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2017年Q2公募基金仓位全面解析_金融龙头归位_电子家电新高_华创证券20页

深圳汉明***
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证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号未经许可,禁止转载
证券研究报告




【策略专题】行业配置
金融龙头归位,电子家电新高——17Q2公募基
金仓位全面解析
一、总体仓位:波动减小,主板再度升温
今年以来市场延续低波动缓慢爬升态势,上证综指年初至今上涨
4.33%,振幅仅为8.98%,而去年同期振幅达到25.44%。公募基金仓位
在此般低波动市场环境下亦步亦趋,17Q1仓位小幅回升至85%,2季度
基本持平,今年以来仓位波动幅度不超0.5%。板块配置上,公募持续
加码蓝筹股,沪深300整体仓位攀升至46.76%,较16年初的最低水平
已有近20%的回升,创下15Q2以来的阶段性高点。中小创则再次遭遇
资金抛售

二、行业仓位:消费抱团,金融崛起,周期现分化
从资金走向来看,非银大受公募基金青睐,仓位大幅提升3.32%至
5.46%,成为加仓幅度最大的行业。家电、食品饮料、电子紧随其后,
分别加仓2.00%、1.95%和1.52%。化工在去年末达到阶段性仓位高点
7.89%后,仓位一路下行,17Q2仓位再度下降1.37%,成为减仓幅度最
大的行业。计算机自2016年以来遭遇持续减仓,17Q2再度被资金抛弃,
减仓幅度仅次于化工

从资金配置来看,家电、电子行业仓位创历史新高,17Q2分别达到8.02%
和13.81%。相应地,房地产和汽车则分别以2.89%和2.12%的仓位创下
历史新低。虽然近期煤炭、钢铁行业上涨动能十足,但从基金持仓来看,
机构目前还较为谨慎,行业依然延续低配状态,仓位分别为0.71%与
0.22%,基本与上期持平。有色内部出现分化,工业金属减仓0.2%,仓
位下滑至0.5%,而稀有金属则受到热捧,大幅加仓0.9%,17Q2仓位达
到2.2%

三、重仓个股:金融龙头归位,消费热度依旧
二季度重仓股主要集中在白色家电、白酒、电子制造、保险及银行板块

前十大重仓股为:格力电器、中国平安、五粮液、贵州茅台、招商银行、
美的集团、大华股份、泸州老窖、信维通信、索菲亚。具体来看,格
力电器仓位提升至2.7%,仍为公募基金第一重仓股;中国平安二季度
获大幅加仓,仓位达到2.5%,紧随其后;五粮液则以2.4%的仓位居于
第三;贵州茅台和招商银行仓位亦在1.5%以上

证券分析师:王君
执业编号:S1440515090001
电话:010-63214678
邮箱:wangjun@hcyjs
证券分析师:范子铭
执业编号:S0360517040003
电话:010-66500986
邮箱:fanziming@hcyjs
联系人:王梅郦
电话:010-66500801
邮箱:wangmeili@hcyjs
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策略专题
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号2
目 录
一、总体仓位:波动减小,主板再加仓.......... 5
(一)仓位走势:仓位微升,波动减小 .. 5
(二)板块配置:主板热度不减,再获公募加仓5
二、行业仓位:抱团消费和大金融,减仓化工和计算机 ........ 6
(一)制造业上游:有色Q2出现超配,采掘维持低配 .. 9
(二)制造业中游:化工、机械高仓位小幅回落,建筑建材、公用事业略有加仓 ....... 10
(三)制造业下游:家电、消费、轻工制造获加仓 ...... 12
(四)金融地产:银行仓位小幅抬升,非银明显升高,地产继续下降 . 13
(五)TMT:电子仓位再创新高, TMT整体仍下滑 ... 14
(六)交运、综合:交运持续低配,综合下降至0.32% 15
三、重仓个股:金融龙头归位,消费抱团依旧......... 15
策略专题
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号 3
图表目录
图表 1主动偏股型基金仓位及沪深300指数走势 ........
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