瑞达期货研究院
「2022.11.18」
沪镍不锈钢市场周报
库存小增升水下降镍不锈钢震荡偏弱
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作者：陈一兰
期货投资咨询证号：Z0016929
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1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况「周度要点小结」
◆周度回顾：沪镍2212合约承压回调，美联储放缓加息消息基本被消化，美元指数跌势放缓；镍市
终端需求稳定，不过镍价上涨导致下游恐高少采，库存有所回升。
◆行情分析：美国上周初请失业金人数下降，显示劳动力市场仍吃紧，并且美联储官员释放鹰派信
号，美联储终端利率可能上调，打击风险情绪。基本面，上游镍矿进口环比开始下降，但镍矿进
口价格回落，原料端供应情况尚可，国内精镍产量维持较高水平。下游新能源市场势头强劲，而
不锈钢存在减产预期，或将拖累需求端。近期海外库存去化明显，国内进口窗口重回关闭。下游
恐高情绪升温，国内库存有小幅回升，预计镍价震荡偏弱。
◆展望下周：预计镍价震荡偏弱，库存小幅回升，下游恐高心态。技术上，NI2212合约持仓减量高
位回调，关注20日均线支撑。操作上，建议逢高轻仓短空。
◆周度回顾：不锈钢2212合约震荡下跌，不锈钢市场到货量有所增加，下游采购需求持稳，库存延
续增加；但成本端价格企稳，不锈钢生产亏损扩大，未来有减产预期。
◆行情分析：上游镍铁价格企稳，精镍价格坚挺，成本端存在支撑；国内不锈钢厂生产进入亏损区
间，但钢厂排产量仍处高位，并且印尼资源回国量增多。近期市场资源到货有所增加，而下游多
按需采购为主，使得库存小幅增长态势。国内终端机械行业订单增长，但出口需求下滑趋势明显，
市场对需求前景有所担忧。近日价格回升，下游接受度较低，现货升水有所回落，预计不锈钢价
格弱势调整。
◆展望下周：预计价格震荡偏弱，库存累增趋势，但成本端存在支撑。技术上，SS2212合约成交减
量空头氛围，测试16400位置。操作上，建议逢回升做空思路。
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来源：瑞达期货研究院
fUfX9XPBrRpM9PbP6MsQoOsQsQiNpOqReRtRmP8OrQoRxNnMqPxNnOmQ「期现市场情况」
本周期货价格震荡下跌
图1、镍生铁现货价格走势图2、国内镍不锈钢现货价格走势
来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院
截止至2022年11月18日，以山东地区为例，低镍铁（FeNi1.5-1.8）价格为5050元/吨，高镍生铁（FeNi7-10）价格为1370元/
镍点；沪镍期货价格为200200元/吨，不锈钢期货价格为16505元/吨。
4「期现市场情况」
本周镍价基差回落，不锈钢基差下降
图3、镍价基差走势图4、不锈钢基差走势
来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院
截止至2022年11月18日，镍价基差为2200元/吨，不锈钢价格基差为895元/吨。
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