证券研究报告
把握产业链趋势，聚焦确定性增长
——2017年海外TMT中期策略
秦波付天姿CFA, FRM
执业证书：S0930514060003执业证书：S0930517040002
2017年06月
目录港股TMT行情回顾-30%
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恒生综指 TMT TMT(剔除腾讯及三大电信运营商）TMT板块整体涨幅可观，近期多因素影响股价有所回调
资料来源：Bloomberg，光大证券研究所，截取时间为从2014-11-17至2017-06-07
绝对收益率 TMT
TMT（剔除腾
讯及三大运营商）
腾讯 电子硬件
软件网络及
系统集成
娱乐传媒（剔除
腾讯，美图）
电讯
恒生综合
指数
沪港通开通至今 28.3% 7.0% 111% -0.2% 30.9% -7.2% -3.8% 8.1%
深港通开通至今 21.7% 18.9% 44% 21.1% 11.0% -3.4% 5.2% 15.1%
21.7%
短暂的牛熊市转换：短牛行情
中，TMT板块表现较恒生综指更
佳
震荡市：TMT板块前期超跌后迅
速反弹，走势与恒生综指较为吻合
牛市：市场预期深港通将有助修复估值
洼地，2016年7月即明显爬升，深港通开
通后资金面改善直接驱动港股继续向
好。近期受做空等影响板块有所回调
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