摘要
自2005年4月股权分置改革以来，资本市场得到健康发展，非
流通股和流通股股东利益趋于一致，上市公司管理团队与股东的利
益由于股权激励制度的推广又为在市值这个指标上得到了统一。上
市公司的经营目标从利润最大化转变为公司价值最大化。上市公司
的市值成为衡量公司实力的重要指标，它不仅测算了公司历史经营
能力，反映了公司未来预期盈利能力，并且它还反映了公司与股东、
其他利益相关者之间的关系。所谓市值管理就是上市公司基于市值
信号，通过运用多种科学合规的方法和手段，追求价值创造最大化、
价值实现最优化的战略管理行为。而经济增加值（EVA）是衡量企业
盈利能力与资本投入的关系，它是企业的税后净营业利润与企业加
权资本成本（包括权益成本和债务成本）的差额。市值管理已经成
为上市公司管理理论和实践的方向。因此，国内上市公司应该理性
的选择树立市值管理意识、学习市值管理方法、设立市值管理体系、
实施市值管理战略

本文以Y公司为目标企业，通过对Y公司市值管理现状的分析，
以传统的财务分析方法为基础，先测算出公司历史的经济增加值

通过对经济增加值的分解，利用企业各指标，包括企业的盈利能力、
资产质量状况、债务风险状况以及经营增长状况与行业平均值相比
较，找到了企业的资产质量，包括应收账款周转率和存货周转率低
于行业平均值。在了解了低于行业平均值背后的原因之后，分别提
出了对应收账款管理和存货管理的改善建议，以此提升Y公司市值
管理能力

关键词：市值管理经济增加值（EVA）应收账款周转率存货周
转率