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环保行业：农业节水灌溉专题报告 2017年05月19日
看好
农业用水危机显现，节水灌溉旨在双赢
农业用水超过用水总量的64%，然而用水粗放、浪费严重却成为农业发
展的顽疾，推行高效节水灌溉刻不容缓。据测算，若全国农田灌溉的用
水利用率提高10%，则节水300多亿立方。另一方面，节水改造可以
为农民创造更大收益。改造后，玉米每亩收益可提升120-400元不等，
假设对全国50%玉米地进行节水改造，则每年提升收益超过500亿元

农业节水灌溉改造可实现水资源节约和农业增收的双赢

政策聚焦农业节水，水价改革“多点开花”
今年2月，中央一号文件出台，强调要把节水作为一个方向性、战略性
的大事来抓。根据规划，“十三五”全国将新增高效节水灌溉面积1亿
亩，全国高效节水灌溉面积达到3.6亿亩左右，农田灌溉水有效利用系
数达到0.55。水价改革初具成效，市场化运行模式探索中。2014年以
来，水利部在全国27个省80个县开展了农业水价综合改革试点，取得
了阶段性的成果，农业用水效率明显提升，试点区每亩平均节水110立
方米；在积极探索精准补贴和节水奖励的同时，进行农业节水市场化运
行改革，吸引社会资本积极参与工程建设管护。如PPP模式、专业化
第三方管护模式等

节水市场扩容提速，区域龙头开始发力
节水灌溉行业的进入壁垒主要体现在资质和资金两方面。主要市场区域
在北方市场，尤其是干旱缺水的西北地区，以及东北地区、华北地区等

节水灌溉行业整体处于成长期阶段，市场增长率很高，需求高速增长，
技术渐趋定型，目前市场集中度低，但如大禹节水、新疆天业、润农节
水、沐禾节水等区域龙头已经崭露头角，开始逐渐拉大与其他公司的竞
争差距

根据测算，“十三五”期间农业节水灌溉存量和增量市场达到1776亿元，
土地流转的推进有利于农业实行规模化节水改造，土肥一体化、PPP
模式将成为未来发展的方向。具有全产业链服务能力、丰富项目经验积
累、兼具政府资源优势和资金优势的企业更有希望脱颖而出，建议关注
大禹节水（300021）和京蓝科技（000711）

风险提示
1.节水政策变动或补贴力度降低；2. 行业竞争加剧导致毛利率下降；3.
技术创新与产品质量风险；4.上游原材料价格波动挤压行业利润；5.前
期垫资或应收账款回款慢导致现金流紧张

行业研究
市场表现 截至2017.05.18
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
环保(中信)沪深300
分析师：丁思德
执业证书号： S1490515070002
电话： 010-85556179
邮箱：dingside@hrsec
联系人：云昀
电话：010-85556184
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节水灌溉千亿市场方兴未艾，区域龙头厚积薄发开始发力
华融证券
HUARONG SECURITIES 环保行业
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目 录
一、农业用水危机显现，节水灌溉旨在双赢 .... 4
1、我国濒临水危机边缘 ..... 4
2、农业水资源浪费与短缺并存...... 6
3、推行高效节水灌溉可实现水资源保护和农业增收的双赢 ...... 8
二、政策聚焦农业节水，水价改革“多点开花” ...... 10
1、政策聚焦农业节水，提升至方向性、战略性新高度10
2、发挥价格杠杆节水作用，农业水价改革稳步推进 .... 12
3、建立合理水价分担机制，实现精准补贴节水奖励 .... 14
三、节水市场扩容提速，区域龙头开始发力 .. 16
1、节水灌溉行业处于成长期，竞争同质化市场集中度低 ........ 16
2、节水推广方兴未艾，千亿市场大有可为 ........ 17
3、土地流转助推规模化节水，水肥一体化PPP模式为发展新方向 .. 19
4、区域拓展模式创新正当时，区域龙头厚积薄发开始发力 .... 20
4.1、大禹节水（300021）：PPP模式领航者 ...... 22
4.2、京蓝科技（000711）：节水灌溉新贵，进军京津冀生态园林市场 ........... 23
风险提示 .. 24