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MBA论文_伊利股份发行超短期融资券经济效应研究

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文本描述
分 类 号: F8

级:公 开
学校代码: 11078
保密日期:
保密期限:

号: 2112064080
广州大学硕士学位论文
伊利股份发行超短期融资券的经
济效应研究
杨汕
专 业 / 领 域 :
向 :
金融



公司金融
2022.05.28
论 文 答 辩 日 期 :
指 导 教 师 ( 签 名 ) :
答辩委员会主席(签名):
答辩委员会委员(签名):

Classification Number:
Institution:
Student Number: 2112064080
F8
Dense :
Public
11078
Confidential Date:
Confidential Deadline:
Guangzhou University Dissertation
Research on the Economic Effect of
Yili’s Issuance of Super&Short-term
Commercial Paper
Yang Shan
Discipline(field):
Finance
Research Directions:
Date of oral defense:
Tutor(Autograph):
Corperate finance
May 28,2022
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C h a i r o f d e f e n s e
committee(Autograph) :
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M e m b e r o f d e f e n s e
committee(Autograph) :
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摘要
2010年中央发布了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年
规划的建议》,对于金融领域提到了提高直接融资比重的要求。其后关于我国金
融工作,国家又强调服务实体经济的重要论调。要想提高直接融资比重,就要改
变企业的融资方式。在市场波动加剧,企业对资金需求提高的背景下,我国创新
地发展了超短期融资券。超短期融资券是非金融企业发行的期限在270天以内的
短期融资产品。在超短期融资券出现的初期,中国银行间交易商协会将发行对象
限定为资信状况良好的国企。经过一段时间的发展之后,超短期融资券的发行扩
大到了整个市场,信用评级较好的企业都可以选择发行超短期融资券来筹集资金。
超短期融资券拥有信息披露简洁、注册效率高、发行方式效率高以及资金使
用灵活等优点,基于此,本文对企业发行超短期融资券的经济效应进行研究。伊
利股份2019年1月21日首次选择超短期融资券进行融资,截止到2021年末,
伊利股份已经发行了76期超短期融资券。2020-2021年发行频率较高,占到70
期,2019年仅仅发行6期,且这6期发行间隔较大。
本文首先总结了伊利股份的营运资金、资金状况、利息支出及负债结构,得
到企业发行超短期融资券的动因。其次对伊利股份首次发行超短期融资券的市场
影响进行分析,发现企业发行超短期融资券会对自身产生良好的市场影响。然后
研究了伊利股份自2019年开始发行超短期融资券后经营业绩的变化,发现只有
企业的偿债能力受到了一定程度的影响,盈利能力及营运能力均保持较好水平。
最后从信用风险、投资风险、财务风险以及其他风险四个角度对伊利股份发行超
短期融资券的风险效应进行总结,谨防产生的风险影响企业正常运行。根据上述
研究结论,文章的最后从企业自身、投资者以及政府相关部门三方面对发行超短
期融资券给予一定的建议。本文的结论对于企业发行超短期融资券具有参考意义,
为推动超短期融资券的规范发展提供了经验指导。
关键词:超短期融资券,经济效应,市场影响,信用风险
I
。。。以下略