio information has value in predicting future macroeconomic growth.
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