行业周报
行
2022 年09 月05 日
业 大型独立储能发展进程加速，五部委推动新型 评级 推荐（维持）
研报告作者
究 电池技术产业化作者姓名段小虎
· 板块回顾 资格证书S1710521080001
电子邮箱duanxh@easec
电上周表现：8月 29 日-9 月 2 日，申万一级行业大部分下跌，其中 联系人 柴梦婷
力 家用电器、房地产、轻工制造涨幅最大，涨幅分别为2.33%、1.92%、 电子邮箱chaimt@easec
设 1.58%；汽车、有色金属、电力设备跌幅最大，跌幅分别为 5.22%、 股价走势
、；电力设备排行倒数第一，涨幅为 。
备 6.46% 7.03%6.46%
上周新能源板块涨幅前十的个股是：麦格米特、大富科技
与 (17.5%)
(17%)、丰元股份(8.92%)、鹏辉能源(6.28%)、长高集团(3.1%)、东方电
新 气(1.31%)、中利集团(1%)、耀皮玻璃(0.98%)、佛塑科技(0.61%)、中航
能 重机(0.31%)。跌幅前十的个股是：科恒股份(-24.37%)、南都电源(-
源 19.77%) 、 阳 光 电 源 (-17.46%) 、 天 能 股 份 (-17.34%) 、 百 川 股 份 (-
· 17.07%) 、 先 惠 技 术 (-15.07%) 、 珠 海 冠 宇 (-13.9%) 、 安 彩 高 科 (-
、孚能科技 、博力威 。
证 13.86%) (-13.73%)(-13.63%)
券 新能源车核心观点及投资建议
9 月 1 日，山东省能源局发布《关于促进我省新型储能示范项目健
研相关研究
康发展的若干措施》的通知（以下简称“《通知》”）。其中主要有三
究
个方向的措施：依托现货市场，推动新型储能市场化发展；创新思路举 《三部委促进光伏产业链供应链协同发展，
报 措，鼓励新型储能规模化发展；加强制度管理，促进新型储能规范化发 公路沿线充电基础设施建设加快推进》202
展。我们认为，《通知》中的措施将推动山东省大型独立储能的发展， 2.08.29
《7 月光伏新增装机量同比+39.0%，光伏电
告 为全国大型独立储能发展做出表率。1）举措中提出“依托现货市场，
池+组件出口金额同比+118.8%》2022.08.22
推动新型储能市场化发展”，大型独立储能的经济性进一步凸显，下游
《新能源汽车政策延续，1-7月新增光伏装
需求有望放量；2）“创新思路举措，鼓励新型储能规模化发展”的举
机量同比高增》2022.08.22
措加快了大型独立储能并网速度，推动独立储能电站建设；3）“加强 《7 月新能源汽车产销量同比高增，美国参
制度管理，促进新型储能规范化发展”的举措主要促进新型储能科学布 众两院通过《通胀削减法案》》2022.08.15
局，加强对于新型储能的监管，提高电站安全性以及运行稳定性。 《新能源配套消纳设施建设加速，动力电
在当前汽车电动化的大趋势下，全球新能源汽车销量仍有望保持快池回收体系建设进行时》2022.08.09
速增长态势，持续看好 2022 年新能车板块。据乘联会预计 2022 年新能
源汽车的全球销量有望达到千万辆级别，国内销量则有望达 500 万辆级
别，中国新能源汽车产业链有望充分受益于电动车渗透率不断提升的大
趋势。锂电池产业链：锂资源板块建议关注自给率高的龙头公司，相关
标的包括：赣锋锂业、天齐锂业、江特电机、永兴材料、中矿资源。随
着上游锂矿等原材料价格的持续上涨叠加下游新能源整车的需求向好，
2022 年动力电池价格或将迎来上涨，电池企业有望迎来盈利修复，相
关标的：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、孚能科技，欣旺达、珠海冠
宇、鹏辉能源。锂电材料产业链建议关注龙头议价能力强、一体化布局
及海外拓展新客户的企业：正极材料建议关注磷酸铁锂及高镍三元龙
头，相关标的包括：德方纳米、当升科技、容百科技；负极材料相关标
的：璞泰来、贝特瑞、杉杉股份；电解液相关标的：天赐材料、新宙
邦、石大胜华；隔膜相关标的：恩捷股份、星源材质；锂电辅料相关标
的：嘉元科技、诺德股份。锂电池回收领域在动力电池回收行业即将迎
来退役潮的背景下，建议关注在动力电池回收及制造、备电和充放电领
域具备先发及一体化优势的企业，相关标的包括：格林美、天奇股份、
宁德时代、华友钴业、光华科技。新能源整车板块相关标的包括：传统
车企比亚迪、长城汽车、广汽集团，新势力车企蔚来汽车、理想汽车、
小鹏汽车。
光伏、风电核心观点及投资建议
光伏：8 月 29 日，工信部等五部门联合印发了《加快电力装备绿
色低碳创新发展行动计划》，推进火电、水电、核电、风电、太阳能、
氢能、储能、输电、配电及用电等 10 个领域电力装备绿色低碳发展。
请仔细阅读报告尾页的免责声明1 电力设备与新能源
其中计划对太阳能装备方面提出，重点发展高效低成本光伏电池技术。
研发高可靠、智能化光伏组件及高电压、高功率、高效散热的逆变器以
及智能故障检测、快速定位等关键技术。开发基于 5G、先进计算、人
工智能等新一代信息技术的集成运维技术和智能光伏管理系统。积极发
展太阳能光热发电，推动建立光热发电与光伏、储能等多能互补集成。
研究光伏组件资源化利用实施路径。推动 TOPCon、HJT、IBC 等晶体
硅太阳能电池技术和钙钛矿、叠层电池组件技术产业化，开展新型高效
低成本光伏电池技术研究和应用，开展智能光伏试点示范和行业应用。
光伏电池行业技术迭代迅速，当前 P 型电池接近转化效率极限，难以
进一步发展，相较来看 N 型电池的理论转换效率更高，且在多方面都
具备优势，未来终将成为行业主流。当前中国企业在TOPCon、HJT
等领域的技术已达到世界领先水平，电池转化效率屡创新高，其中
TOPCon 电池短期内凭借成本优势产业化进程最快，但HJT、IBC、
钙钛矿等电池技术尚存成本较高、效率衰减等问题，进一步制约了其产
业化速度。我们认为，本次计划的提出有望促进各大光伏电池生产企业
在新型光伏电池的研发上加强投入，加快推进产业化并进一步加强中国
企业在光伏电池领域的竞争力，同时对行业产能结构与竞争格局起到优
化作用，促进行业形成可持续性的良性发展。
短期来看，上周光伏中上游价格延续上涨走势，主要系国内大厂扩
产释放增量不及预期，叠加下游需求旺盛所致。从供给端来看：根据硅
业分会，2022 年 H1 国内多晶硅产量共约 34.1 万吨，国内硅料总供应
量约38.2 万吨，与同期硅片产出相比，硅料供应短缺量在 2 万吨以
上。由于多晶硅生产企业陆续于 7 月开启了检修，7 月国内多晶硅产量
约 5.85 万 吨 ， 环 比 -5% 。 8 月 国 内 多 晶 硅产 量 约 6.17 万 吨 ， 环 比
+5.5%，低于预期约 6.5pct，主要是因各地临时限电所致，增量主要体
现在新疆协鑫、包头新特、内蒙古通威、青海丽豪等企业的检修复产和
新建产能释放。硅料市场供需关系在短期内仍将支撑价格维持相对平稳
的运行走势，但 4 季度的供应增幅以及下游成本压力或将在一定程度上
使得产业链中间环节承压，从价格、库存、开工率逐步体现，最终硅料
环节价格再随下游开工率变化而波动调整。从需求端来看：2022 年 1-8
月光伏需求持续释放，截至 8 月，2022 年央国企组件开标/定标规模超
过 111GW，组件厂家开工率维持在高位。展望 8-12 月，国内方面建议
关注大基地建设开工情况；海外方面，随着印度抢装潮结束，印度光伏
装机需求或将回归正常增速，但在俄乌冲突影响之下，欧洲终端电价飙
涨，叠加摆脱俄罗斯能源供应的诉求，欧洲光伏装机需求或将迎来爆发
式增长。结合供需格局来看：2 022 年 1-8 月硅料整体新增供给量对比
下游新增需求仍显不足，硅料供需错配维持，硅料价格维持微涨走势，
电池片环节处于价格博弈阶段，下游组件厂家及终端则观望情绪较重。
随着后续硅料厂商产能释放，中上游价格有望下行，推动下游装机需
求。展望未来，国内方面，由于 9 月各检修企业将基本恢复正常运行，
限电影响也基本消除，预计 9 月国内多晶硅产量有望大幅增加 20%左
右，将在一定程度上缓解当前供应紧缺的局面，但与硅片企业开工率计
划对应的需求相比，尚有小幅缺口。海外方面，根据海外企业受运输及
检修影响等情况预计，9 月份国内多晶硅进口量仍将维持相对低位。因
此，多晶硅供不应求仍是市场主旋律，短期内硅料价格涨势依旧有动力
支撑。
从长时间维度来看，在“双碳”以及 2025 年非化石能源占一次能
源消费比重将达到20%左右目标明确的背景下，叠加光伏发电成本持
续下行，经济性不断提升，光伏装机需求高增长确定性较强。相关标
的：1）供需格局紧俏，盈利能力有望延续高位的硅料龙头通威股份、
大全能源；2）组件一体化龙头隆基绿能、天合光能、晶澳科技；3）受
益于光伏+储能双轮驱动的逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威；
4）受益于双玻组件渗透率提升的光伏玻璃双寡头福莱特、信义光能；
5）受制于原材料短期供应瓶颈及市场需求有限，供需格局相对较紧俏
请仔细阅读报告尾页的免责声明2 电力设备与新能源
的 EVA 胶膜环节龙头福斯特、海优新材；6）受益于分布式光伏占比
提升的正泰电器、晶科科技。
风电：从短期来看，进入2022 年，风电产业密集扩产，扩张步伐
匆匆，风机大型化趋势显著，产业整体成本有望继续下降，风电景气度
有望提升。从中长期看，风电是实现“碳中和”的能源替代形式之一，
风电行业前景广阔，具备长期成长空间。同时，海上风电是解决东部沿
海地区发电不足与用电负荷之间的矛盾的关键。具备成本优势与技术核
心竞争力相关标的：大金重工、天顺风能、天能重工、日月股份、明阳
智能、金风科技、中材科技、金雷股份等。
风险提示
新能源车产销量不及预期；双碳政策不及预期；疫情发展超预期。
请仔细阅读报告尾页的免责声明3
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正文目录
一、上周行业动态...................