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[Table_MainInfo][Table_Title]
2017.05.05
中高城镇化增速，农民工市民化加快
——经济增长动力系列（一）
[Table_A
uthor]
罗志恒(分析师) 魏凤(研究助理)
010-59312711 021-38676675
luozhiheng@gtjas weifeng@gtjas
证书编号 S0880516060002 S0880117030072
本报告导读：
城镇化保持中高增速，农民工市民化加快，有利于支撑经济长期增长和消费结构升级

我国未来将形成五大城市群协调发展的格局

摘要：
[Table_Summary] 一、经济的反弹，除了政策宽松之外，我们认为还有更深层次的原因

速。城镇化速度因户籍改革而从底部回升，支撑中国房地产需求和消
费升级

民工意愿最强烈

消费升级。第一，近几年来国民经济中最终消费率上升；第二，消费
内部结构方面，教育娱乐方面支出增速高于整体及食品支出增速；第
三，城镇每百户耐用拥有消费品的增速与户籍城镇化增速密切相关，
影院银幕块数增速与常住人口城镇化增速相关

衡发展既可以避免过于依赖中心城市，又可以形成区域网络、规模效
应，在较大的区域内形成商品、资金、技术、信息、劳动力等生产要
素的流动网及交通、通讯网

宏观研究团队
花长春（研究所全球首席经济学家）
电话：0755-23976621
邮箱：huachangchun@gtjas
证书编号：S0880116100007
解运亮（研究助理）
电话：010-59312751
邮箱：xieyunliang@gtjas
证书编号：S0880116030065
罗志恒（分析师）
电话：010-59312711
邮箱：luozhiheng@gtjas
证书编号：S0880516060002
魏凤（研究助理）
电话：021-38676675
邮箱：weifeng@gtjas
证书编号：S0880117030072
感谢花长春博士对本报告的贡献
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专
题
研
究
宏观研究
宏
观
研
究
证
券
研
究
报
告
专题研究
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目 录
一、城镇化速度在2015年、2016年加速 ....... 3
二、城镇化仍滞后于工业化、服务业化 .......... 4
三、农民工市民化意愿显著提高，加速在城市定居 5
3.1农民工市民化的意愿加速的原因 ........ 5
3.2诸多证据表明农民工在加速向城市里定居 .. 5
四、五大城市群协同发展，后期空间大 .......... 7
4.1五大城市群各有特色，在不同领域有着独特优势 . 8
4.2人口继续向五大城市群集聚 ..... 9
4.3我国五大城市群仍有较大的开发空间 ........... 9
五、中高城镇化增速、市民化加快的影响：房地产投资企稳、消费升级专题研究
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对于此轮反弹之后的经济动能，无论是国内还是海外投资者都对后续中国经济发
展的动力普遍担心。我们将会用一系列的报告来挖掘中国经济增长可持续的动
力。第一篇将主要探讨我国城镇化进程以及农民工定居城市的节奏问题：一个不
应被忽视的现象是城镇化因户籍改革而从底部回升，在2015年、2016年出现加
速，支撑中国房地产需求和消费升级

一、城镇化速度在2015年、2016年加速
2016年我国常住人口城镇化率达到57.4%，户籍城镇化率达到41.2%，总体水平
仍然不是很高，处在中高增速区间（图1）。自1996年以来城镇化率的年增速突
破1个百分点，持续在1.44个百分点左右，经历2010年以来的连续五年下滑（由
1.6个百分点下滑至2014年不到1.1个百分点），城镇化增速在2015和2016年迎
来反弹（分别为1.33和1.25个百分点）

Logistic模型模拟的结果显示城镇化进程未来几年仍然相对较快，2020年前增速
仍有可能维持在1.3个百分点左右（图2）。若如此，我国城镇水平在2020年将达
到62.6%，城镇常住人口达到8.76亿，比政府规划的多出3600万人。户籍人口城
镇化率也能达到46.4%

图1：当前城镇化水平不高 图2：城镇化率增速未来可能稳定在较高的水平
资料来源：wind，国泰君安证券研究

注：Logistic模型被用于拟合城镇化率

实际上，户籍改革确实给了城镇化新的动力。户籍城镇化率因2014推进户籍制度
改革而在2015年出现较大幅度跳升，常住人口城镇化率与户籍城镇化率之差缩
窄。中央对建制镇、小城市、中等城市、大城市和特大城市确定了不同的落户政
策，农民工市民化在三四线城市加速，城镇化质量提高，与之对应的是城镇小学
入学及在校人数不断增加，而农村小学入学及在校人数不断下降（图3和图4）

专题研究
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图3：城镇小学入学人数上行，农村小学在校人数下行 图4：城镇小学在校人数上行，农村小学在校人数下行
资料来源：wind，国泰君安证券研究

二、城镇化仍滞后于工业化、服务业化
通常用两个指标来衡量城镇化和工业化、服务业化水平的协调性：（1）非农就业
人数占整个就业比重 / 城镇化率（NU）和（2）第二产业就业人数占整个就业比
重 / 城镇化率（IU）。一般来说，NU高于1.2，IU高于0.5，城镇化水平落后工
业化、服务业化水平，也就是说，大量在城市里就业的劳动力却在乡村居住；反
之，城镇化超前发展，会因缺乏相应的就业机会而滞留于城市形成贫民窟，像部
分拉美国家、印度等

尽管90年代中期以来，城镇化进程有所加快，但仍滞后于我国的工业化、服务
业化的进程，从而为后续相对较快的城镇化增速提供了就业空间。90年代中期以
来，无论是IU还是NU都有一个明显的下降，前者稳定在0.5-0.6，后者稳定在
1.3左右（图5）。总体来说，我国城镇化水平仍然滞后于工业化，尤其是服务业
化，这也意味着我国城镇化中高增速具备一定的空间

图 5：城镇化水平滞后于工业化、服务业化的水平
0.5
0.6
0.7
0.8
0.9
1.0
1.2
1.3
1.4
1.5
1.6
1.7
19801985199019952000200520102015
非农就业人数比重/城镇化率（左）工业就业人数比重/城镇化率
比率比率
数据来源：wind，国泰君安证券研究

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