摘要
中国企业海外并购始自上世纪80年代，至今经历了三次并购浪潮，第三次并购浪
潮则是受到了全球金融危机的影响。金融危机使国外许多企业面临经营困境，资产价值
随之下降，在此机遇下，中国企业的海外并购活动越来越活跃。总体看来，虽然有一些
企业取得了成功，但仍有许多企业由于缺乏海外并购经验和目标选择失误而导致了并购
的失败。因此，本文希望能通过构建目标选择体系来为中国企业海外并购的目标选择提
供策略指导，来提高并购的效率和成功率。在研究过程中，理论研究、案例研究、系统
研究、定性和定量研究等多种方法相互贯穿结合。

本文首先分析了中国企业海外并购的现状，总结出其特点、趋势及问题。然后分析
了中国企业海外并购的外部诱因，并将价值链理论和并购动因理论相结合分析了其内部
动因：基于价值链整体可将并购动因归结为效率动因和经济动因，而基于价值链各环节
又可将并购动因归结为战略动因。由于很多企业并购失败的原因是目标选择不当，本文
便进一步分析了当前中国企业海外并购目标选择的特点及存在的误区。为避免目标选择
的盲目性，提高海外并购的成功率，本文构建了一个目标选择体系，为“从明确企业发
展战略到制定目标选择的原则和计划再到目标企业的搜寻、筛选和确定”整个目标选择
过程和活动提供了较为科学、合理的指导依据，其中包括战略分析、目标企业的评价及
筛选等方法。随后，本文分析了吉利收购沃尔沃一案给中国企业海外并购目标选择带来
的经验借鉴。最后，本文依据目标选择体系对中国企业海外并购的目标选择过程提出了
一些相关的保障措施。

关键字：中国企业，海外并购，目标企业选择