国内图书分类号：F275.5 国际图书分类号：336 密级：公开 西南交通大学 研究生学位论文 重大诉讼、信息环境与中国上市公司 债务资本成本 年 姓 级 名 二零一六级 郭泓伶 申请学位级别 博士 专 业 工商管理 张兵教授 指导教师 二零二一年六月 Classified Index：F275.5 U.D.C： 336 Southwest Jiaotong University Doctor Degree Dissertation MAJOR LITIGATION, INFORMATION ENVIRONMENT, AND DEBT FINANCING COST OF CHINESE LISTED FIRMS Grade: 2016 Candidate: Hongling, Guo Academic Degree Applied for: Doctor Speciality: Business Administration Supervisor: Prof. Bing, Zhang June. 2021 ` 西南交通大学 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意 学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文 被查阅和借阅。本人授权西南交通大学可以将本论文的全部或部分内容编 入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复印手段保存和汇 编本学位论文。 本学位论文属于 1．保密□，在 年解密后适用本授权书； 2．不保密?，使用本授权书。 （请在以上方框内打“√”） 学位论文作者签名： 指导老师签名： 日期：2021年 9月 16日 日期：2021年 9月 16日 西南交通大学博士学位论文创新性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是在导师指导下独立进行研究工作所得的成 果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰 写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中作了明确说明。 本人完全了解违反上述声明所引起的一切法律责任将由本人承担。 本学位论文的主要创新点如下： （1）先前关于法律诉讼与公司债务融资方面的研究忽略了信息环境的作用。在中 国公司信息披露质量和公司治理水平整体较差的背景下，市场投资者对公司重大诉讼 的信息获取和风险评估更加依赖于外部信息环境的信息传递和外部监督。本文首次探 讨了重大诉讼、信息环境与债务资本成本三者之间的关系，是对信息不对称和代理理 论的多角度运用，也是对“法与金融”研究的有益补充。 （2）先前关于外部环境对公司债务融资影响的研究主要集中于制度环境，如法律 制度、债权人保护程度和市场化水平等，鲜少有研究关注公司信息环境，特别是高铁 开通这一硬件环境变化引起的信息环境改善对公司债务融资的影响。本文基于信息不 对称和代理理论，考察公司信息环境对债务资本成本的影响，并引入高铁开通这一外 生变量代表信息环境的改善，深入剖析其中的影响路径和机制，为中国基础设施建设 对信息环境和公司债务融资影响的研究提供理论支持和经验证据，进一步丰富了“高 铁经济学”的研究。同时，先前的文献大多以各经济主体之间的空间距离来衡量信息 不对称程度，本文利用高铁开通后公司和外部利益相关者之间时间距离的瞬间缩短来 替代空间距离的衡量方法，为关于公司地理位置的金融研究提供了一个新的视角。 （3）现有文献大多局限于某一类型诉讼对公司债务融资的影响。本文考察重大诉 讼对公司债务资本成本的影响，涵盖了几乎所有主要的诉讼类型，通过是否有重大诉 讼、重大诉讼发生频率以及涉诉金额三个代理变量系统考察重大诉讼与债务资本成本 之间关系，并探索不同类型重大诉讼对债务资本成本影响的差异以及公司异质性（不 同公司偿债能力、政治背景和信息披露质量）对重大诉讼与债务资本成本之间关系的 影响，为法律诉讼与公司金融的交叉学科研究提供了更加全面的实证研究方案。 学位论文作者签名： 日期： 2021年 9月 16日 西南交通大学博士研究生学位论文 第 I页 摘要 公司债务资本成本一直以来都是公司金融学的重点研究对象，也是中国决策层近 年来重点关注的议题。重大诉讼对公司债务资本成本的负面影响有一部分是源于外界 的过度负面预期和由重大诉讼揭露或引发的公司治理问题，而缓解上述问题的重要方 法是加强债务双方之间的沟通，提高公司的信息透明度，加强对公司的外部监督以约 束内部管理人的自利行为。本文基于信息不对称和代理理论，在对相关文献进行全面 回顾和系统梳理的基础之上，