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航运指数趋势向好，快递增速略有回升
■市场表现及行业数据
本周SW交运指数-0.56%，表现强于沪深300指1.04个百分点。申
万一级行业中排名第20位。交运行业子板块中，物流板块涨幅最大
(+1.2%)，其次为港口板块(+1.0%)及公路板块(+0.2%)

本周领涨个股前五位分别为厦门港务(+10.5%)、恒基达鑫(+8.4%)、新
宁物流(+8.2%)、锦州港(+7.5%)、珠海港(+7.2%)

5月，一带一路货运贸易综合指数报121.2，环比-2.6%，同比+17.0%

5月，海上丝绸之路运价综合指数报96.0，环比+1.8%，同比+38.4%

■本周行业动态及研究思考
本周交运板块相对大盘实现相对收益，各子版块分化较为严重。综合
考量业绩及事件驱动因素，继续推荐大秦铁路(建议标配)，建议关注快
递、航空

■快递物流
本周5月快递行业生产数据公布，同比增速回暖。1-5月，全国快递服
务企业业务量累计完成139.1亿件，同比增长30.3%；业务收入累计
完成1761.3亿元，同比增长26.7%。其中，同城业务量累计完成32.3
亿件，同比增长23.8%；异地业务量累计完成103.8亿件，同比增长
32.6%；国际/港澳台业务量累计完成3亿件，同比增长27.7%。今年
京东进一步将自有品牌弱化，志在将618推广成为媲美双十一的年中
电商购物节，预计快递业务增速将继续延续，推荐运营模式最健康，
质地优良的韵达股份

■大秦铁路：费率调整凸显价格优势，运量回流扫除业绩阴霾

大秦线5月生产数据超预期，货物运量同比数据比4月提升15pct。我
们认为公司下调电气化附加费后价格优势更加凸显，而公司对电网企
业的议价能力可以削弱降价对公司利润造成的影响，而降价将促进货
源回流，总体利好公司业绩。重点推荐大秦铁路

■航空板块：夏秋航季航班计划保证流量，客座率与票价双涨可期

夏秋航季航班计划支撑航企旺季业绩，有利于航空板块供需边际改善
及产投效能进一步提升，但是由于板块前期预期较满，我们维持上周
观点，对板块表示谨慎乐观，建议关注南方航空、中国国航、东方航
空

Table_Title
2017年06月19日
交通运输
Table_BaseInfo
行业动态分析
证券研究报告
投资评级 领先大市-A
维持评级
Table_FirstStock
首选股票 目标价 评级
Table_Chart
行业表现
资料来源：Wind资讯
% 1M 3M 12M
相对收益 -5.25 -9.39 1.14
绝对收益 -1.88 -7.28 14.27
胡光怿 分析师
SAC执业证书编号：S1450517040005
hugy@essence
021-35082762
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2017-05-15
-2%
1%
4%
7%
10%
13%
16%
2016-062016-102017-02
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■推荐关注组合
所属板块 推荐标的 一句话逻辑
航空机场
重点推荐 N/A
建议关注 中国国航、东方航空、南方航空 夏秋航季航班计划保证流量
客座率与票价双涨可期
航运港口 重点推荐N/A
建议关注 N/A
铁路公路 重点推荐 大秦铁路 费率调整凸显价格优势，运量
回流扫除业绩阴霾
建议关注 N/A
公交物流 重点推荐 韵达股份 模式健康质地优良
快递业增速回暖
建议关注 N/A
■重点推荐关注标的业绩预测与估值(截至2017/06/16收盘)
简称 股价 EPS预测 PE PB
16A 17E 18E 16A 17E 18E MRQ
韵达股份 49.17 1.16 1.56 1.96 37.3 31.5 25.1 13.69
大秦铁路 8.10 0.44 0.66 0.68 18.2 12.3 11.9 1.17
资料来源：Wind，安信证券研究中心
■风险提示
宏观经济低迷，煤炭需求低于预期，航空客流增速不及预期

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内容目录
1. 本周基本情况 .. 5
1.1. 市场表现5
1.2. 主要公司动态回顾 ......... 7
2. 行业数据跟踪 .. 7
2.1. 宏观数据7
2.2. 行业数据8
3. 近期工作 ....... 16
3.1. 调研会议 .......... 16
3.2. 动态报告 .......... 16
3.3. 深度报告 .......... 18
4. 风险提示 ....... 18
图表目录
图1：交运板块表现 (2017.06.16回溯一年) ...... 5
图2：申万一级行业本周表现 (2017.06.12-06.16) ......... 5
图3：交运子行业本周表现 (2017.06.12-06.16) . 6
图4：最新原油价格走势 . 7
图5：最新汇率价格走势 . 7
图6：“一带一路”货运贸易指数 (试运行) ......... 8
图7：海上丝绸之路运价指数 (试运行)8
图8：克强指数强势上涨 . 8
图9：航空燃油价格走势 . 8
图10：总体航空景气度水平2014-2017(Week25) ......... 9
图11：国内线景气度水平2014-2017(预测) ....... 9
图12：国际线航空景气度水平2014-2017(预测)9
图13：地区线景气度水平2014-2017(预测) ....... 9
图14：量价指数周环比增速 ....... 9
图15：客座率指数走势 . 10
图16：客座率指数周同比、周环比 ...... 10
图17：A股/H股上市机场5月生产数据-旅客吞吐量 ... 10
图18：A股/H股上市机场5月生产数据-起降架次 ....... 10
图19：A股/H股上市机场5月生产数据-货邮吞吐量 ... 10
图20：首都机场5月生产数据-客流量 . 11
图21：首都机场5月生产数据-航班数 . 11
图22：干散货运价指数-BDI ..... 11
图23：干散货运价指数-分指数BCI ...... 11
图24：干散货运价指数-分指数BPI ...... 11
图25：干散货运价指数-分指数BSI ...... 12
图26：干散货运价指数-分指数BHSI ... 12
图27：铁矿石运价 ........ 12
图28：CCBFI:金属矿石运价 .... 12
图29：CCBFI:煤炭运价指数 .... 12
图30：CCBFI:粮食运价12
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图31：中国/上海出口集装箱运价指数 .. 13
图32：全球集装箱船运力 ......... 13
图33：原油运输指数(BDTI) ...... 13
图34：成品油运输指数(BCTI) .. 13
图35：油轮运价走势 .... 14
图36：中国公路物流运价指数-分业务 .. 14
图37：中国公路物流运价指数-分地区 .. 14
图38：规模以上快递业务量及收入-分业务 ...... 15
图39：规模以上快递业务量及收入-分地区 ...... 15
图40：规模以上快递业务客单价-分业务 .......... 15
图41：规模以上快递业务客单价-分地区 .......... 15
表1：交运行业领涨领跌个股 ...... 6
表2：本周主要公司动态回顾 ...... 7
表3：近期调研及上市公司交流16
表4：近期主要行业动态报告 .... 16
表5：近期主要公司动态报告 .... 17
表6：近期深度报告 ...... 18
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看