首页 > 资料专栏 > IT > 互联网 > 网络其他 > 通信行业行业中期报告_优选信息基建龙头_关注物联网落地加速2017年光大证券38页

通信行业行业中期报告_优选信息基建龙头_关注物联网落地加速2017年光大证券38页

资料大小:2566KB(压缩后)
文档格式:WinRAR
资料语言:中文版/英文版/日文版
解压密码:m448
更新时间:2018/5/15(发布于江西)

类型:积分资料
积分:0分 (VIP无积分限制)
推荐:升级会员

   点此下载 ==>> 点击下载文档


文本描述
敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告
2017年6月9日
通信行业
优选信息基建龙头,关注物联网落地加速
行业中期报告
◆板块上半年涨幅居后,整体估值已接近历史均值水平
2017年上半年(截至6月4日),通信行业指数下跌10.81%,在29个
一级行业(中信)中位居18位,板块估值持续下滑,低估值的细分领域龙
头标的表现突出。当前按照TTM整体法来看,扣除影响较大的信威集团和
中国联通,通信行业的平均PE为68倍,已接近历史均值水平(59X)

◆运营商资本开支仍处下行周期,流量持续爆发奠定行业长期增长基础
对于三大运营商2017年资本开支计划,我们认为运营商整体领域开
支下滑幅度(13%)已小于2016年(下滑19%),对运营商资本开支的
下滑不应过度悲观,当前处于正常的运营商资本开支下行周期。但从中长
期来看,互联网流量连续近50%的复合增长将持续拉动信息基建投资,奠
定行业长期成长基础

◆光通信仍是下半年配置首选,大安全主线有望贯穿全年
光通信仍然是通信业绩最为确定性的细分领域,重点推荐:1)受益
于流量激增,拉动需求爆发的光器件/模块子行业,景气周期持续性最强

标的重点推荐:光迅科技和中际装备;2)受益于光棒供不应求和运营商
需求旺盛,导致景气度持续高涨的光纤光缆子行业,建议重点关注低估值、
高增长龙头:中天科技和亨通光电;
大安全主线在当前全球安全局势愈发严峻的背景下,行情有望贯穿全
年,重点推荐:1)军工信息化和军民融合方向,推荐:通光线缆和东土
科技,建议关注:海格通信、华力创通等;2)专网行业未来几年面临着
黄金发展机遇,国内和海外双双迎来爆发式增长,重点推荐:海能达

◆物联网和5G引领通信行业未来,下半年主题性行情将持续发酵
物联网方面,华为自主研发的NB-IoT的终端芯片已支持规模商用,
市场所担心的NB-IoT芯片商用成熟度和产能供应问题得到初步解决。我
们认为2017年下半年将迎来物联网产业加速落地,重点推荐:宜通世纪,
关注:高新兴、移为通信等。5G将是通信行业下一次大规模投资良机,
17年随着标准的落地,利好不断,主题投资将持续发酵,重点推荐:中兴
通讯,建议关注:信维通信、通宇通讯等

◆风险分析:运营商投资不及预期的风险;5G研发进度低于预期的风险;
物联网商业化进程低于预期的风险

证券
代码
公司
名称
股价
EPS PE 投资
评级 16A 17E 18E 16A 17E 18E
000063 中兴通讯 19.75 -0.56 1.12 1.29 -35.1 17.6 15.3 买入
002583 海能达 14.78 0.23 0.41 0.60 64.2 35.7 24.7 买入
300310 宜通世纪 11.39 0.200.380.5056.0 30.0 22.8 买入
002281 光迅科技 20.84 0.45 0.60 0.84 46.0 34.6 24.8 买入
300353 东土科技 12.57 0.24 0.41 0.56 52.8 31.0 22.5 买入
300265 通光线缆 14.28 0.37 0.53 0.70 38.4 26.9 20.3 增持
300308 中际装备 32.25 0.05 0.41 1.12 511.3 82.7 30.3 增持
300308中际装备35.200.050.411.12756.386.031.5增持
买入(维持)
分析师
田明华 (执业证书编号:S0930516050002)
0755-82541645
tianminghua@ebscn
联系人
石崎良
021-22169327
shiql@ebscn
行业主要数据图
行业与上证指数对比图
-20%
-13%
-5%
3%
10%
04-05-07-08-10-12-01-03-通信行业沪深300
相关研报
板块持续调整,优选高景气行业龙头
? 2017-05-05
三大运营商一季报出炉,净利润均正向增长
? 2017-05-01
每日免费获取报告
1、每日微信群内分享5+最新重磅报告;
2、每日分享当日华尔街日报、金融时报;
3、每周分享经济学人
4、每月汇总500+份当月重磅报告
(增值服务)
扫一扫二维码
关注公号
回复:研究报告
加入“起点财经”微信群

2017-06-09 通信行业
敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告
目 录
1、 通信行业2017年上半年回顾 .... 5
1.1、 通信板块上半年涨幅居后,但不乏亮点 .. 5
1.2、 2017年第一季度通信行业总营收和净利润同比略有增长 ........... 7
1.3、 行业整体估值处于历史均值水平 . 7
2、 通信板块2017年下半年展望 .... 8
2.1、 流量持续爆发,拉动信息基建投资方兴未艾 ....... 8
2.2、 运营商投资:仍处下行周期,但无需过度悲观 . 10
3、 推荐两大投资主线:光通信和大安全 .. 12
3.1、 光通信:景气度持续,最看好光器件/模块行业长期成长性 ...... 12
3.2、 大安全:看好军工信息化方向和专网通信市场 . 19
4、 关注两大主题:物联网和5G .. 23
4.1、 物联网:产业化落地加速,下半年需重点关注 . 23
4.2、 5G:标准落地利好不断,主题投资将持续发酵28
5、 投资逻辑与重点推荐公司 ........ 32
5.1、 中兴通讯(000063.SZ):基本面拐点+估值修复,中长期布局时点显现 ......... 33
5.2、 海能达(002583.SZ):专网需求持续旺盛,未来空间依旧巨大 .......... 34
5.3、 宜通世纪(300310.SZ):A股稀缺的物联网平台,垂直行业持续布局 ........... 34
5.4、 光迅科技(002281.SZ):光器件需求持续旺盛,芯片布局扩大领先优势 ....... 34
5.5、 中际装备(300308.SZ):收购苏州旭创,成就高速光模块龙头 .......... 35
6、 风险分析 ......... 36