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MBA毕业论文_险防控视角下R公司私募股权基金内部控制改进研究

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更新时间:2022/4/4(发布于天津)

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文本描述
摘要 随着中国经济的高速发展,走业对资金的需求也逐漸加大,为了丰富企业的融资方 式,私募股权基金开始进入了我国,并快速发展,使私募股权基金迅速成为了我国资本 市场的童要组成部分。但是,我国私募股杈基金仍然需要面对由于发展时间较短,配套 内控制度不完善、风险防控能力较低等问題。由于私募股权基金具有投资周期长、专业 性强等特性,又面临着市扬、信用、操作、流动性等方面的影响,所以私募股权基金的 投资风险一直处在较高水平,其风险防控能力就成为了私募股权基金生存和发展的关 键。而内部控制体系作为企业实现风险防控的童要手段,所以私募股权基金对强有效的 内部控制体系有着较强的需求,对内部控制的改进可以作为私募股权基金加强风险防控 能力、实现可持续发展的重要手段。 本文在风险防控的视角下对R公司私募股权基金的内部控制进行改进性研究通过 对国内外相关文献资料的研读,参考最新有关私募股权基金风险防控及内部控制的相关 研究成果.将R公司私募股权基金的内部控制现状按照内部控制框架五要素进行分析, 指出了R公司私募股杈基金在运营过程中关于控制环境和风险评估方面的问題.这些问 題对于R公司内部控制系统的健康运行有着很严要的负面影响.对于内部控制发挥风险 防控的作用有着较大的阻碍作用。然后>以R公司私募股权基金的投资顶目为例箱合相 关的理论研究成果,分析出现此类问题的绿由。最后从风险防控的视角提出改进R公司 内部控制的机制和措施,充分发挥内部控制在私募股权基金运行过程中防范风险的能 力。 关键字:私募股权基金;内部控制;风险管理;股权投资;风险防控 I ABSTRACT ABSTRACT WiththerapiddevelopmentofChina’seconomy,thedemandfi>rfimdsofentoprisesis alsograduallyincreasing.Inordertoenrichthefinancingmethods?fenteiprises、private equity£indshavebeguntoenterChinaanddeveloprapidly>whichmakesprivateequity fundsbecomeanimpoTtaotpartofChina1&capitalmarket.However,China'sprivateequity fundsstillneedtofacetheproblemsofshortdevelopmenttime^imperfectsupportinginternal controlsystemandlowriskpreventionandcontrolability.Privateequityfimdhaabeenfeced withthecharacteristicsoflong-terminvestment,riskcontrolandsoon.Tlieintemalcontrol sy&tem仙importantmeanaferenteiprisegtoachieveri&kpreventionandcontrol,soprivate equityfundshaveastrongtkuLandforastrongandeffectivemtemalcontrolsystem.The improvementofinternalcontrolcanbeusedasanimportantmean&forprivateequityfundsto strengthenriskpreventionandcontrolabilityandachievesustaiiLakledevelopment. Fromtbeperspectiveofriskpreventionaadcontrol^thispaper&tudie&theimprovement ofinternalcontrolofprivateequityfundofRcompany.Tliroughthestui^ofrelevant literatureathomeandabroad>thelatentresearchresultsonriskpreventionandcontroland internalcontrolofprivateequityfundarereferred,TTiispaperanalyzestheinternalcontrol statusofprivateequityfundofRcompanyaccordingtothefivedementsofinternalcontrol bamewoik,andpointsouttheproblemsofcontrolenviromQentandri^ka^^essmentinthe operationprocessofprivateequityfirndofRcompany.Tliesepioblemshaveaveryserious negativeimpactonthehealthyoperationofinternalcontrolsystemofRcompany^Ithasa greaterroleinpreventingandcontrollinginternalrisks.Hien^takingrcompany1&private equityfundinvestmentprojectanexample,combinedwithrelevanttheoreticalresearch result、thispaperanalyzesthe of?uchpn>blem&.iFinallyibomtheperspectiveofrisk preventionandcontrol,themechanismandmeasurestoimprovetbemtemalcontrolofR companyareputforwardtogiveiullplaytotheabilityofmtemalcontroltopreventrisksin theoperationofprivateequityfunds. Keywords:PrivateEquityFund;intemalcontrol;risknaanagement;equityinvestment; riskpreventionandcontrol II目录 目录 锻I AbstractII 第一章舰1 l.i研究背景、研究意义与研究目的 1 1丄1研宄背景 1 1丄2研究意义 2 1丄3研究目的 3 1-2研究内容与方法 3 1.2.1研宄内容 3 1.2.2技术路线 4 1.2.3研究方法 5 1.2.4本文创新点 6 第二章文献综述及相关理论概述 7 2.1文献综述 7 2丄1关于私募股权基金内郃控制方面的研究 7 2丄2关于私募股权基金风险防控方面的研究 E 2丄3文献评述 9 2_2相关理论概述 - -10 2_2_1私募股权投资概述 - -10 2.2.2内部控制理论 12 2.2.3私募股权基金风险相关理论概述 13 第三章R公司私募股权基金内部控制现状及存在的问题… _ _ _ _ _ _ _ _ _ … …15 3.1R公司私募股权基金基本情况 15 3丄1R公司私募股权基金概况 15 3丄2R公司私墓股权基金业务流程 17 3_2R公司私募股权基金内部控制现状 _ _ _ _ _ _ _ _ _ 一 一22 3.2.1控制环境分析 22 3_2.2风险评估分析 - -24 3_2.3控制活动分析 - -2E III目录 3.2.4信息与沟通分析 29 3.2.5监控活动分析 30 3.3R公司私募股权基金内部控制存在的问題 31 3.3.1发展战略盲目转变 31 3.3.2風险评估无法起到预警作用 31 3.3.3风险评估过于主观化 32 3.3.4风险评估方法存在缺陷 33 第四章R公司私募股权基金运作流程内部控制问题成因分析 35 4.1R公司私募股权基金控制环境中问題成因分析 35 4.1.1董事会结构存在缺陷 35 4丄2对战略风险的重视程度不够 35 4.2R公司私募股权基金风险评估中的问題成因分析 36 4.2.1风险评估过程中缺乏持续性、动态风险防控预警机制 36 4.2.3风险评估中缺少压力铡试 37 第五章R公司私募股权基金内部控制改进措施 39 5.1内部环境改进措施 39 5丄1完善董事会结构__设立战略发展委员会 39 5.1.2搭建风险防控体系 39 5.2风险评估改进措施 40 5.2.1建立风险防控持续性、动态预警机制 40 5_2_2引入外部行业专家参与尽职调查 - .43 5.2.3为R公司引入压力测试 43 第六章誠47 6_1研究结论 . .47 6_2不足与展望 - - - - -47 参考文M49 致谢 -53 IV河北地质大学硕士学位论文 第一章绪论 1.1研究背景、研究意义与研究目的 1.1.1研究背彔 私募股权基金(PriviteEquityFund)简称PE,指通过私募形式募集资金对非上市 企业进行权益性投资,并在限定时期内选择合适的时机、合理的价格和最佳的退出方式 退出的私募股权投资机构。私墓股权投资(Privateequityinvestment)可分为两类,一为 创业类私募股权投资(Vaitureprivateequityinvestmait),二为非创业奥私募股权投资 (Noil-ventureprivateequityinvestment)〇 私募股权基金最早始于美国,在近60年的发展历史中,出现了众多优秀的私募股 权基金投资机构,例如,高盛、银瑞达、汇亚、软银集团等著名的投资机构。上世纪90 年代,私募股权基金开始进入我国,随之而来的不仅仅是大量的资金还伴随着先进的管 理经验。在外资私募股权基金的示范作用带动下,和对国外相关法规及政策的研究不断 深入,我国也在不断完善相关的法律法规及配套制度,在2006年<合伙企业法》颁布 以后,标志着我国私募股权基金初步制度规范的建立,为我国私募般权基金的生存和发 展营造了良好环境。而且随着我国经济的高速发展,企业所面临的竞争压力也越来越大, 对资金的需求也越来越旺盛,而我国的融资渠道较为单一,仍然以债项融资为主,所以 迫切需要拓宽融资渠道,进而对私募股权基金的需求也变得越来越大,这种新型金融产 品也受到了越来越多的个人和机构栈资者的追撺。 自2006年以来,我国本土私募股权基金迅速发展了起来,基金数量和管理规模快 速扩大。根据中国证券栈资基金业协会的公示数据,截至2020年7月末,存续私募 基金管理人24457家,管理基金数量88051只,管理基金规模14.96万亿元。如图 1.1所示2020年初虽然爆发了新型冠状病毒疫倩,但私募股权基金依旧保持增长趋势, 备案产品和管理规模依旧在不断增长。由目前私募股权基金管理人、备案产品、管理规 模的数量及增长态势可见我国私募股权基金已成为资本市旸中不可分割的一部分。私募 股权基金不但解决企业的资金需求,而且它促进了企业的创新,增强了企业的诒理与经 营的能力,更是为我国培肓了一批优秀的上市公司。 1风险防控视角下R公司私募股权基金内部控制改进研宄 iDOOOO . ^ 邏7顯7難79?2〇8議81靡1733獅7腳1臟185382^00=5墜 ^|,3.3^:: #vvvvvv个#^^^##### _■管理人数fi(家)-左轴^管理基金数■(只>-左轴管理基金规模(万亿X}-右轴 图1.1私募基金管理人及产品情况趋势图 我国私募股枚基金虽然发展速度很快,基金产品和投资规模都越来越大,但由于我 国私募顾群基金的发展历史只有30余年,其行业整体还处在不断发展、不断完善的阶 段,但是我国的私募股权基金的投资风险尚处于较高的水平。究其原因,是由于我国经 济的内外部坏境变化较快,而我国私募股权基金内部控制体系的尚不完善,其内部控制 系统不是以风险防控为导向的,内部控制的风险防控能力在私募股权基金的投资过程中 无法很好发挥其应有的作用。因此虽然大部分私募股权基金投资机构都有自己的内部控 制制度,但大多执行不下去或者作用有限。本文的研究就是要通过改进内部控制来提高 我国私募股权基金的风险防控能力。 1丄2研究意义 1-1-2-1理抢意义 经过国内外学者多年来对内部控制的研究,已经对很多行业的内部控制制度进行过 深入研究,发现不足并进行了改进,然而针对私募股权基金内部控制的研究却很少。我 国虽然在颁布了《企业内部控制基本规范>、<金业内部控制规范配套指引>等规范性 文件后初步建立了我国自己的内部控制规范体系,也出现了很多针对各行各业的内部控 制研究,但在众多理论研究中却很少提及私募股权基金的内部控制。 本文梳理了国内外相关的文献,以现各种成熟的相关理论为基础,在风险防控的视 角下对研究对象的内部控制现状进行分析和研究,并提出改进内部控制的措施。一方面, 2河北地质大学硕士学位论文 本文突出内部控制对私募股权基金风险防控的意义,明确指出内部控制是私募股权基金 控制投资风险的重要手段。另一方面,本文通过私募股枚基金的投资业务将私募股权基 金的内部控制与风险:防控结合起来研九,从风险防控的角度对其内部控制中的控制环境 和风险评估两要素存在的问题提出改进措施。本文的研究在一定程度上填补了我国以风 险防控为导向的私募股权基金内部控制理论研究的空白。 1—1-2—2实践意义 在经济髙速发展的今天,我国私募股权基金行业的竞争已进入白热化,私募股权基 金所面临的生存与发展的压力与日俱增,如何使私墓股权基金的经营和运作更加规范, 降低和应对投资过程中各种风险将是企业能否健康发展的关键。就目前而言,不少私募 股权基金在内部控制和风险管理中存在很多问题,缺乏对于投资风险的评估和预铡能 力,导致基金在运营过程中面临着各种各样的风险时无法做到及时发现和有效应对,直 接影响了私募股权基金的生存和发展。 面对我国私募股权基金对一套健全的内部控制体系的需求,本文通过研究R公司私 募股权基金的内部控制现状,从风险防控的视角分析该私募股权基金内部控制中存在的 问题并提出具有较强实用性和可操作性的改进措旅。只有完善的内部控制体系,才能提 高我国私募股权基金的核心竞争力,才能最大程度保障投资者、股东和社会公众的利益。 1.13研究目的 本文列明R公司私募股权基金在投资业务上的主要流程和坏节=运用内部控制框架 五要素分析R公司的内部控制现状,分析在控制环境和风险评估方面存在的问题=并有 针对性的提出改进措施改善R公司私募股权基金的内部控制:使内部控制能够充分发挥 其风险防控的能力:将风险控制在较低的水平:握髙R公司私募股权基金在激烈的市场竞 争中的檢心竞争力,并希望对R公司的内部控制改进研究的同时,该内部控制体系能够 为其他私募股权基金提供一个良好的借鉴,从而对于私募股权基金行业的风险防控起到 —定的作用。 1.2研究内容与方法 1.2.1研究内容 本文研究分为六个部分: 第一部分是论文的绪论部分。该部分主要介绍了本篇论文的研究背景、意义、目的, 以及说文所釆用的研究方法、技术路线。 3风险防控视角下R公司私募股权基金内部控制改进研宄 第二部分是论文的文献综述及相关理论概述部分.在这一部分分别从私募股权基金 的内部控制及其风险防控两个方面阐述了国内外的研究现状,揭示了本文研究的童要意 义。并且对私募股权投资、内部控制及风险防控的相关概念和理论进行了论述漠定了本 篇说文的理论基矗 第三部分是对本文研究对象一一R公司私募股权基金的内部控制现状和存在问題进 行分析研究。本文以R公司私募股权基金为例,对R公司的基本情况和私募股权基金的 投资流程进行介绍,将R公司私募股权基金的投资流程按照内部控制五要素进行分析, 客观阐述了R公司各个方面的内郃控制现状,通过对关键控制节点和该节点内部控制的 作用进行课入的分析和整合^风险防控角度梳理出R公司内部控制所存在的四个问題。 第四部分是对R公司私募股权基金内部控制存在问题的成因进行分析。从风险防控 视角对R公司现有内郃控制在控制环境和风险评估所存在四个问题的成因进行分析。通 过分析R公司私募股权基金内郃控制的不足之处对四个问题的成因进行挖掘。 第五部分是针对R公司私募股权基金内部控制的问題提出改进内部控制的措施。该 部分从风险防控角度对:R公司私募股权基金的控制环境和风险评估两个要素提出符合R 公司实际情况,具有科学性和实用性的四条改进措施。 第六部分是本文的结论部分。该部分包括本文的研究结论、不足和展望是对全文研 究内容的概括.并指出论文中的不足之处和未来的研究方向。 4河北地质大学硕士学位论文 绪论 研究背景、意义及目的 _ 研究内容及技术輅线 文献综述及相关理论槪述 + 1 ^ f 1 文献综述 I理论基础 ^ ^ v ^ \C \} 3/ / \f 'N{ \f2~~\f~^~Nf乂\ 关于私募睽权关于私募肢权 私募股 私募股权 基金内部控W3金风险防控 — 权基金 基金风险 方面的研宄方面的研究 概述 1相%里论、 ^^^L」V ^ 山 ~ R公司私募股权基金内SP控M现状及存在的问輕 v - * W V W ( 、( ^( \ ft公旬私募股 R公司私募投 R公司私募睽 权基金基本情 权基金内部控 权基金内部控 况 制现状 制存在的问题 V J V j\_ _ _^__J ^ R私募股权基金运作流程内_制问题成因分析 I, 一 V R私募股权基金,内部控制改进措施 v 砑充结论、不足与展望 图1.2论文技术路线 U研究方法 本文主要釆用以下方法进行研究: 一是文献研究法:该方法主要体现在本文第二章,主要