学校代码：11482
密级：
ZHEJIANG UNIVERSITY OF FINANCE AND ECONOMICS
硕士学位论文
MASTER THESIS
论文题目企业数字化对可持续发展绩效的影响机制研究
作者姓名熊婉滢
专业金融
所在学院浙江财经大学-中国社会科学院大学浙江研究院
指导教师傅俊辉
完成日期2024年1月
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硕士学位论文
企业数字化对可持续发展绩效的影响
机制研究
2024年1月
MASTER THESIS
The Impact Mechanism of Enterprise
Digitalization on Sustainable
Development Performance
January 2024
浙江财经大学硕士学位论文
摘要
数字经济在中国不断发展，能够快速为企业赋能，增强企业活力。数据带来
的巨大改变与日俱增，为企业带来的颠覆性的转变，改变传统商业格局和管理及
生产方式，对企业的内部资源管理、企业目标、治理结构以及商业逻辑和未来发
展上都有不同程度的影响。一方面，企业的存续以营利性为主要目标，发展和繁
荣也依赖于企业的经营绩效，大多数企业进行进行数字化转型很大程度上是基于
其为企业带来的良好的经济后果，比如财务绩效水平的提高；另一方面，数字化
是企业进行高质量发展的新动力，而高质量发展的根本途径就是通过绿色经济转
型。实现低碳经济转型是实现可持续发展战略的关键路径，为此，企业的环境绩
效也应当纳入可持续发展绩效的考察范围。总结来说，本文认为可持续发展绩效
水平包括两部分，首先是衡量企业经济创造能力的财务绩效，这是判断企业是否
能够在市场中存活下去的基本标准，另一部分是衡量企业为体现社会责任而减少
污染问题所带来额外的环境绩效，可持续发展绩效就是体现出两部分绩效的协同
发展。那么，数字化技术的运用是如何提高企业的可持续发展绩效呢？
为解决上述问题，本文采用2009-2021年沪深A 股上市的公司数据，采用
熵值法构建可持续发展指标，就企业进行数字化转型如何影响可持续发展绩效
水平进行展开研究，并对其影响机制进行探讨。主要结论如下：
首先，数字化转型与企业可持续发展绩效间呈正向相关关系。本文参考吴非
等（2021）学者的研究，采用企业年报中披露的数字化词频作为“数字化”的表
示。考虑到不同企业的年报披露语段篇幅存在差异，参考肖土盛（2022）等学者
的做法，将所得到的企业数字化词频总数除以年报MD&A 中披露的语段长度数
来对企业数字化进行处理；同时，为了计算方便，将该指标乘以100，最终得到
企业数字化指标。参考解学梅（2021）、周煊（2012）、方先明等（2023）等学
者的研究，利用销售收入以及企业ESG 评级，采用熵值法构建可持续发展指标。
在此基础上，加入一系列公司层面的控制变量后，研究企业数字化转型对可持续
发展绩效的影响。实证结果显示：当企业数字化水平越高时，其可持续发展绩效
显著提升。这是因为数字化水平的提高使得信息技术能够有效地运用到企业的日
常经营管理中，使得企业内部管理更加透明、提高资产使用效率和能源利用效率，
从而导致企业可持续发展水平上升。这一结论在进行替换解释与被解释变量等稳
健型检验后依旧成立。
其次，数字化转型与企业可持续发展间存在三个中介因素，分别为绿色创新、
融资约束以及内部控制。本文采用：（1）企业申请绿色专利数构建绿色创新创
新指标（齐绍洲等，2018）；（2）通过SA 指数构建企业融资约束水平（杨洋
等，2021）；（3）参考张钦成等（2022）学者的研究，采用迪博内部控制数据
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浙江财经大学硕士学位论文
库中披露的内部控制指标作为企业内部控制水平的衡量，并使用中介效应检验方
法（温忠麟等，2005）进行了实证回归分析。研究结果表明，数字化转型能够促
进企业的绿色创新发展，进而提高企业可持续发展绩效；进行数字化转型能够有
效降低企业面临的融资约束，从而提高企业的可持续发展绩效；企业数字化转型
有助于提升内部控制水平，从而提高可持续发展表现。
最后，绿色治理和分析师关注在数字化转型影响企业可持续发展绩效的过程
中起到调节作用。具体而言，（1）参考毕茜（2012）、姜广省（2021）以及李维
安（2019）等学者的做法，采用环境披露水平衡量企业绿色治理能力；（2）参
考潘越（2011）等学者的研究，本文采用跟踪企业的分析师数量来衡量企业的分
析师关注度。根据实证回归结果，本文发现：当企业绿色治理水平越高时，数字
化转型对企业可持续发展绩效的提升效果更加显著；在分析师关注度高的企业中，
企业数字化转型对可持续发展绩效的影响更加显著，说明绿色治理和分析师关注
在数字化转型影响企业可持续发展绩效的过程中起到一定的调节作用。
本文的创新点：（1）回顾已有文献，虽然有大量文献对企业数字化带来的影
响进行了一系列的研究，但大多数关于数字化转型的文章集中在宏观经济或者企
业价值等方面，鲜少有文章考虑企业的数字化与可持续性和环境责任机理作用
而本文考虑了企业进行数字化转型后对企业环境绩效的改善效果。因此，研究企
业数字化转型对可持续发展绩效的影响效果是本文的创新点之一。（2）本文考
虑了融资约束、绿色创新以及内部控制作为中介效应的传导机制，这是数字化转
型与企业可持续发展文献研究中献鲜有涉及的。（3）采用绿色治理和分析师关
注度作为调节变量，研究其在数字化转型对企业可持续发展绩效影响中可能存在
的调节效应，扩充了企业可持续发展绩效的文献研究。
关键词：数字经济；数字化转型；可持续发展；ESG；融资约束；熵值法
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