1 目录 第一部分导论.......2 第二部分人民币国际化指数.......7 一、人民币国际化指数现状........7 二、人民币国际化的主要动力......9 三、人民币国际化面临的主要障碍........12 四、主要货币的国际化指数比较13 五、人民币国际化展望....14 第三部分人民币国际化现状.....16 一、跨境贸易人民币结算..........16 二、人民币金融交易........18 三、全球外汇储备中的人民币....26 四、人民币汇率及中国资本账户开放....27 第四部分宏观政策国际协调的框架和重点突破口....32 一、进行宏观政策国际协调的必要性....32 二、需要构建科学高效的宏观政策国际协调框架........33 三、强化中美多层次政策沟通与协调....35 四、发挥中国在不同国际组织中的积极作用....37 五、将“一带一路”打造成国际政策协调的新型平台39 六、以技术创新为人民币国际化提供持久动力40 七、破除本币优先的现实障碍....41 2 第一部分导论 人民币国际化是人民币逐渐从中国的主权货币发展成为主要国 际货币的过程。在当前“一超多元”的国际货币格局下，人民币想要 打破国际市场对美元、欧元的使用惯性、路径依赖，获得广泛使用的 网络效应，最终实现与中国经济和贸易地位相匹配的货币地位，仍然 需要经历一个漫长而曲折的历史进程，必须久久为功，不懈努力。 中国人民大学国际货币研究所自2012年以来，每年定期发布《人 民币国际化报告》，忠实记录人民币国际化的发展足迹，深度研究各 个阶段的重大理论问题、政策热点以及机遇和挑战，及时总结人民币 国际化中的规律，致力于为推动人民币国际化的实践提供理论依据。 本研究团队率先编制了人民币国际化指数（RII），通过这个综合量 化指标，客观描述人民币在贸易结算、金融交易和官方储备等方面执 行国际货币功能的发展动态，便于准确把握人民币在国际经济活动中 的实际使用程度，为国内外研究和分析人民币国际化问题奠定了技术 基础。 2017年，我国经济新动能不断增强，对外开放新格局加快形成， 人民币国际化在经历一轮周期性回落后强势反弹。2010年初，RII只 有0.02，人民币在国际市场上的使用几乎完全空白。由于跨境业务和 离岸市场的成长，人民币国际化在初期呈现爆发式快速增长，到2015 年第三季度RII已经攀升至3.60。之后在国内外金融市场深度调整的 大形势下，人民币汇率预期逆转，国际支付中的人民币份额有所下降。 随着离岸金融市场上套利性、投机性的人民币头寸加速消失，到2017 3 年第一季度RII深度回调至1.49。而在“泡沫”被充分挤出后，人民 币国际化回归服务实体经济的本源，并且随着加入SDR货币篮子的 制度红利逐步释放，人民币的国际使用彻底扭转前期疲弱态势，触底 后巩固回升。截至2017年第四季度，RII已升至3.13，同比提高44.8%， 基本上回到2015年的高峰水平，与日元、英镑的国际化水平十分接 近。从结构上看，全球贸易的人民币结算份额为1.79%，同比有所回 落；包括直接投资、国际信贷、国际债券与票据等在内的国际金融人 民币计价交易综合占比为6.51%，创历史新高。特别是在贸易保护主 义带来严重不确定性、全球直接投资规模大幅度萎缩的情况下，人民 币直接投资的全球占比有较大上升，为全球经济稳定增长提供动力。 目前，全球已有60多个国家将人民币纳入官方储备。人民币在IMF 可识别外汇储备中占比达1.07%，同比上升0.23个百分点，表明人民 币资产在全球市场的吸引力显著提高，人民币全球储备货币地位获得 进一步实质性确认。 今年是全球金融危机十周年。在过去的十年里，国际贸易、直接 投资、国际货币格局无疑已经发生了重大变化，而结构变迁意味着国 与国之间、区域之间、区域内部必须进行国际分工重塑和利益格局调 整。这势必引发方方面面的摩擦与冲突，导致贸易保护主义盛行，甚 至爆发局部战争。这种逆全球化行径，严重干扰了世界经济复苏进程。 亟需加强国际政策协调，避免对抗升级，尤其要防止局部战争扩大化， 为全球经济的稳健发展营造必要条件。 。。。。。。