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【
行
业〃
证
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研
究
报
告
】
报告起因
2016年国家提出全域旅游建设目标，以及2017年中央一号文件中涉及为精准扶
贫发展乡村旅游，但审视相应项目（尤其是乡村旅游中），大部分目的地基础设
施建设尚薄弱、客流量未达到承建星级宾馆水平，在此背景下，自驾游及营地将
成为成本更低、同时更易为主流（尤其是年轻消费者）接受的出行及投宿方式
核心观点
现代人旅游注重体验，自驾游因其“更自由，更节约，更真切”特性，已作
为游览景区的主要方式之一蓬勃发展。而从客观发展条件来看，（1）公路网
络建设发展有效扩大可选自驾目的范围，结合“八横八纵”高速铁路网络内
大中城市间1-4小时交通圈，城市群内0.5-2小时交通圈，即可完成“高铁+
目的地租车自驾”形式。（2）截至2015年底我国私家车保有量已达1.24
亿量，然而机动车驾驶人数已超3.27亿，未来随私家车保有量继续上升，自
驾游潜在客户群体将持续扩大。（3）汽车短租市场蓬勃发展，截至2015年
底汽车租赁公司车队规模已达53.3万辆，行业龙头如神州租车、一嗨租车已
有相当知名度，短租服务避免了如学生、青年夫妇等群体“有证无车”的尴
尬，进一步降低自驾游门槛
游综合基础设施其重要性日益凸显。我国营地起步较晚，目前拥有汽车营地
415处，集中于三大经济群及海南，对标美日1.65万个及日本1650个营地
数量发展空间仍非常巨大。2014年以来国家陆续出台政策鼓励自驾营地建
设，2015、2016年尤为密集，我们认为这与营地建设可以为全域旅游及乡
村旅游发展提供基础设施建设支持有关，具体来看，国务院目标截至2020
年建成自驾营地1000家，配合此目标，中国汽车露营协会提出“三圈两线
“（首长珠三大经济圈+东部沿海线+丝绸之路线）格局
参考：（1）美国南北湖营地：依托自然资源、优秀、科学区域规划满足人
们休闲娱乐需求；（2）美国最大连锁营地运营商KOA：在美加地区拥有超
过500个营地网店，凭借多样设施及丰富可选露营地优势成为美国家喻户晓
露营地品牌
投资建议与投资标的
改进、营地建设已提上日程的标的：（1）多个营地资源的建设布局已提上日
程、储备项目蓄势待发的三特索道(002159，买入)（2）受益全域旅游，东黄
山开发稳步推进、营地等多业态规划进行中的黄山旅游(600054，买入)（3）
景区大小循环规划落定、景区铁路及公路交通持续改善、自驾游便捷性不断
提升的峨眉山A(000888，买入)
风险提示
宏观经济风险、政策推进及项目建设不及预期、异常天气或传染病爆发
国内自由行时代，把握自驾及营地主题
机会
餐饮旅游行业
行业评级看好 中性 看淡 (维持)
国家/地区 中国/A股
行业 餐饮旅游
报告发布日期 2017年02月22日
行业表现
资料来源：WIND
证券分析师 施红梅
021-63325888*6076
shihongmei@orientsec
执业证书编号：S0860511010001
联系人 王克宇
021-63325888-5010
wangkeyu@orientsec
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巨头本土化的喜与忧
2017-01-20
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餐饮旅游沪深300
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HeaderTable_TypeTitle 餐饮旅游深度报告 ——国内自由行时代，把握自驾及营地主题机会目 录
一、自驾游成为出行新趋势，未来发展空间广阔.......... 4
（一）发展原动力：自驾游有效提高旅程灵活性与体验感 ... 4
（二）客观条件：公路建设、私家车保有量及租车市场发展为自驾游发展提供优越环境 . 4
1、公路网络建设推进、成功延伸自驾游可辐射区域 4
2、私家车保有量上升、壮大自驾游潜在客户群体 5
3、汽车短租市场蓬勃发展，降低自驾游门槛 5
二、营地：对接自驾游最重要方式 ........ 6
（一）营地：集住宿、休闲、娱乐为一体的综合设施 ....... 6
（二）汽车营地发展现状：对标国际空间广阔、分布向三大经济圈及海南集中 ......... 7
（三）国家政策鼓励营地发展，“三圈两线”将成格局 ...... 8
三、国外优秀营地项目介绍 ....... 9
（一）美国南北湖营地：典型美式营地规划..... 10
（二）KOA：全美最大露营地连锁运营商 .........11
四、投资建议 ... 12
（一）三特索道：营地布局提上日程，储备项目蓄势待发 .. 12
（二）黄山旅游：东黄山开发稳步推进、营地建设进行中 .. 14
（三）峨眉山A：公路交通持续改善、提升自驾游便捷性... 15
风险提示 .......... 16
附录（可选项） ........ 错误!未定义书签
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HeaderTable_TypeTitle 餐饮旅游深度报告 ——国内自由行时代，把握自驾及营地主题机会图表目录
图1：城镇居民在旅游中越发重视体验 . 4
图2：国家高速公路2013-2030布局方案图 ......... 5
图3：私家车及机动车驾驶人数量变化 . 5
图4：我国现有汽车租赁公司车队规模 . 6
图5：我国短期汽车租赁市场规模 ..... 6
图6：营地构成 ......... 6
图7：我国营地分布现状 . 7
图8：2015年我国自驾汽车营地增长情况 ........... 7
图9：我国自家汽车营地数量与世界主要国家对比情况 ........... 7
图10：“三圈两线”营地建设规划 ..... 9
图11：纽约州营地设施丰富 ......... 10
图12：南北湖营地示意图 ........... 10
图13：南北湖营地规划图 ........... 10
图14：KOA房车营地设施11
图15：KOA旗下营地分布11
图16：KOA官网对每个营地设施的介绍11
图17：三特索道周边及自驾游布局初现规模 ....... 13
图18：东黄山景区图 ... 14
图19：东黄山酒店图 ... 14
图27：“大峨眉”西线洪金旅游快速通道规划 ...... 15
图24：公司现有西线（实线）及后山（虚线）开发规划 ......... 16
表1：国内有代表性汽车露营地情况 ... 8
表2：我国近两年主要自驾营地相关推动政策 ....... 8
表3：三特储备项目情况12
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HeaderTable_TypeTitle 餐饮旅游深度报告 ——国内自由行时代，把握自驾及营地主题机会一、自驾游成为出行新趋势，未来发展空间广阔
（一）发展原动力：自驾游有效提高旅程灵活性与体验感
体验旅游深入人心，自驾游因其“更自由，更节约，更真切”特性，已作为游览景区的主要方式之
一蓬勃发展。相对于跟团游或者借助飞机、高铁等公共交通工具出行的自助游而言，自驾游在出行
时间安排和景点选择上都更自由，更节约，想停就停，想走就走，想住就住得出行方式使得游客能
更根据自身规划和现场感受来灵活地调整行程，不仅能与同行者拥有更多交流机会，亦能更加深度、
真切地体验当地的风土人情，因此对于朋友、情侣和亲子、公司团建主体都十分合适，逐渐成为现
代人青睐的旅行方式之一。从客观数据上来看， 根据国家旅游局发布数据显示，2015年自驾游所
占比重继续攀升，游客通过旅行社进入景区的比例已经由2010年的60%-70%下降至2015年的
20%-30%，自驾为主的自由行已成为游客到达景区的主要方式，占景区接待游客总人数的75%
图1：城镇居民在旅游中越发重视体验
数据来源：Wind，东方证券研究所
（二）客观条件：公路建设、私家车保有量及租车市场发展为
自驾游发展提供优越环境
1、公路网络建设推进、成功延伸自驾游可辐射区域
纵享公路网络建设红利，自驾游可选目的地增加。国家发改委2013年发布《国家公路网规划
（2013-2030）》，目标截至2030年我国将形成总规模为26.5万公里的普通国道网以及总规模为
11.8万公里的国家高速公路网，基本实现首都辐射省会、省际多路连通、地方高速通达、县县国
道覆盖的目标，1000公里以内省会可当日到达、东中部地区省会到地市可当日往返，西部地区省
会到地市可当日到达。若再结合“八横八纵”高速铁路网络建设实现相邻大中城市间1-4小时交通
圈，城市群内0.5-2小时交通圈，即可完成“高铁+目的地租车自驾”形式，大大提升可选目的地
范围
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休闲度假 观光游览
有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明
HeaderTable_TypeTitle 餐饮旅游深度报告 ——国内自由行时代，把握自驾及营地主题机会图2：国家高速公路2013-2030布局方案图
数据来源：《国家公路网规划（2013-2030）》，东方证券研究所
2、私家车保有量上升、壮大自驾游潜在客户群体
私家车及驾驶人数量逐年增加，同时汽车租赁市场快速扩张进一步带动自驾游发展。截至2015年
底，私家车保有量达到1.24亿辆，而机动车驾驶人数已超过3.27亿，按照一个家庭2个驾驶员1
部车来测算，汽车保有量在未来依旧存在很大的上涨空间，这无疑将助力自驾出行的选择与相应市
场规模的扩大
图3：私家车及机动车驾驶人数量变化
数据来源：交通部，东方证券研究所
3、汽车短租市场蓬勃发展，降低自驾游门槛
汽车短租市场发展迅猛，提高游客参与自驾游便利性。我国汽车租赁市场自2005年开始发展，现
正处于迅速扩张阶段，目前整体租车公司车队规模不断膨胀，致力于迅速提高租车市场渗透率，截
至2015年底，我国汽车租赁公司车队总规模达到了53.3万辆，目前我国前三租车公司为神州租
车、一嗨租车、Avis，车队规模分别达到9.11、3.81、0.85万辆，龙头优势比较明显。汽车租赁
业务中，短期租赁业务（主要针对休闲及商务旅游需求）快速扩张，2015年达到99亿美元，占
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私家车保有量（万）机动车驾驶人数量（万）
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