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5G之花伴物联，厚积薄发待成蝶
西南证券研究发展中心
通信研究团队
2017年12月
通信行业2018年投资策略
核心观点，实现归母净利润为161亿元，同比增长12.5%。通信行业是技术周期型行业，目前处于
4G向5G的过渡期，整体利润在经过15年高点后，16年有所下滑，今年或企稳。具体而言
，光通信，主设备和专网通信成为了2017年主角，带动板块上行

首张5G商用网络将在韩国推出，国内也在积极进行大规模试验，年中5G第一个正式标准将
冻结，政府、运营商和厂商有望为5G注入更多发展预期。同时，5G建设规模将超过万亿，
为整个通信产业链带来巨大投资机会，个股或将呈现波动性上涨。建议配置主题性正相关
，及传输和承载方面的龙头标的：中兴通讯（000063）、烽火通信（600498）、亨通光
电（600487）和光迅科技（002281）

政策文件，运营商推出投资建设计划，都显示物联网正悄然加速式发展。物联网可以分为
连接、数据和智能三个阶段，由于网络建设加快及硬件成本速降等因素的促进，物联网目
前迎来了第一阶段的快速发展期，即连接大规模建立阶段，建议配置网络基础建设、连接
管理平台、芯片及模组、各类传感器及智能硬件等相关标的：宜通世纪（300310）、和而
泰（002402）、高新兴（300098）等

通信子领域已经开始从工人红利向工程师、高级工程师红利延伸，技术能力的提高和市场
口碑的提升使得在国际竞争中已经具有相当优势，例如专网通信设备、高端光模块、量子
通信、北斗卫星和统一通信等领领域。推荐标的：海能达（002583）、亿联网络（
300628）等

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目录2017年通信行业回顾及未来趋势展望
把握两条主线，重视创新红利
投资标的推荐
图1：申万全行业年初至今涨跌幅
数据来源：Wind，西南证券整理
通信行业A股市场表现
增速逊于大市。*注：数据以11月24日股价为基准
44.6
40.1
28.1 26.9 25.8
24.6
12.3 10.9
8.2 8.1
4.6 4.0
1.3 0.8 0.1
-1.0 -1.8 -3.9
-8.3 -9.3 -10.0 -10.0 -11.8
-15.6 -15.8 -18.3 -20.4 -21.8
-30
-20
-101030
40
50
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食
品
饮
料
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家
用
电
器
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银
行
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电
子
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非
银
金
融
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钢
铁
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金
属
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采
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交
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运
输
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建
筑
材
料
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汽
车
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房
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闲
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务
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医
药
生
物
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公
用
事
业
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化
工
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建
筑
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饰
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农
林
牧
渔
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机
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