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新三板新材料行业回顾：截止2017年1月17日，根据wind行业分类，新三板材料类企业共挂牌1298
家，其中化工733家，金属、非金属与采矿346家，建材73家，其他146家。根据2016年半年报，
平均每家新三板材料类企业的营业收入为1.05亿元；归属母公司净利润共614.96万元，平均毛利率和
净利率分别为19.54%和5.89%；有113家材料类企业进入创新层，平均每家企业的营业收入为2.22亿
元；归母净利润为2102.68万元；平均毛利率和净利润率分别为23.75%和9.51%。新三板材料类企业
的整体规模、利润水平、盈利能力都还显著低于创业板，但创新层企业与创业板的材料类企业在规模、
盈利能力上的差距已经显著缩小
把握成长，重点关注新材料细分领域的投资机会。新材料类企业的品种繁多，下游应用领域广泛，各类
材料独特的属性和所处的发展阶段均有所不同，因此我们认为新材料领域投资不可泛泛而谈，应该精挑
细选具有投资价值和成长性的子领域，如：所处应用领域快速成长的新材料、壁垒高且具有垄断性的新
材料、具有重大革新作用的前沿新材料等，建议重点关注细分领域：锂电池材料、新一代显示材料（OLED
材料和量子点材料）、石墨烯等为代表的前沿新材料、汽车和轨交轻量化新材料、军工新材料、电子专用
品等
2015[Table_Industry]
新三板 证券研究报告 投资策略报告
请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 -
投资策略报告
重点关注领域1：快速成长的锂电池材料。根据国务院最新颁布的《“十三五”国家战略性新兴产业发展规
划》，到2020年实现新能源汽车当年产销200万辆以上，累计销量超过500万辆。由此可以推断，未来4
年新能源汽车每年的年均增速将达到51.4%，锂电行业持续景气趋势确定，我们梳理新三板锂电材料企业投
资机会，重点关注正极材料、负极材料和隔膜领域，建议关注标的：杉杉能源、天力锂能、安达科技、贝
特瑞、纽米科技等
重点关注领域2：新一代显示材料：OLED&量子点材料。目前液晶电视是市场的主流，但随着人们对高品
质电视的追求上升，现有液晶电视的显示技术已经无法满足消费者需求，因此新一代的显示技术：OLED和
量子点显示应运而生。目前二者均有产品在市场推广，但由于技术、成本等方面还不足够成熟而未实现大规
模推广。随着三星、LG、TCL等主流显示面板生产企业在OLED、量子点显示领域的技术、成果推广，我
们认为目前新一代显示技术已经具备产业化、市场化推广的基础，所以建议投资者积极关注新一代显示材料
目前，综合两项显示技术的发展进度、生产、市场推广等因素，我们觉得这两种技术各有千秋，一段时间内
将共存。建议关注标的：纳晶科技、瑞联新材
重点关注领域3：产业化摸索中的石墨烯。石墨烯是目前已知的最薄的材料，在各个领域都具有较大应用潜
力，是未来最具应用前景的先进材料之一，但目前还处于产业化摸索阶段。1）从技术角度，大规模产业化
是石墨烯制备技术突破的关键，重点关注CVD法和氧化还原法的推广潜力；2）从市场推广角度，石墨烯
产业爆发点已初步形成，未来将逐步在各个细分领域分阶段释放，短期关注复合材料（功能涂料、塑料、橡
胶等领域的添加剂改性）、锂电池导电添加剂、智能内暖服饰，中期重点关注柔性显示、传感器、超级电容
器、散热材料等领域，长期关注半导体器件及生物医药领域等。建议关注标的：第六元素、二维碳素
重点关注领域4：绿色化、轻量化、军工新材料等：1）在汽车和轨道交通领域的绿色化、轻量化材料，如
铝合金、镁合金、橡胶添加剂等；2）在军工领域，能够在新一代战斗机、运输机、舰船中的大力使用的军
工新材料，如钛合金、高温合金、碳纤维等；3）在集成电路、微电子等领域，光刻胶、高纯化学试剂等电
子专用化学品也具有广泛的应用前景；4）在新能源产业领域，重点关注光伏、风电、核电等领域大力发展
的新材料。建议关注标的：确成硅化、西部超导
风险提示：行业、市场的政策风险；公司规模小、业绩波动较大的风险；新产能规划建设不合理；宏观经济
波动风险；市场竞争加剧的风险等
请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 -
投资策略报告
内容目录
新材料产业是七大战略新兴产业的基石 .. - 5 -
到2020年，高端装备和新材料产业产值规模有望超过12万亿元 . - 5 -
新三板新材料行业回顾 .... - 6 -
重点关注领域1：快速成长的锂电池材料 ........... - 9 -
政策推动新能源汽车在“十三五”期间继续保持高成长 ..... - 9 -
四大锂电材料是电动汽车续航里程提升的关键 ........ - 9 -
正极材料：三元材料在乘用车中的应用占比将逐步提升 ... - 11 -
杉杉能源（835930.OC）：全球正极材料行业龙头- 13 -
天力锂能（833757.OC）：快速成长的三元材料供应商 .... - 14 -
安达科技（830809.OC）：磷酸盐正极材料的全产业链领导者 ...... - 14 -
负极材料：以碳材料为主，重点关注龙头企业 ...... - 15 -
贝特瑞(835185.OC)：负极材料龙头，导入三元材料NCA产业链 ........... - 16 -
隔膜：湿法工艺是趋势，国产隔膜逐步放量 ......... - 17 -
纽米科技（831742.OC）：湿法隔膜领导者，产能逐步释放 ......... - 18 -
重点关注领域2：新一代显示材料：OLED&量子点材料 ......... - 19 -
技术提升+产能放量+需求拉动，OLED潮流趋势确定 ...... - 20 -
量子点光转换技术实现高色域覆盖，还原更真实的世界 ... - 21 -
纳晶科技（830933.OC）：全球领先的量子点材料产业化专家 ...... - 22 -
瑞联新材（835406）：全球OLED升华前材料和中间体主要供应商 ......... - 23 -
重点关注领域3：产业化摸索中的石墨烯 ......... - 23 -
政策驱动，全球石墨烯产业发展风起云涌 . - 23 -
大规模产业化是石墨烯制备技术突破的关键 ......... - 24 -
石墨烯应用广泛，聚焦最先产业化的领域 . - 24 -
第六元素 （831190.OC）：石墨烯行业领军者...... - 26 -
二维碳素（833608.OC）：石墨烯薄膜及触控领域的佼佼者 ......... - 26 -
重点关注领域4：绿色化、轻量化、军工新材料等 ....... - 27 -
确成硅化（833656.OC）：国内高分散白炭黑行业巨擘，扬帆起航 .......... - 27 -
西部超导(831628.OC)：高端钛合金和低温超导线材行业领跑者 . - 28 -
风险提示- 30 -
图表目录
图表1：政府持续推出政策扶持新材料产业的发展 ......... - 5 -
图表2：“十二五”期间我国新材料产值保持年均25%的增速 . - 6 -
图表3：截止2017年1月17日，wind材料行业分类情况 ...... - 6 -
图表4：创业板、新三板、创新层平均每家材料企业的营收、归母净利润对比（2016H1） .... - 7 -
图表5：创业板与创新层材料企业的毛利率、净利率水平相当（2016H1） ...... - 7 -
