证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1 仅供机构投资者使用 证券研究报告|策略专题报告 2021年 4月 28日 ESG投资系列之一：“责任”创造价值，ESG投资未来可期 策略专题报告 分析师 分析师：李立峰 邮箱：lilf@hx168 投资要点: SAC NO：S1120520090003 近期国内首批 ESG主题 ETF获批，“责任”投资再迎风口。此次 4只 ESG主题ETF的获批充分反映了我国机构与监管方对于综合考虑环 境、社会责任和公司治理因素的ESG投资理念的关注与认可，“责 任”投资的风口或已来临。 联系人：张海燕 邮箱：zhanghy5@hx168 相关研究 当下时点为什么要重视 ESG投资策略？（ 1）新冠疫情后，推动世界 经济“绿色复苏”，实现可持续发展成为全球发展的主流。截至2020 年，全球 UN-PRI的签署机构由2006年的 67家增加至 3038家，资 金管理规模也由 2006年的 6.5万亿美元扩大至 103万亿美元，ESG 投资理念已经逐渐成为一种主流投资理念。（ 2）ESG投资策略在海外 投资中应用较为成熟，投资占比较高，而外资的持续流入以及定价 权的提升将会进一步强化 ESG投资策略在国内的应用。2021年一季 度，陆股通渠道净流入 A股资金规模近千亿元，接近2020年全年的 一半，同时北向资金对 A股的定价权也在不断提升。（ 3）养老金等 中长线资金持续入市成为推动国内ESG发展的重力量。从国外 ESG 投资发展进程来看，养老金等中长线资金是推动ESG投资的重要驱 动力量，欧洲养老机构中有近9成考虑了 ESG因素，随着国内以养 老金为代表的中长线资金的持续入市， ESG投资与 A股的融合也将进 一步加速。（4）ESG投资策略在新兴市场的有效性较强，能够取得超 额收益。通过对 MSCIESG综合指数的回测发现， ESG投资策略在新兴 市场表现良好，从 2009年 2月最低点至 2021年 3月，MSCI新兴市 场综合指数累计涨幅高达 408.5%，远高于 MSCI新兴市场指数在同时 期 251.2%的涨幅。 1.【华西策略】“外资”操作看A股走势及市场风 格——华西策略专题-20210409 2021-04-09 2.【华西策略】新发基金将带来多少增量基金？— —华西策略专题-20210404 2021-04-04 3.【华西策略】A股核心资产将何时企稳？——华 西