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硕 士 学 位 论 文
基 于 企业生 命 周 期 理 论 的 Ｍ 公 司 融 资 策 略 研 宄
Ｒ ｅ ｓ ｅ ａｒ ｃ ｈ ｏ ｎ Ｆ ｉ ｎ ａｎｃ ｉ ｎ Ｓ ｔｒ ａｔ ｅ ｏ ｆ Ｍ ｃ ｏ ｍ ａｎ ｂ ａ ｓ ｅ ｄ ｏ ｎ
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作 者 ： 赵 娜
导 师 ： 姚 立杰
北 京 交 通 大 学
２ ０ ２ ２ 年 ５ 月 学 位 论 文 版 权 使 用 授 权 书
本 学 位 论 文 作 者 完 全 了 解北 京 交 通 大 学 有 关 保 留 、 使 用 学 位 论 文 的 规 定 。 特授
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学 位 论 文 作 者签 名 ： 导 师 签 名 ：
ｈ娜
签 字 曰 期 ： 年 月 曰 签 字 曰 期 年 月
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学 校 代 码 ： ０ ０ ０ ４密 级 ： 公 开
北 京 交 通 大 学
硕 士 学 位 论 文
基 于 企 业 生 命 周 期 理 论 的 Ｍ 公 司 融 资 策 略 研 究
Ｒｅ ｓ ｅ ａｒ ｃ ｈ ｏ ｎ Ｍ Ｃ ｏ ｍ ａｎ ｆｉ ｎ ａｎ ｃ ｉ ｎ Ｓ ｔ ｒ ａｔ ｅ ｂ ａ ｓ ｅ ｄ ｏ ｎ ｅ ｎｔ ｅ ｒ ｒ ｉ ｓ ｅ
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ｌ ｉ ｆｅ ｃｙ ｃ ｌ ｅ Ｔ ｈ ｅ ｏ ｒｙ
１
作 者 姓 名 ： 赵 娜 学号 ： ２ ０ ４ ０ ３ ０ ９
导 师 姓 名 ： 姚 立杰 职称 ： 教授
学 位 类 别 ： 工 商 管理 学 位 级 别 ： 硕 上
北 京 交通大学
２ ０ ２ ２ 年 ５ 月
ｉ 致 谢
时 间 如 白 驹 过 隙 ， 转 眼 间 来 到 了 毕 业季， 两 年 的 研 宄 生 生 活 即 将 结 束 ， 学 习 期
间 我 获 益 匪 浅 ， 非 常 感 谢与 我 相 伴 的 老 师 、 同 学 、 朋 友 。 研 宄 生 学 习 丰 富 了 人 生 的
！
阅 历 ， 在 此 ， 我 要 向 我 的 老 师 和 同 学 表 达 最 真 挚 的 谢 意
。
首 先 ， 论 文 能 够 顺 利 完 成 ， 非 常 感谢 导 师 姚 立 杰 教授的 指 导 和 帮 助 无 论 是 前
期 论 文 的 选 题 大 纲 设 计 ， 还 是 文 献 搜集案 例 分析， 或 是 后 期 论文 的 修 改 弓 完 善 ，
。
姚 老 师 均 给 Ｔ 了 我莫 大 的 支 持 ， 为 我 论 文 设 计 提 供 了 诸 多 可 行 性 建 议和 意 见 同 时 ，
＞
姚 老 师 工 作 严 谨 严 于 律 己 爱 岗 敬 ＃ 的 精 神 深 深 感 染着我 ， 姚 老 师 是 我学」 的 榜
。 ！
样 在 此 ， 对 姚 老 师 的 帮 助 表示 真 挚 谢 意
其 次 ， 学 业 能够 完 成 ， 还 与 ＭＢ Ａ 教 育 中 心 各位 老 师 、 领 导 的 支 持 密 不 可 分 ，
感 谢 你 们 的 教 导 与 培 育 ， 感谢 你 们 为 我 论 文 写 作 所 提 出 的 建 设 性 意 见 ， 正 是 受 到 你
！
们 的 启 迪 和 引 导 ， 我才 得 以 顺 利 的 完 成 论 文 的 写 作 ， 再 次 表达 我 深 深地感 激
最 后 ， 感谢 学 业 上 与 我 并 肩 向 前 的 同 学 、 朋 友 ， 你 们 的 陪 伴 、 鼓 励 让 我 树 立 了
信 心 ， 从 你 们 身 上 我 感 受 到 了 坚 持 、 乐 观 、 豁达 ， 并 意 识 到 了 自 己 的 不 足 ， 同 时 ，
！
也 让 我有了 努 力 的 方 向 和 动 力 ， 你 们 永 远 是 我 最 为 珍 惜 的 朋 友
ｉ ｉ北 京 交 通 人 学 硕 士 专 业 学 位 论 文 摘 要
中 文 摘 要
在 企 业 经 营 管 理 活 动 中 ， 融 资 管 理 具 有 重 要 的 作 用 ， 只 有 制 定 科 学 合 理 的 融 资
策 略 才 能 为 企 业 长远发 展 提 供充足 的 资 金保障 。 融 资 活 动 与 企业牛 产 经 营 、 投 资 、
。
利 润 分配等 活 动 密 不 可 分 企 业所处 发 展 阶 段 不 同 ， 对 应 的 企 业 内 外 部 环 境 也 存 在
。
差 异 ， 这 就 要 求 企 业 能 够 审 时 度 势 ， 从 自 身 发 展 阶 段 入手制 定 融 资 策 略 因 此 ， 本
文 从 生 命 周 期 理 论 入 手 对 企 业 融 资 策 略 予 以 分 析 ， 通 过 两 者 有 效 结 合 可 以 深 化 融
一
。
资 理 论 ， 同 时 对 融 资 结 构 、 融 资 策 略 的 优化具 有 定 意 义
本 文 以 企 业 生命周 期 为 基础， 对 不 同 阶 段 企 业财务特征 予 以 分 析 ， 并 探 宄 各 阶
段 对 应 的 融 资 策 略 。 企 业在初 创 期 资 源 匮 乏 ， 实 力 有 限 ， 信 用 度 低 ， 所 以 面 临 着 严
峻 的 融 资 难 题 ， 而 这个阶 段 企 业对资 金 的 需 求量是 较 大 的 。 这个阶 段 的 融 资 主 要 以
。
风 险 投 资 、 个人投 资 等 为 主 随 着 企 业 规 模 的 扩 大 、 经 营 活 动 的 稳 步 发 展 ， 企 业逐
一
渐 进 入 到 成 长 期 阶 段 ， 这个阶 段 企 业具备 定 的 实 力 ， 信 用 水 平 大 幅 提 升 ， 可 以 获
得 的 融 资 渠 道 不 断 增 多 。 这个 阶 段 企 业 既 需 要 扩 大 市 场 规模的 长 期 资 金 ， 又 需 要 用
。
于 日 常 营 运 的 短 期 资 金 ， 企业要 注 重 融 资 渠 道 的 拓 展 ， 以 为 自 身 成 长 提供资 金 保 障
一
成 熟 期 企 业 己 经 构 建 了 完 善 的 运 营 模 式 ， 实 力 增 强 ， 在 市 场 经 济 发 展 中 占 据 席 之
地 ， 这个阶 段 企 业拥有 多 元 融 资 渠 道 ， 融 资 难 度 相 对 较低， 可 以 充 分 利 用 财 务杠杆
选 择 以 负 债 筹 资 和 内 源 筹 资 为 主 的 低 成 木 融 资 策 略 。 衰 退 期 企 业 经 营 水 平 逐 渐 下
降 ， 市 场 份额减少， 同 时 面 临 着 财 务 管 理风险 ， 这种 情 况 下 企 业 要 以 内 源 融 资 为 主 ，
减 少 外 部 债 务 ， 通过这 种 方 式来降 低 财 务 风 险 。 本 文 主 要 以 Ｍ 公 司 为 例 ， 从 牛 命
周 期 角 度 对 企 业 融 资 策 略 问 题 进 行 探 究 。 首 先 ， 在 生 命 周 期 理 论 分 析 的 前 提 下 ， 以
Ｍ 公 司 为 主 对 其 进 行 生 命 周 期 划 分 。 其 次 ， 从 初创期 、 成 长 期 、 成 熟 期 三个阶 段 对
企 业 的 融 资 环 境 、 方 式 、 结 构 、 风 险 等 内 容 予 以 分 析 ， 以 此 分 析 各 阶 段 公 司 对 应 的
一
融 资 策 略 。 Ｍ 公 司 在 初 创 期 主 要 采用的 是 个人投 资 、 风 险 投 资 较 为 单 的 股 权 融
、
资 方 式 ； 成 长 期 则 采 取 内 源 外 源 相 结 合 的 融 资 方 式 ， 其 中 内 源 融 资 位 居 主 导 地 位 ，
， 、 。
外 源 融 资 处 于 辅 助 地位； 成 熟 期 采 用 多 元 融 资 策 略 融 资 类 型 丰 富 结 构 不 断 优化
最 后 ， 总 结 Ｍ 公 司 融 资 策 略 的 成 功 经 验 并 得 出 案 例 启 示 ， 为 其 他 互 联 网 企 业 融 资
提 供 借 鉴 。
： Ｍ
关键词 生 命 周 期 ； 融 资 策 略 ； 融 资 结 构 ； 公 司
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