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我们看好糖尿病领域的长期增长前景，推荐糖尿病口服制剂龙头华东医药
（000963）及血糖自我监测系统新贵三诺生物（300298）
要点：
在我国该数字高达9240万，目前达到预期治疗效果的糖尿病患者比率仅
为3.2%。糖尿病领域孕育着巨大的发展空间与机遇
药物规模达344.3亿，05-10年CAGR达12.9%；同期国内样本医院CAGR
更是达到27.4%，显示了良好的行业成长性
双胍类药物历史悠久，作为糖尿病治疗指南规定的一线用药和联合用药中
的基础用药，临床应用广泛，目前仿制药占据主导；磺脲类药物品种繁多，
增势平稳，国内竞争激烈；噻唑烷二酮类国际市场遭遇挑战，重磅产品吡
格列酮前途难料，但国内在武田和辉瑞的合作下销售实现了逆势增长；α
-葡萄糖苷酶抑制剂适用于以碳水化合物为主要食物来源的东亚患者，阿
卡波糖在我国取得了巨大的成功，为糖尿病口服制剂第一品种，华东医药
实力较为强劲；肠降血糖素类似物和DPP-IV抑制剂提供了糖尿病治疗的
新途径，明星产品辈出，未来前景看好；胰岛素为糖尿病治疗的终极药物，
占据全球药物规模近一半市场份额，国内外持续增长，通化东宝实力不俗
自我监测系统是主要的糖尿病相关器械，欧美渗透率高达90%，市场较为
成熟。我国血糖自我监测系统渗透率很低，且70%市场份额集中于医院；
零售终端空间巨大，其核心驱动要素为质量、价格与医生的建议，国内企
业在性价比方面具有竞争优势，有望分享零售终端市场扩容的巨大蛋糕；
三诺生物将借上市提升渠道实力及品牌认知度，成长前景乐观
统新贵三诺生物（300298），对胰岛素龙头通化东宝（600867）暂无评级
股价走势
数据来源：wind
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上证综指华东医药
通化东宝三诺生物
行业专题报告
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正文目录Toc327797578
1 糖尿病概述 .... 5
1.1糖尿病的定义、分类及并发症 ........ 5
1.2 全球面临糖尿病的挑战 .. 6
2 糖尿病治疗药物市场情况..... 8
2.1 糖尿病治疗药物概述.... 8
2.2 全球糖尿病治疗药物市场情况 ........ 9
2.3 糖尿病药物分类简介... 12
2.3.1 双胍类药物（Biguanide） ...... 12
2.3.2 磺脲类药物（Sulfonylureas） .. 14
2.3.3 噻唑烷二酮类（TZDs） ......... 16
2.3.4 α－葡萄糖苷酶抑制剂类（ α-glucosidase inhibitor） ... 19
2.3.5 肠降血糖素类似物21
2.3.6二肽基肽酶-IV（DPP-IV）抑制剂. 22
2.3.7 胰岛素（insulin）及类似物 .... 24
2.3.8 中药类糖尿病治疗药物 ......... 27
2.4 糖尿病药物研发趋势... 27
3 糖尿病器械市场概况 ....... 28
3.1 全球糖尿病器械市场概况 ........... 28
3.2国内血糖监测系统市场 . 29
4 公司分析 ..... 32
4.1 华东医药（000963）... 32
4.2 通化东宝（600867）... 34
4.3 三诺生物（300298）... 35
图表目录
图1 糖尿病的并发症 .......... 6
图2 糖尿病患者人数众多并快速增长 ........ 7
图3 糖尿病流行的地区差异 .... 7
图4 我国糖尿病调查患病率不断上升 ........ 7
图5 我国是糖尿病第一大国 .... 7
图6 II型糖尿病治疗药物分类 .. 8
图7 II型糖尿病的治疗流程.... 9
图8 糖尿病药物市场规模 ..... 10
图9 糖尿病诊疗的“50%”定律10
图10 糖尿病药物市场地区分布10
图11 糖尿病药物市场主要公司份额 ........ 10
图12 全球胰岛素药物规模及增速 .......... 12
行业专题报告
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图13 国内样本医院部分糖尿病药物份额及增速 ........... 12
图14 二甲双胍作用原理 ...... 13
图15 美国、英国双胍类药物处方金额....... 13
图16 样本医院二甲双胍收入及增速 ........ 14
图17 样本医院二甲双胍竞争格局 .......... 14
图18 磺脲类药物依赖KATP的作用原理 ....... 15
图19 美国、英国磺脲类药物处方额 ........ 16
图20 样本医院磺脲类药物销售情况 ........ 16
图21 磺脲类药物竞争格局 .... 16
图22 TZDs的主要作用原理.... 17
图23 美国和英国TZDs处方金额（零售口径）18
图24 国内样本医院TZDs销售情况 ......... 18
图25 国内样本医院竞争格局 .. 18
图26 阿卡波糖和伏格列波糖的作用机理..... 19
图27 α－葡萄糖苷酶抑制剂销售收入....... 20
图28 样本医院α－葡萄糖苷酶抑制剂销售情况 ........... 20
图29 α－葡萄糖苷酶抑制剂竞争格局....... 20
图30 GLP-1的主要生理作用... 21
图31 肠降血糖素类似物销售收入 .......... 22
图32 DPP-IV抑制剂作用原理 .. 22
图33 DPP-IV抑制剂销售收入 .. 23
图34 天然胰岛素结构 ........ 24
图35 胰岛素作用机制 ........ 24
图36 胰岛素市场迅速扩张 .... 25
图37 胰岛素供应企业及类别均呈三分天下之势 ........... 25
图38 国内胰岛素销售情况 .... 26
图39 国内胰岛素竞争格局 .... 26
图40 全球糖尿病仪器市场概况28
图41 全球糖尿病市场竞争格局28
图42 全球血糖仪及试纸市场规模预测....... 29
图43 血糖仪及试纸市场竞争格局（2009） ... 29
图44 国内血糖仪市场份额 .... 31
图45 医药工业收入格局（2011年） ........ 34
图50 医药工商业增长情况 .... 34
图51 通化东宝收入结构 ...... 35
图52 通化东宝历史收入及利润35
图53 三诺生物主要产品收入 .. 36
图54 三诺生物主要产品展示 .. 36
行业专题报告
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表1 糖代谢分类（单位：mmol/L） .......... 5
表2 WHO 1999糖尿病诊断标准 .. 5
表3 糖尿病的主要类型及发病概率 .......... 6
表4 II型糖尿病药物治疗方案建议 .......... 9
表5 国际巨头主要糖尿病产品销售收入（百万美元/按平均汇率计算） .... 11
表6 双胍类药物简介 ......... 13
表7 磺脲类药物简介 ......... 15
表8 TZDs简介 .. 17
表9 α－葡萄糖苷酶抑制剂简介 ........... 19
表10 肠降血糖素类似物剂简介21
表11 DPP-IV抑制剂简介 ..... 23
表12 胰岛素及类似物简介 .... 24
表13 国内主要胰岛素种类 .... 25
表14 国外巨头主要研发品种及进展 ........ 27
表15 目前国内糖尿病患者及血糖仪渗透率情况 ........... 30
表16 未来5年国内糖尿病患者及血糖仪渗透率情况预计 ... 30
表17 质量、价格和医生建议是零售终端血糖监测系统的核心竞争要素 .... 31
表18 国内外主力血糖仪品牌比较 .......... 32
表19 华东医药糖尿病药物简介33
表20 三诺生物经销商及户均销售情况....... 36
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1 糖尿病概述
1.1糖尿病的定义、分类及并发症
糖尿病的定义：根据世界卫生组织（WHO）1999年报告的定义，糖尿病（diabetes）
是由胰岛素分泌障碍、胰岛素抵抗等而引发的糖、蛋白质、脂肪、水和电解质
等一系列代谢紊乱综合征，临床上以高血糖为主要特点，典型病例可出现多尿、
多饮、多食、消瘦等症状，糖尿病（血糖）一旦不能有效控制会引发并发症，
导致肾、眼、足等部位的衰竭病变，且无法治愈
糖尿病的诊断：静脉血浆葡萄糖正常值及糖代谢异常的诊断切点主要依据血糖
值与糖尿病并发症的关系来确定。按照WHO1999标准，可根据空腹血糖及血糖
后负荷试验餐后两小时值将糖代谢分为正常血糖、空腹血糖受损、糖耐量减低
及糖尿病；同时，可根据空腹血糖、餐后血糖及血糖后负荷试验餐后两小时值
来确诊糖尿病（参看表1、2）
2010年，美国糖尿病协会（ADA）将糖化血红蛋白（HbA1C）≥6.5%作为糖尿病
诊断标准之一，其能克服人体血糖易波动、血糖临界点难以明确诊疗方案等缺
点，该标准未来可能会在我国逐步施行和完善
表1 糖代谢分类（单位：mmol/L）
糖代谢的分类 空腹血糖（FBG） 餐后血糖（2h PBG）
正常血糖（NGR） < 6.1 < 7.8
空腹血糖受损（IFG） 6.1 - 6.9 < 7.8
糖耐量减低（IGT） <7.0 7.8 - 11.0
糖尿病（DM） ≥ 7.0 ≥ 11.1
数据来源：WHO1999, 糖尿病治疗指南, 长城证券研究所
注：IFG或IGT统称为糖调节受损（IGR），即糖尿病前期
数据来源：WHO1999, 糖尿病治疗指南, 长城证券研究所
注：糖尿病典型症状指急性或慢性糖、脂肪、蛋白质代谢紊乱表现，如多尿、
烦渴、多饮、多食、消瘦、乏力等
表2 WHO 1999糖尿病诊断标准
确诊为糖尿病：
1 具有典型症状，空腹血糖≥7.0mmol/L或餐后血糖≥11.1mmol/L
2 没有典型症状，空腹血糖≥7.0mmol/L或餐后血糖≥11.1mmol/L应
重复一次，仍达以上值者
3 没有典型症状，仅空腹血糖≥7.0mmol/L或餐后血糖≥11.1mmol/L，
糖耐量试验2小时血糖≥11.1mmol/L
糖尿病的分类：根据WHO1999的分类标准，糖尿病可分为4类，包括I型糖尿
病、II型糖尿病、妊娠糖尿病及其他特殊类型糖尿病。其中I型糖尿病多发于
儿童和青少年，II型糖尿病最为常见，可发生于任何年龄段，但以中老年患者
居多，目前其占当前糖尿病患者人数的绝大部分
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