文本描述
摘要
股票质押式回购交易业务下简称股票质押回购)为近年来我国证券市场
推出的一项创新型的证券经纪业务,此项业务是指符合条件的资金融入方W所持
有的股票或其它证券质押,向符合条件的资金融出方融入资金,并约定在未来返
还资金、解除质押的交易行为。由于其具有类似于银行信用贷款业务的特点,同
时具有一定的经济杠杆作用,且融资成本较低、手续便捷,一经推出,就受到证
券市场各方高度关注和积极参与。此项业务为活跃证券市场、盘活客户资产存量,
推动实体经济发展,W及增加证券公司收入来源等方面都起到了重要作用。但是
如果在此项业务的开展过程中,由于风险管控不当将会出现较大的风险事故,也
会直接造成对证券公司、证券市场乃至实体经济地负面影响。
由于目前我国证券公司普遍存在此项业务风险管理手段不完善,机制不健全
的问题,是推行此项金融业务健康发展的最大的隐忧。当证券市场风险来临时候,
必将难W抵抗风险带来的冲击。鉴于美国2008年次贷危机导致的金融危机,及国
内外资本市场的经验教训,作为资金的主要融出方的证券公司,在开展此项业务
时,如何规遁及控制风险,在当前市场环境下,未雨網缪,对股票质押回购风险管
理问题进行深入的研究将具有十分重要的现实意义。
本文W证券公司股票质押回购风险管理问题为切入点,通过对该业务风险问
题的深入研究,运用现代企业经营风险管理、系统管理等现代管理的理念和方法,
分析证券公司在开展股票质押回购过程中日常风险管理方面存在的普遍问题,
提高风险识别及管控能力,保障股票质押回购健康发展为目标,按照系统管理理
论,建立了一套全面的系统的风险防控体系。为证券公司此项业务长期健康稳定
发展奠定良好的基础。
本文研巧依循下列主要路径:首先系统地学习和研究了风险管理、现代金融
风险管理等理论,主要理论依据为国际证监会组织(1^下简称IOSCO)关于证券公
司风险管理的理论W及全国反虚假财务报告委员会下属的发起人委员会(COSO)
制定的全面风险管理等理论(W下简称ERM理论);其次进行了大量、深入地调
查,研巧,搜集查阅大量的行业内证券公司股票质押回购风险管理的资料、数据,
对相关数据进行了整理统计;再次运用现代风险管理理论、系统管理理论对当前
我国证券公司股票质押回购风险管理的现状进行了分析,找出了目前我国证券公
司股票质押回购风险管理方面的问题;最后在结合现代风险管理理论中的核屯、;
内部控制、整合框架的要点和系统管理理论的基础之上,结合我国证券公司风险
管控的实际,提出了适合我国证券公司股票质押回购风险管理现状的全面风险管
理框架体系。
本文研巧结论W实例的方式加论证,即H证券公司为研究对象,对证券
公司开展股票质押回购的信用风险、流动性风险、操作风险、利益冲突风险等存
在的风险问题进行了系统地解剖分析。WIOSCO相关理论W及全面风险管理、系
统管理等理论为依据,强化证券公司全员风险管理为目标,从内部环境分析、
风险评估、控制活动、信息与沟通及监控等方面进行了系统地研巧,建立了证
券公司在开展股票质押回购过程中的风险管理组织架构和制度体系。
关键词:证券公司;股票质押回购;系统管理;全面风险管理
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