谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准1 证券研究报告 行业研究/行业周报 2017年09月25日 电子元器件增持（维持） 张騄执业证书编号：S0570515060001 研究员021-28972073 lu.zhang@htsc 李和瑞执业证书编号：S0570516110002 研究员021-38476079 liherui@htsc 彭茜执业证书编号：S0570517060001 研究员021-38476703 pengxi@htsc 1《卓翼科技(002369,买入):新EMS龙头崛 起,股权激励显信心》2017.09 2《劲胜智能(300083,买入):公司股权结构优 化，结构件业务整合持续推进》2017.09 3《景旺电子(603228,增持): PCB领头羊成 本管控能力卓越》2017.09 资料来源：Wind 重视阶跃型成长的手机供应链 电子行业周报（2017/09/24） iPhone 8实体店销售情况冷清，重视阶跃型苹果供应链及国产供应链 本周五iPhone 8上市首日遭遇三年来最冷清发售，各地专卖店前排队者寥 寥，当天苹果股价连续5个交易日下跌，创下17个月来最大周跌幅。iPhone 8遇冷最主要的原因是消费者对于尚未开售的、创新性更强、价格更高的 iPhone X偏好更强。考虑订单平移，我们预计苹果手机18Q1的订单同比 增长有望达20%-40%，推荐因新品创新而具有阶跃成长能力的安洁科技、 东山精密、蓝思科技。同时，我们认为在消费升级趋势下，iPhone X推高 智能机定价区间、开启新一轮创新周期，但又受限于备货压力，将为国产 机创造良好发展机遇，重点关注长盈精密、闻泰科技、长信科技、欧菲光、 合力泰等

Mini-LED、Micro-LED为LED芯片大厂创造全新增长点 本周晶电与台湾、韩国、大陆的面板厂、手机厂共同开发出Mini-LED产品， 明年有望应用在小间距、背光等领域：背光方面，晶电表示Mini-LED可达 到与OLED一样的厚度，且演色性更好，明年开始出货，目前已有大陆手机 大厂准备以其作为背光。显示屏方面，三星明年会将Mini LED应用在室内 的电影院。此外，Micro-LED近期也受到市场广泛关注，主要由于晶电投 资的錼创科技正式展出了Micro-LED样品，并预期最快在17年底试产、在 18年推出商品，可见相关技术进展速度超出市场预期，考虑到新技术可有 效去化LED芯片产能，打开行业成长空间，重点推荐三安光电、乾照光电

国内首款SSD控制芯片面世 近日国科微推出的GK2301系列SSD控制芯片取得了国家密码管理局颁发的 商用密码产品型号证书，正式成为国内首款国密、国测双认证SSD控制芯 片。SSD(Soild-State-Drive，固态硬盘)做为一种新型存储装置越来越多 的被运用到各类电子信息产品、计算机、服务器等设备中，应用范围越来 越广泛。存储设备的安全，关乎国家、企业、个人的信息安全。随着国科 微高性能加密SSD控制器GK2301系列的面世，在信息存储安全领域，又多 了一道坚实的防火墙。GK2301系列芯片已通过首批客户的严苛测试和生产 导入，2017下半年实现规模量产。关注国科微、紫光国芯等

特斯拉预计将与AMD开发无人驾驶AI芯片，德尔福联合开发激光雷达 根据媒体报道，特斯拉不会完全独立开发芯片，而是以AMD的知识产权为 基础开展这项计划。同时该项目的负责人是长期担任芯片架构师的特斯拉 硬件和软件主管的吉姆凯勒，他将领导50人从事这个项目。德尔福是自 动驾驶科技领域的佼佼者，LeddarTech是一家致力于先进信号处理专利技 术的新兴企业，其技术为置于车辆四角的激光雷达传感解决方案提供了合 理的物体辨识能力与探测距离，二者将联手开发一款低成本的角向激光雷 达解决方案。该核心技术可以快速进行开发，易于整合到车辆当中。建议 关注得润电子、法拉电子等

风险提示：经济下行中业绩兑现风险，电子产品渗透率不及预期的风险

股票代码股票名称收盘价(元)投资评级 EPS（元） P/E（倍） 20162017E 2018E 2019E 20162017E 2018E 2019E 300115.SZ 长盈精密34.37买入0.760.991.572.0945.2234.7221.8916.44 002635.SZ 安洁科技38.63买入1.001.141.762.3638.6333.8921.9516.37 002384.SZ 东山精密26.50买入0.170.761.321.84155.8834.8720.0814.40 600745.SH 闻泰科技27.00买入0.081.141.111.37337.5023.6824.3219.71 600703.SH 三安光电21.18买入0.530.800.981.2639.9626.4821.6116.81 资料来源：华泰证券研究所 -6% 4% 14% 160916111701170317051707 电子元器件沪深300 重点推荐 行业走势图 相关研究 行业评级： 行业研究/行业周报|2017年09月25日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准2 本周国内市场行情回顾 本国内市场指数涨跌不一，涨幅居前的是电子（申万）上涨0.96%，中小板指上涨0.49%， 沪深300上涨0.17%；跌幅居前的是创业板指下跌0.49%，申万A股下跌0.15%；海外 市场方面，台湾资讯科技指数下跌0.31%，费城半导体指数上涨0.25%，恒生资讯科技业 上涨1.88%

图表1：指数表现 证券代码证券简称本周收盘上周收盘周涨跌幅 801080.SI 电子(申万)3,434.613,401.840.96% 000001.SH 上证综指3,352.533,353.62-0.03% 801003.SI 申万A股3,786.793,792.39-0.15% 000300.SH 沪深3003,837.733,831.300.17% 399005.SZ 中小板指7,525.407,488.370.49% 399006.SZ 创业板指1,866.421,875.63-0.49% TWIT.TW 台湾资讯科技指数9,870.659,901.60-0.31% SOX.GI 费城半导体指数1,149.591,146.690.25% HSITSI.HI 恒生资讯科技业12,385.0612,157.061.88% 资料来源：Wind，华泰证券研究所 本周电子板块二级行业几乎全面上涨，涨幅居前的是，半导体(申万)上涨9.73%，元件Ⅱ(申 万)上涨1.96%，其他电子Ⅱ(申万)上涨0.30%；电子制造Ⅱ(申万)下跌1.25%。三级行业 中，涨幅居前的是，集成电路(申万)上涨10.35%，分立器件(申万)上涨7.51%，半导体材 料(申万)上涨3.78%；跌幅居前的是，光学元件(申万)下跌2.15%，电子系统组装(申万) 下跌1.59%，电子零部件制造(申万)下跌0.91%

图表2：电子二、三级行业表现 证券代码证券简称本周收盘上周收盘周涨跌幅 801081.SI 半导体(申万)2,108.531,921.579.73% 801082.SI 其他电子Ⅱ(申万)6,398.206,379.260.30% 801083.SI 元件Ⅱ(申万)3,793.363,720.591.96% 801084.SI 光学光电子(申万)2,047.532,044.340.16% 801085.SI 电子制造Ⅱ(申万)4,941.215,003.91-1.25% 850811.SI 集成电路(申万)2,478.302,245.9210.35% 850812.SI 分立器件(申万)1,548.251,440.077.51% 850813.SI 半导体材料(申万)1,269.671,223.373.78% 850822.SI 印制电路板(申万)2,715.152,687.831.02% 850823.SI 被动元件(申万)4,749.554,631.582.55% 850831.SI 显示器件Ⅲ(申万)1,490.021,485.940.27% 850832.SI LED(申万)2,498.982,477.920.85% 850833.SI 光学元件(申万)4,621.034,722.36-2.15% 850841.SI 其他电子Ⅲ(申万)6,413.636,394.640.30% 850851.SI 电子系统组装(申万)3,599.313,657.30-1.59% 850852.SI 电子零部件制造(申万)6,004.006,058.99-0.91% 资料来源：Wind，华泰证券研究所 个股方面，本周涨幅前五名为士兰微(34.1%)，紫光国芯(26.1%)，通富微电(24.8%)， 石英股份(19.0%)，木林森(15.5%)；跌幅前五名为*ST中安(-22.7%)，法拉电子(-7.5%)， 凯乐科技(-7.2%)，国光电器(-6.7%)，江海股份(-6.2%)

图表3：周涨跌排名 周涨幅前五周跌幅前五 证券代码证券简称本周收盘上周收盘周涨跌幅证券代码证券简称本周收盘上周收盘周涨跌幅 600460.SH 士兰微9.286.9234.1%600654.SH *ST中安8.9411.56-22.7% 002049.SZ 紫光国芯36.1528.6626.1%600563.SH 法拉电子56.260.74-7.5% 002156.SZ 通富微电12.710.1824.8%600260.SH 凯乐科技31.6834.14-7.2% 603688.SH 石英股份17.214.4519.0%002045.SZ 国光电器17.6418.91-6.7% 002745.SZ 木林森46.940.615.5%002484.SZ 江海股份10.2910.97-6.2% 资料来源：Wind，华泰证券研究所 行业研究/行业周报|2017年09月25日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准3 本周台湾及海外市场行情回顾 在我们重点关注的消费电子产业链相关公司中，本周涨幅居前的是舜宇（5.21%）、三星 电子（4.76%），谷歌（0.90%），本周跌幅居前的是可成（-9.37%），F-TPK（-9.33%）， 大立光（-6.21%）

在我们重点关注的半导体产业链相关公司中，本周涨幅居前的是海力士（7.64%）、AMD （6.23%）、RENESAS（5.78%）、美光（4.10%）、TI（4.04%）；跌幅居前的是QORVO（-5.68%）、 博通（-4.51%）、联发科（-2.05%）、索尼（-1.13%）、英伟达（-0.62%）

图表4：消费电子产业链重点关注公司周行情图表5：半导体产业链重点关注公司周行情 资料来源：Wind，华泰证券研究所资料来源：Wind，华泰证券研究所 在我们重点关注的汽车电子产业链相关公司中，本周涨幅居前的是伟世通（4.81%），日 本电装（4.80%），HYUNDAI MOTOR（3.66%）；跌幅居前的是特斯拉（-7.56%），法雷奥 （-0.05%）

在我们重点关注的安防+智能制造产业链相关公司中，本周涨幅居前的是KUKA AG（15.39%）， 发那科（3.46%），霍尼韦尔（2.02%）；本周跌幅居前的是和椿（-5.93%）、研华（-0.46%）

图表6：汽车电子产业链重点关注公司周行情图表7：安防+智能制造产业链重点关注公司周行情 资料来源：Wind，华泰证券研究所资料来源：Wind，华泰证券研究所 在我们重点关注的LED产业链相关公司中，本周涨幅居前的是光磊（7.71%），AIXTRON （7.28%），丰田合成（4.20%）；本周跌幅居前的是晶电（-7.38%）、迅杰（-3.87%）， VEECO（-0.95）

在我们重点关注的面板产业链相关公司中，本周涨幅居前的是JDI（7.85%），夏普（2.05%）， 群创（0.69%）；跌幅居前的是LGD（-6.78%），SDI（-0.70%）

行业研究/行业周报|2017年09月25日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准4 图表8： LED产业链重点关注公司周行情图表9：面板产业链重点关注公司周行情 资料来源：Wind，华泰证券研究所资料来源：Wind，华泰证券研究所 行业研究/行业周报|2017年09月25日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准5 行业投资观点 iPhone 8实体店销售情况冷清，重视阶跃型苹果供应链及国产供应链 本周五iPhone 8上市首日遭遇三年来最