摘要 党的十九大报告强调深化经济体制改革,其中国有企业改革是重中之重,国有企 业改革的目标在于提高资源配置效率、提升公司治理水平。国有企业改革的方向是混 合所有制改革,其中整体上市被列为混合所有制改革的重要实现形式。华谊集团通过 定向增发股份将旗下能化公司、天原公司等七家公司的优质资产注入上市公司,实现 了核心资产整体上市,将能源化工、绿色轮胎、精细化工、先进材料和化工服务置于 统一管控平台,推动了产业链的进一步整合和扩张,增强了上市平台综合实力。本文 以华谊集团作为案例分析对象,立足于整体上市,深入分析华谊集团整体上市路径和 优化资源配置的举措,从时间的纵向维度深入研宄整体上市对资源配置的影响过程, 剖析其内在逻辑,进而揭示基于战略转型背景下的整体上市对资源配置的影响机理。 区别于已有研宄只是笼统地就整体上市与资源优化配置进行研宄,对基于战略转 型背景下的整体上市资源优化配置问题研究较少,现有研究文献也未将整体上市与资 源优化配置的路径联系起来进行研究,另外对资源配置的研宄多停留在财务绩效层面, 论证维度较为单一。本文特别以华谊集团为研宄对象,创新性地将整体上市这一国企 改革热点问题与资源优化配置联系起来,从战略转型、产业链整合、产融结合、财务 绩效等多角度深入剖析其内在逻辑,揭示整体上市对资源优化配置的影响机理。 本文的发现是:(1)反向收购模式是华谊集团整体上市的合理选择;(2)华谊 集团借助整体上市推进了上市平台的战略转型,产业协同效应显现,做强主业,核心 竞争力显著增强,实现了资源的优化配置;(3)整体上市提升了上市平台财务绩效, 企业价值在整体上市以后实现提升;(4)通过整体上市倒逼公司治理改革,对完善公 司治理有积极作用。 本文的创新点及应用意义:本文将整体上市与资源优化配置联系起来,分析华谊 集团整体上市的动因,从时间的纵向维度深挖企业整体上市过程中优化资源配置举措 的实施原因、实施过程以及影响结果,从战略转型、产业链整合、产融结合、财务绩 效等多角度深入分析华谊集团整体上市与资源优化配置的内在关系,揭示了整体上市 对资源优化配置的作用机理,丰富了资源配置研宄应用,从公司治理角度剖析完善公 司治理策略,对于当下国企改革具有一定借鉴意义。