2022 年信托行业发展
综述与展望
高 斌

社会科学文献出版社版权所有，浙江大学图书馆下载使用社会科学文献出版社版权所有，浙江大学图书馆下载使用 年信托行业发展综述与展望 2022
摘 要： 年是资管新规过渡期结束后正式施行的首年， 也是信托 2022
行业转型成效非常显著的一年。 虽然外部经济环境更加严峻， 行业转型发
展面临的困难重重， 但随着信托行业基础和顶层设计的完善， 以及行业内
部的不断探索， 信托的功能定位已经明晰， 发展方向愈加明确。 年， 2022
监管部门探索业务新分类等监管政策推动信托业务转型， 行业总体经营业
绩下滑明显， 信托业务结构发生巨大变化， 房地产业务规模持续萎缩， 资
产服务信托 “多点开花”， 标品信托成为新的利润增长点。 展望发展前路，
信托行业将在新的功能定位下实现高质量发展， 财富管理业务将成为信托
公司展业的驱动核心， 资产管理业务将在竞争中实现差异化发展， 资产服
务信托将成为信托创新发展的主阵地。
关键词： 信托行业 信托转型 信托业务分类

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在信托行业经过高速发展的 黄金十年 后 随着资管新规和 两压
“ ” ， “
一降 政策的出台 信托行业自 年开始进入负增长发展周期 在外
” ， 2018 。
部经济环境严峻 房地产行业系统性风险爆发以及疫情冲击背景下 风
、 ， “
险压降 和 转型发展 成为信托行业近些年来的主旋律 年是
” “ ” 。 2022
资管新规 过渡期结束后正式施行的首年 也是信托行业转型成效颇为
“ ” ，
显著的一年 随着底层制度和顶层设计的完善 以及行业内部的持续探
，
索 信托行业的功能定位已经明晰 发展方向愈加明确 金融工作要坚持
， 。
政治性和人民性 在支持实体经济 服务人民美好生活 助力社会共同富
、 、
裕方面肩负重要使命 面对经济社会新需求 年 月 日 中国银
， 2023 3 20 ， 《
保监会关于规范信托公司信托业务分类的通知 银保监规 号
》 （ 〔2023〕 1 ）
以下简称 新三类政策 正式落地 从信托业务分类的角度构建了信
（ “ ” ） ，
托行业的 通用话语体系 形成了信托行业后续发展的基础 并为信托
“ ”， ，
行业未来的发展指明了方向500 中国信托行业研究报告（ ） 2023
回顾转型历程 信托行业变化显著 下一阶段的发展形态已经明确
， 。
信托行业的转变主要体现在四个方面 一是功能定位转变 自恢复以来
。 ，
在不同阶段 信托行业的功能定位发生变化 在 新三类政策 等的引
， “ ”
导下 信托行业的功能定位已经清晰 即 提供信托服务 其范畴远超
， “ ”，
金融资产管理的范围 这将是信托行业发展的中轴和船锚 二是业务体
。
系改变 当前 信托行业的固有业务的重要性凸显 固有业务将成为促
， ，
使信托公司完成利润指标的关键 信托业务中的资金端 资产端和服务
； 、
端将呈现 三点并重 的格局 分别对应财富管理业务 资产管理业务
“ ” ， 、
和资产服务业务 在新型业务体系中 资金端的财富管理业务处于核心
，
位置 重要性大大提升 三是业务逻辑改变 资管新规 正式施行 资
。 。 “ ” ，
产管理信托的刚性兑付彻底被打破 年 行业 维权 事件多发
2022 ， “ ” ，
在政策驱动和市场压力下 信托的业务逻辑被重塑 其将紧密围绕委托
，
人利益发展 四是管理体系发生深刻变革社会科学文献出版社版权所有，浙江大学图书馆下载使用长久以来 信托行业逐步形
。 ，
成了 无边界 举手制 提成制 管理模式 没有形成业务链条上的团
“ 、 、 ” ，
队协作 风险成本分配不当 在转型驱动下 原先的管理体系已不适应
。 ，
当前信托业务的发展 信托行业正在构建机制健全 分工有序的 集合
、 “
式 管理体系 在这一管理体系 人员结构和薪酬机制将发生重大变化
” ， ， 。
年 信托行业走在 转变 的道路上 已经走出迷茫期 方向已经 2022 ， “ ” ， ，
明晰 预期正在形成
。
一　信托行业发展环境
（一）宏观经济环境依然严峻
年 国外地缘政治纷争不断 欧美通胀高位运行 主要经济体货币 2022 ， 、 、 600 年信托行业发展综述与展望 2022
政策加速收紧 国内疫情反复 基本面偏弱运行 稳增长政策密集出台 货
， ， ，
币政策稳健偏松 流动性合理充裕 经济 三重压力 再次增大 供需双双
， “ ” ，
下滑 市场预期恶化 经济增速显著放缓 金融环境处于利率水平低 经济
， 。 、
增长率低 债务水平高和投资风险高的阶段 优质资产稀缺 市场风险因素
、 ， ，
增多 投资风险增加 虽然我国经济总体运行平稳 但经济结构转型处于攻
。 ，
坚阶段 经济发展的不确定性因素增加 经济下行压力较大
， 。
年下半年以来 宏观政策趋向积极 但政策传导周期和实际效用 2022 ， ，
仍需观察 随着防疫政策的调整 经济复苏节奏将加快 中央经济工作会
， 。
议将恢复和扩大消费摆在优先位置 提出增强消费能力 创新消费场景
， ，
消费将呈现复苏局面 随着房地产 三支箭 政策陆续到位 房地产市场
“ ” ，
政策底 已经到来 房地产投资跌幅有望逐步收窄 党的二十大报告强
“ ” ， 。
调新型工业化和制造强国战略 高新技术在政策的鼓励下将继续支持制造业较快发展 目前 美联储等仍处于加息进程 流动性逐步收紧将进一步
， 社会科学文献出版社版权所有，浙江大学图书馆下载使用，
制约全球需求端的恢复 年外贸增长压力较大 我国出口的节奏可能
2023 ，
进一步放缓

（二）资产管理行业增速全面放缓
年 随着市场走势疲弱和资金大幅涌入各类避险资产 全球资产 2022 ， ，
管理机构规模增长势头显著趋弱 主要资产全数下跌 股债双杀造成全球
，
资管市场规模大幅回落 从 年的 万亿美元下降至 万亿美元
2021 112 98 ，
降幅达 相比之下 中国资管市场总规模仍然保持稳定 但增速全面 13%。 ， ，
放缓 据普益标准统计 年末 银行理财产品存续总规模由上年末的
， 2022 ，
万亿元下降到 万亿元 公募基金规模为 万亿元 同比增长 29 26. 65 ； 26. 03 ，
增速较上一年大幅放缓 私募基金规模整体微增 基金资管规模1. 80%， ； ；
同比降幅为 值得注意的是 信托行业经历了 资管新规 后的持 3. 66%。 ， “ ”
续转型 规模在 年之后再次实现正增长
2021 。 700