单 位 代 码 10475
学号 104753190948
分 类 号 F239.43
硕 士学 位论 文
关键审计事项披露 媒体关注与股价崩盘风险
Disclosure of key audit matters media attention
and risk of share price collapse
学 科 、 专 业 ： 工商管理
研 究 方 向 ： 审计学
申请学位类别： 管理学硕士
申 请 人 ： 孙羽
指 导 教 师 ： 李志强 教授
二〇二二 年 六 月DISCLOSURE OF KEY AUDIT MATTERS MEDIA
ATTENTION
AND RISK OF SHARE PRICE COLLAPSE
A Dissertation Submitted to
the Graduate School of Henan University
in Partial Fulfillment of the Requirements
for the Degree of
Master of Management Science
By
Sun Yu
Supervisor: Prof.Li Zhiqiang
June，2022 关于学位论文独创声明和学术诚信承诺
本人向河南大学提出硕士学位申请。本人郑重声明：所呈交的学位论文是本人在导
师的指导下独立完成的，对所研究的课题有新的见解。据我所知，除文中特别加以说明、
标注和致谢的地方外，论文中不包括其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包括其
他人为获得任何教育、科研机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同事对
本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。
在此本人郑重承诺：所呈交的学位论文不存在舞弊作伪行为，文责自负。
学位申请人（学位论文作者）签名：
202 年 月 日
关于学位论文著作权使用授权书
本人经河南大学审核批准授予硕士学位。作为学位论文的作者，本人完全了解
并同意河南大学有关保留、使用学位论文的要求，即河南大学有权向国家图书馆、科研
信息机构、数据收集机构和本校图书馆等提供学位论文（纸质文本和电子文本）以供公
众检索、查阅。本人授权河南大学出于宣扬、展览学校学术发展和进行学术交流等目的，
可以采取影印、缩印、扫描和拷贝等复制手段保存、汇编学位论文（纸质文本和电子文
本）。
（涉及保密内容的学位论文在解密后适用本授权书）
学位获得者（学位论文作者）签名：
202 年 月 日
学位论文指导教师签名：
202 年 月 日摘 要
我国资本市场从九十年代开始发展，体量不断增大，但在这快速发展中也伴随有许
多波折。股价暴跌会使投资者遭受巨大损失，降低投资者信心，影响资本市场的稳定发
展，干扰经济平稳运行。疫情冲击导致的世界经济倒退，国际政治局势日趋复杂，全球
金融市场动荡不安，因此采取有效措施保障资本市场平稳有效运行更加重要。公司股价
是公司价值的体现，负面消息爆出会损害公司价值，同时影响公司管理层的声誉和收入，
因此管理层会尽可能隐瞒负面消息。但纸终究包不住火，坏消息累积到某一阈值后会不
可避免地暴露于市场中，造成股票持有者情绪波动，抛售股票进而引发崩盘。可见资本
市场各参与方手中的有效信息量不对等干扰了股市的正常交易。新审计准则强制要求增
设关键审计事项的初衷便是为投资者提供更多的有效信息帮助其合理决策。同时随着科
技进步，另一信息传递机制的力量也愈发强大——媒体。媒体平台深入社会各个角落，
新闻媒体承载着与公司相关的内部信息，加之媒体人对信息的敏感，能够准确地判断出
公司日常经营过程中或财务报表中存在的重大问题，并及时快速地进行报道减少公司对
负面消息的隐瞒。基于此引发本文的思考，媒体报道能否与新增的关键审计事项形成合
力，共同为投资者提供更多的有效信息从而更好维持股价平稳？
目前对股价崩盘风险影响因素的研究比较丰富，但多偏重公司内部视角，从公司外
部机制入手还较缺乏。因此，本文在现有文献的基础上，首先探讨了新审计准则要求下
强制披露关键审计事项联合媒体关注对减少股价崩盘发生可能的意义和作用，其次在相
关文献与理论的基础上选择 2014 年—2020 年全部 A 股公司作为样本，采用 stata15.0 进
行数据检验。分析审计报告增设关键审计事项段前后股价巨幅波动情况的变化，并分析
外部媒介环境对这种关系的调节作用；然后构建检验调节作用的计量模型，进行多元回
归结果分析。进一步分析媒体关注情绪差异的调节作用后得出以下结论：关键审计事项
披露能明显减少股价的剧烈负向波动；媒体对上市公司的关注存在“溢出效应”——提
高媒体关注度下，注册会计师披露的关键审计事项与股价巨幅波动的负相关性更明显；
媒体关注情绪的调节作用并不明显，媒体调节关键审计事项披露与股价暴跌发生可能之
间关系主要依赖关注度的提高而非情绪引导。
根据研究结论，本文得出以下启示：首先，应继续提高关键审计事项内容质量。对
注册会计师而言，审计报告的新形式涉及更繁复的审计程序，提升能力有助于注册会计
I师妥善应对新变化；就事务所层面，事务所特别是小规模事务所应继续加强对注册会计
师的职业教育，深化注册会计师对新准则的理解，可以在内部展开对新准则的交流学习。
其次，应重视对媒体的建设，政府部门应完善法律法规，建立监管机制，创造一个公平
竞争的良性环境，促使媒体保持客观中立，保障媒体传递信息的质量；媒体在传递信息
时首先要做到客观公正，拒绝与上市公司串通；拥有更高的专业能力，媒体才能更容易
发掘公司的特质信息，尤其对于存在高风险的企业，媒体可以适当地给予更多关注，为
投资者及时准确地提供有价值的信息，从而帮助投资者决策。最后部分是为如何促进关
键审计事项与媒体关注在信息传递方面形成合力提出了有针对性的建议，发挥媒体声誉
机制，加快建设注册会计师声誉制度；同时注册会计师应善于利用媒体平台接收更多信
息。这些都对减少个股层面股价极端下跌情况发生具有重要的理论和实践意义。
关键词：股价崩盘风险；关键审计事项；媒体关注；溢出效应
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