行业研究 | 行业周报
新能源汽车产业链行业
看好（维持）
麒麟电池实现量产，安达科技北交所上市国家/地区 中国
行业 新能源汽车产业链行业
报告发布日期2023 年 03 月 28 日
核心观点
本周看点
麒麟电池实现量产，首发装车极氪 009
安达科技北交所上市，募资 6.5 亿扩产磷酸铁锂
鼎胜新材（603876.SH）：与宁德时代签订全球战略合作协议
格林美（002340.SZ）：拟在韩建设新一代超高镍多元前驱体工厂与配套镍钴锰原
料体系
卢日鑫021-63325888*6118
锂电材料价格 lurixin@orientsec
钴产品：电解钴（30.25 万元/吨，-2.10%）；四氧化三钴（17.3 万元/吨， 执业证书编号：S0860515100003
0.00%）；硫酸钴（4.3 万元/吨，-1.16%）； 李梦强limengqiang@orientsec
执业证书编号：S0860517100003
锂产品：金属锂（231.8 万元/吨，-1.38%）；碳酸锂（27.9万元/吨，-11.02%），
顾高臣021-63325888*6119
氢氧化锂（37.1万元/吨，-5.12%）；
gugaochen@orientsec
镍产品：电解镍（18.0万元/吨，-1.91%），硫酸镍（4.4 万元/吨，-0.23%）；执业证书编号：S0860520080004
中游材料：三元正极（523动力型 21.9 万元/吨，-7.02%；622 单晶型 27.8 万元/ 林煜 linyu1@orientsec
吨，-4.79%；811 单晶型 32.3 万元/吨，-4.15%）；磷酸铁锂（11.5 万元/吨，-执业证书编号：S0860521080002
8.73%）；负极（天然石墨（低端产品）3.1万元/吨，0.00%；天然石墨（中端产
品）4.9 万元/吨，0.00%；天然石墨（高端产品）6.1 万元/吨，0.00%）；隔膜
（7+2μm 涂覆2.3 元/平，-4.26%；9+3μm 涂覆2.0 元/平，-4.88%）；电解液
（铁锂型 4.1 万元/吨，-2.41%；三元型5.0 万元/吨，-1.00%；六氟磷酸锂13.5 元/ 杨雨浓yangyunong@orientsec
吨，-6.90%）
投资建议与投资标的
光储车充一体化，长期解决全球居民能耗难题。去年以来新能源板块经历了从电动
车、光伏风电到储能充电桩的轮转，实际演绎了“光储车充”一体化的大逻辑，即
技术进步带动屋顶光伏普及，储能需求应运而生，居民长期用电成本下降，电动车
性价比提升，户用充电桩随之兴起。“光储车充”实为整体，旨在长期解决全球能
耗难题。
新能源汽车长期趋势愈发确立。中长期来看，随着电动车型的增加与优化、购置与
用车成本持续下降，燃油车、加油站只会成为过去式。目前全球新能源车渗透率仅
10%，欧美现状类似于中国 14/15 年起步阶段，全球到 2030 年空间广阔，矿石资
源、电池材料长期紧缺，产业链仍是星辰大海。
短期关注产业与投资的反身性。短期来看，市场对行业负面因素的担忧已在股价中
体现，产业链估值达到历史最低。但产业与投资的反身性更值得关注，比如在当前
悲观预期下，欧美在补贴政策下是否会超预期、当前融资环境下供应链扩张是否会
减缓、盈利下挫是否接近尾声，这些因素未来都可能成为产业链反弹的动能。
建议关注：（1）竞争格局稳定、市场面向全球、盈利确定性高的隔膜行业，包括恩
捷股份(002812，未评级)、星源材质(300568，买入)、沧州明珠(002108，买入)；
（2）竞争力明确的头部企业，包括宁德时代(300750，买入)、华友钴业(603799，
买入)、天赐材料(002709，未评级)、璞泰来(603659，未评级)、振华新材
宁德时代布局拓展再加码，全球电动化势 2023-03-20
(688707) 3 (300037
，未评级；（）其他受益于海外供应链的公司，包括 新宙邦，未 头正劲
评级)、当升科技(300073，买入)、胜华新材(603026，买入)。宁德时代2022 全年净利 307 亿，比亚迪电2023-03-15
风险提示池装机高增站稳全球第二
2 月新能源车市回暖，钠离子电池产业化2023-03-07
补贴退坡，新能源汽车销售不及预期；上游原材料价格波动风险。 进程提速
有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
信息披露
新能源汽车产业链行业行业周报 —— 麒麟电池实现量产，安达科技北交所上市
目录
1.本周观点 ............. 4
2.产业链新闻 ................. 5
2.1产业链重要新闻及解读 ............ 5
2.1.1 麒麟电池实现量产，首发装车极氪0095
2.1.2 安达科技北交所上市，募资 6.5 亿扩产磷酸铁锂 5
2.2 产业链新闻一周汇总 ................. 6
2.3 本周新车上市 .............. 7
3.重要公告梳理 ............. 9
3.1 鼎胜新材（603876.SH）：与宁德时代签订全球战略合作协议 ..... 9
3.2 格林美（002340.SZ）：拟在韩建设新一代超高镍多元前驱体工厂与配套镍钴锰
原料体系 ................... 9
3.3 其他公告 ................... 10
4.动力电池相关产品价格跟踪 ........... 11
5.风险提示 .................. 13
有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
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新能源汽车产业链行业行业周报 —— 麒麟电池实现量产，安达科技北交所上市
图表目录
图 1：凯翼昆仑上市.................... 7
图 2：凌宝 uni 新增车型上市 ............. 7
图 3：新款领克05 家族上市 .............. 8
图 4：奇瑞瑞虎8 PRO 新能源上市 ................. 8
图 5：新款奔驰C 级上市 ................... 8
图 6：新款奔驰EQA/EQB上市 ................ 8
图 7：新款丰田雷凌家族上市 ................... 9
表 1：本周上市公司公告汇总 ................. 10
表 2：动力电池相关产品价格汇总表.............. 11
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新能源汽车产业链行业行业周报 —— 麒麟电池实现量产，安达科技北交所上市
1.本周观点
● 光储车充一体化为有机整体，长期解决全球居民能耗难题。去年以来新能源板块整体演绎了从
电动车、光伏风电到户储大储、充电桩的持续轮转，看似是不同景气板块轮换，实则背后演绎的
是长期“光储车充”一体化的大逻辑，即随着技术进步带动分布式/屋顶光伏普及，储能需求应运
而生，同时也带动居民长期电价/成本持续下降，电动车相比油车性价比持续提升，户用充电桩随
之兴起；因此“光储车充”实则为一个整体，内在逻辑紧密相连，而非单纯的景气度轮转，旨在
长期解决全球居民的能源消耗难题；
● 新能源汽车长期趋势只会愈发确立，短期也已经包含各种悲观预期。从中长期来看，随着电动
车型的增加与优化、购置与用车成本的持续下降，燃油车、加油站只会成为过去式，同时传统事
物（燃油车研发/车型减少、加油站投入减少）的式微也只会加速电动化的推进，目前中国新能源
车渗透率相对较高，但全球新能源车渗透率仍只有 10%左右，欧洲、美国现状仍类似于中国
14/15 年起步阶段，全球到 2030 年左右空间广阔，矿石资源、电池材料长期依旧紧缺，产业链仍
是星辰大海；
● 短期关注电动车产业与投资的反身性。从短期来看，一方面市场的担忧，包括行业供需、竞争
格局、盈利下挫、市场增速等因素，在股价里面均有所体现，产业链估值也达到了历史最低水平；
而另一方面，产业与投资的反身性更值得关注，比如在当前悲观预期下，我们更需思考政策放开
是否会刺激新能源车消费、欧美在补贴政策下是否会超预期、当前估值和融资环境下供应链的扩
张是否会减缓、盈利下挫是不是到了偏尾声阶段，这些因素对电动车而言都是偏积极正面的思考，
未来也有可能成为产业链反弹的主要动能。
● 建议关注：（1）竞争格局稳定、市场面向全球、盈利确定性高的隔膜行业，包括恩捷股份
(002812，未评级)、星源材质(300568，买入)、沧州明珠(002108，买入)；（2）竞争力明确的
头部企业，包括宁德时代(300750，买入)、华友钴业(603799，买入)、天赐材料(002709，未评
级)、璞泰来(603659，未评级)、振华新材(688707，未评级)；（3）其他受益于海外供应链的公
司，包括 新宙邦(300037，未评级)、当升科技(300073，买入)、胜华新材(603026，买入)。
有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
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新能源汽车产业链行业行业周报 —— 麒麟电池实现量产，安达科技北交所上市
2.产业链新闻
2.1 产业链重要新闻及解读
2.1.1 麒麟电池实现量产，首发装车极氪 009
3 月 21 日消息，宁德时代的麒麟电池已经正式投入量产。作为麒麟电池的全球量产首发车型，极
氪汽车的纯电中大型 MPV 极氪009 预计将在今年第二季度交付。
去年6 月 23 日，宁德时代发布了第三代 CTP（cell to pack）电池——麒麟电池。相比前两代 CTP
技术，麒麟电池完全取消模组形态设计，并通过冷却结构上的优化，使得电池安全性、寿命、快
充性能以及比能量密度进一步提升。
据宁德时代当时介绍，麒麟电池的体积利用率突破了72%，配用三元电芯能量密度可达
255Wh/kg，磷酸铁锂电池系统能量密度可达 160Wh/kg，电池包集成度为全球最高。在相同的化
学体系、同等电池包尺寸下，麒麟电池包的电量，相比 4680 大圆柱型电池系统可以提升13%。
在业内人士看来，宁德时代的麒麟电池，是电池包结构创新和电芯材料创新的结合体。相较于传
统“电芯-模组-电池包”三级结构，所谓的CTP 技术，是省去或减少模组组装环节，将电芯直接
集成至更大的模组或电池包，最终达到提高系统层级能量密度、降低成本的目的。