○C兴业研究版权所有使用前请参阅最后一页重要声明1 2017年8月1日金融行业周报 风口上的民营银行（下） 孔祥吕爽何帆 兴业研究兴业研究兴业研究 分析师助理分析师助理分析师 摘要： 上周周报已阐述了民营银行政策规定与自身特点。民营银行优缺点均明确：优 势上，银行可以充分利用股东资源禀赋，发挥民营企业的效率优势；劣势上银 行负债结构单一、缺乏国家背书下，客户资质薄弱的情况在短时间难以改变
自2014年银监会批准试点以来，首批试点中的民营银行的成立时间均已超过2 年。在探索经营模式的道路上，首先试点的民营银行有所尝试，本篇主要以披 露年报的4家银行为主体，分析民营银行的经营现状及方向
一、业绩总览：规模激增比盈余扭亏更亮眼 公布年报的4家民营银行在近期交出一份2016年度的成绩单。4家银行盈 利能力突出，在2016年均实现扭亏为盈，资产规模及营业收入均快速增长，其 中微众银行、网商银行的营业收入、资产规模增速呈爆发式增长。资产质量方面， 微众银行、天津金城银行、华瑞银行不良率分别为0.32%、0.01%及0，当前信 贷质量较高
金融行业周报○C兴业研究版权所有使用前请参阅最后一页重要声明 图表1：4家民营银行2016年扭亏为盈 银行成立时间 营业收入净利润总资产不良率 金额同比金额同比金额同比指标变动 网商银行2015/5/2826.37942.493.16559.02615.22103.49———— 微众银行2014/12/1624.49985.104.01168.77519.95440.440.32+0.2 天津金城 银行 2015/4/165.51130.691.28460.13220.4140.170.01+0.01 上海华瑞 银行 2015/1/286.61157.851.423213.55309.8448.9200 单位：亿元，%。数据来源：公司年报，CIB Research. 资产规模扩张后，4家民营银行资产负债结构呈现分化。资产端方面，4家 民营银行均以发放信贷资产为主，网商、微众、金城、华瑞银行的2016年末贷 款余额占比分别为53.46%、57.43%、30.73%及33.26%，网商、金城、华瑞银行 的应收款项类投资占比较大，均超过25%。负债端方面，在上篇已分析过，民营 银行较为依赖同业负债，微众银行依赖同业负债程度最深，占比达85%，另外3 家的结构相对均衡，存款占比均超过40%
图表2：2016年末贷款与应收款项类投资为主要资产 数据来源：wind，公司年报，CIB Research. 0.0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0. 80.9 1.0 微众银行网商银行上海华瑞银行天津金城银行 同业资产狭义投资应收款项类投资投资发放贷款（净额）其他资产 金融行业周报○C兴业研究版权所有使用前请参阅最后一页重要声明 二、资产端：股东背景带来高收益资产，信贷质量潜存忧患 在上篇中，我们从监管规定及民营银行的特点出发，分析民营银行的发展策 略应为“互补发展、错位竞争”，银行最大资源来自于银行主要股东。微众、网 商银行依托腾讯、蚂蚁金服，均定位为互联网银行，主要参与面向个人、小微企 业及农户的小额贷款业务；华瑞、金城银行信贷模式与传统银行类似，以细分行 业下的供应链金融为切入口，开展对公信贷业务
1.产品模式：充分利用股东资源和产业场景 网商银行主要发展电商平台下的小微企业贷款，为电商平台上的小微企业构 建供应链金融生态圈。网商银行背靠阿里电商平台，获取客户资源和交易场景， 并加入物流数据等实时信息，构建较完整的交易数据网络。相比与传统银行的客 户，网商银行主要针对阿里巴巴、天猫及淘宝用户发展小额信贷业务，开发“网 商贷”、“信任付”等产品。产品的单笔交易额度并不大，2016年，网商银行 户均贷款额度为1.5万元
图表3：网商银行依托股东获取客户资源和交易场景 数据来源：公开资料整理，CIB Research.
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