繁荣的顶点
——2017年2季度宏观经济展望
（更新版）
证券研究报告
姜超（宏观经济首席分析师）
SAC号码：S0850513010002
2017年3月15日
2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
观点回顾
概要
1.16年加杠杆稳增长
2.17年去杠杆抑泡沫
3.从滞胀到衰退，短期现金为王
3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
16年初制定的GDP增速目标区间为6.5%-7%，但是1季度的GDP增速就已降至6.7%，因而政策
核心目标是稳增长，竭尽全力保住全年6.5%的经济增长底线。全年下来，GDP增速稳定在6.7%，
而工业增速也保持在6%左右

资料来源：WIND，海通证券研究所
16年主要目标“稳增长”
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GDP增速与目标（%）
6.0
6.2
6.4
6.6
6.8
7.0
7.2
7.4
15/3 15/6 15/9 15/12 16/3 16/6 16/9 16/12
GDP实际增速515
13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 16/7
工业增加值增速
工业增加值增速（%）
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