首页 > 资料专栏 > 财税 > 有价证券 > 证券债券 > 通信行业深度报告5G系列报告之二_基站端天线和滤波器行业研究2017年国信证券35页

通信行业深度报告5G系列报告之二_基站端天线和滤波器行业研究2017年国信证券35页

资料大小:2255KB(压缩后)
文档格式:WinRAR
资料语言:中文版/英文版/日文版
解压密码:m448
更新时间:2018/5/15(发布于河南)

类型:积分资料
积分:0分 (VIP无积分限制)
推荐:升级会员

   点此下载 ==>> 点击下载文档


相关下载
推荐资料
文本描述
请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧
行业研究 Page 1
证券研究报告—深度报告
通信
[Table_IndustryInfo]
5G系列报告之二:基站端天线和滤波器
行业研究
超配
(维持评级)
2017年03月05日
一年该行业与上证综指走势比较 行业专题
持续而非爆发式增长,竞争格局或将变化
基站天线和滤波器产业链分析:运营商和设备商主导产业成长和格局
基站天线行业的上游主要为五金材料和电子元器件供应商,下游主要是运营商、
设备商以及一些行业级客户(铁路、电网、政府等)。基站滤波器负责对发送和
接收信号进行滤波,是射频端的关键组成部分。基站滤波器厂商主要为设备商供
货,由设备商集成后整体提供给运营商

整个产业链中,下游通信运营商是天线设备的最终客户拥有较强议价权,可直接
采购也可通过设备商打包采购通信设备系统,其资本开支往往决定产业的发展进
度;而设备商(这里国内指华为、中兴,国外指爱立信、诺基亚)逐步开始经营
自己的生态链,往往决定上游竞争格局。换句话说,运营商CAPEX决定基站天
线、滤波器产业发展进度,设备商决定行业未来竞争和生态格局

四大技术驱动因素推动基站天线和滤波器产业变革和发展
目前,基站天线和滤波器产业的核心技术驱动是4.5G及5G的推进。5G在频谱
效率、能源效率和成本效率的提升需求在十倍甚至百倍以上,关键技术加速催化

上述核心驱动带来四个方面的技术驱动因素:1、massive MIMO技术有效提升
频谱效率(多天线的集成);2、超密集组网提升空间复用度(天线组网);3、多
载波提高通信网络兼容性(天线效率);4、频谱的增加及重耕(客观条件)。上
述技术驱动直接导致了行业的标准和需求变革

基站天线和滤波器需求,持续而非爆发式增长
需求层面,驱动来自于数据流量的增长、接入终端的增加,物联网的接入以及前
述与技术驱动共振的因素。Massive MIMO和更加密集有针对性质的的小基站部
署在5G时代成为趋势。但是,从目前情况来看,由于三大运营商的CAPEX处
于下降阶段,加之5G频谱可能采用拍卖的方式实际增加了成本,采取平滑开支
的建设方式可能更有效,即伴随4G向4.5G、5G过渡,运营商持续的投入会导
致行业需求持续增长而非在5G时代爆发式增长

基站天线、滤波器国内公司对比:竞争格局变革与产业成长共同影响
提到国内上市传统基站天线公司,主要包括京信通信、通宇通讯、摩比发展等,
基站滤波器相关上市公司包括武汉凡谷、大富科技。另外,传统业务为上游钣金,
具备基站天线、滤波器生产基础(并给国外厂商供货)的东山精密、春兴精工成
为相关厂商(上述基站天线、滤波器相关公司分类或有业务交叉)

从客户来看,武汉凡谷、大富科技、东山精密、春兴精工主要国内客户为华为,
摩比发展主要客户为中兴,京信通信、通宇通讯产品的客户相对多元化。目前从
统计数据来看,京信通信、通宇通讯、摩比发展在基站天线领域,这三家公司都
跻身于全球基站天线行业出货量TOP10。其中美国康普(CommScope)、德国
凯瑟琳(Katherein)等被列为Tier1供应商,华为自身也进入全球天线供应商前

在行业格局方面,相比于传统基站天线、滤波器厂商,部分基站结构件厂商目前
开始直接提供天线、滤波器等产品,预示着华为的供应商生态逐步发生变革,未
来3年,行业内竞争格局变革或许将与行业成长成为同样重要的影响因素。积极
关注未来行业内可能的变革以及出货量及技术研发都靠前的厂商

相关研究报告:
《通信行业深度报告:5G系列报告之一:终
端滤波器市场成倍增长,国产替代机会显现》
——2016-12-12
《通信行业2017年投资策略:重新审视:传
统细分行业及新科技的价值》 ——
2016-12-18
证券分析师:程成
电话: 0755-22940300
E-MAIL: chengcheng@guosen 证券投资咨询执业资格证书编码:S0980513040001
联系人:王齐昊
电话: 0755-22940673 E-MAIL: wangqh@guosen
独立性声明:
作者保证报告所采用的数据均来自合规渠
道,分析逻辑基于本人的职业理解,通过合
理判断并得出结论,力求客观、公正,其结
论不受其它任何第三方的授意、影响,特此
声明
0.6
1.1
1.6
M-16 M-16 J-16 S-16 N-16 J-17
上证综指 通信
每日免费获取报告
1、每日微信群内分享5+最新重磅报告;
2、每日分享当日华尔街日报、金融时报;
3、每周分享经济学人
4、每月汇总500+份当月重磅报告
(增值服务)
扫一扫二维码
或加微信:qidian-j加入“起点财经”1-
040微信群,已有微信群的不用重复添加
备注:研究报告
请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野本土智慧
Page2
内容目录
基站天线和滤波器产业链分析5
基站天线和滤波器介绍 ... 5
基站天线产业链和市场格局解析 ........... 9
滤波器产业链和市场格局解析 ..11
四大技术驱动因素推动基站天线和滤波器产业变革和发展 .......... 12
下一代通信标准演进仍是技术驱动的核心因素 ......... 12
技术驱动之一:大规模天线(massive MIMO)技术有效提升频谱效率。........... 18
技术驱动之二:超密集组网提升空间复用度。 ......... 19
技术驱动之三:多载波提高通信网络兼容性。 ......... 20
技术驱动之四:频谱重耕条件成熟,5G开启高频段通信时代。 ... 20
5G刺激基站天线和滤波器需求,持续而非爆发式增长 .... 22
流量增长推动通信网络升级 ..... 22
Massive MIMO技术支持天线数量增加.......... 23
超密集组网打开基站覆盖面增量空间 . 25
5G高频段通信和小基站趋势带来增量空间 ... 25
基站侧天线、滤波器国内公司对比:竞争格局变革与产业成长共同影响 .......... 26
基站天线行业相关公司对比 ..... 26
基站侧滤波器行业相关公司对比 ......... 31
国信证券投资评级....... 34
分析师承诺....... 34
风险提示........... 34
证券投资咨询业务的说明 ...... 34