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油价上涨。本周五布伦特结算价53.61美元/桶，周涨5.45%，当
前油价仍面临美页岩油钻机数增加的压力。美国5月19日当周
石油钻机数720口，环比增8口，前值增9口，由于油价领先钻
机数3个月左右的时间，我们预测美国原油钻机数近期有望继续
上涨
重点关注万润股份、扬农化工、广信股份。化工行业关注有业绩
支撑且增速较确定的标的，我们重点推荐万润股份，万润股份为
国内OLED发光和传输材料的龙头，2017年归母净利4.6亿元，同
比增长45%，PE30倍；2018年归母净利5.9亿元，同比增速28%，
PE23倍，重点推荐。周期股重点推荐沙隆达A，公司具备农药中
间体-农药原药(精胺-乙酰甲胺磷、双甘膦-草甘膦)的完备产业链，
产业基础已经夯实，2016年虽然亏损，但是最差时代已然过去，
作为中国化工旗下农资唯一上市平台，承接着ADAMA合并的重
大任务，能够持续得到中国化工集团的重视和支持
其他关注纯碱、农化板块（除草剂、杀虫剂）、有机硅、钛白粉
等。纯碱节后价格回落，但随着氯化铵库存积压，联碱法开工负
荷下降，有7家联碱法企业检修，纯碱价格底部回升，山东海化
一季度归母净利暴增至2.75-2.76亿元，验证了纯碱盈利好转，
重点关注山东海化、远兴能源、三友化工、双环科技。农药行业
供给侧受环保制约，需求端全球补库存行情来临，供需好转，草
甘膦行业关注兴发集团、江山股份、新安股份、和邦生物、扬农
化工。2016年杀虫剂吡虫啉和啶虫脒价格上涨50%以上，推荐一
体化优势明显的次新股海利尔。关注农化板块中估值较低的扬农
化工、长青股份。有机硅价格维持高位，中间体报价22500元/
吨，需求旺盛，近期受环保影响检修较多，价格有望维持高位，
关注新安股份、兴发集团、三友化工。供给侧改革将加快钛白粉
的产能出清，关注佰利联、安纳达、中核钛白。新疆天业特种PVC
一体化提升优势明显，集团资产证券化预期强烈，重点关注。其
它个股推荐雅本化学、万华化学等
萤石粉（华东）：本周华东萤石粉价格为2225元/吨，周涨幅
14.10%。由于监管力度加强，部分证件不全的生产厂家停止装置
运营，相关上市公司：巨化股份(600160)
MEG（华东）: 本周华东地区MEG价格为6424元/吨，周涨幅
9.46%。本周国内部分乙二醇生产商（新航能源、阳煤集团等）
已于月内陆续开始装置检修，供应面有所缩紧，相关上市公司：
丹化科技（600844）
[table_invest]0416维持 增持
罗婷
luoting@csc
010-85130437
执业证书编号：S1440513090011
研究助理: 李永磊
010-85159294
liyonglei@csc
研究助理: 郑勇
010-85130262
zhengyong@csc
发布日期： 2017年5月22日
市场表现
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相关研究报告
[table_report]
17.05.15 化工周报：纯碱价格止跌反弹，化工景气指数维持低位
17.05.08 化工周报：化工景气指数依旧低迷，制冷剂和碳酸锂价格上涨
17.05.08 OLED周报：美股OLED股价暴涨为哪般？
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10/行业名称 指数名称
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基础化工[table_page] 基础化工
行业动态研究报告
请参阅最后一页的重要声明
中信建投化工景气指数
图1：石油价格与中信建投化工景气指数走势 单位：美元/桶
资料来源：中信建投研发部
图2：中信建投化工景气指数与中信基础化工指数走势
资料来源：中信建投研发部
本周涨跌幅最大产品：
本周上涨的主要产品有：萤石粉（华东）、MEG（华东）、苯乙烯（华东）
本周下跌的主要产品有：甲醛（华东）、苯胺（华东）、丁苯橡胶（中油华东兰化1500）
萤石粉（华东）：本周华东萤石粉价格为2225元/吨，周涨幅14.10%。本周萤石市场受环保政策影响部分厂
家正常出货、由于国家监管部门监管力度加强迫使部分证件不全的生产厂家停止装置正常运营，行业开工水平
迟迟未有提升，萤石供应面较窄，场内流通货源偏紧，贸易商报盘便一路追涨，加价幅度增大，计划户对后市
表现乐观，开单积极，厂家整体库存偏低无压力，贸易商看涨心态倍增下场内交投气氛浓厚，成交量较前期大
幅增长。MEG（华东）: 本周华东地区MEG价格为6424元/吨，周涨幅9.46%。本周主力厂商如BASF、晓星
等检修下供货偏紧，需求端期货市场大幅走高，加之近期处于交割阶段，市场对现货的需求继续对价格形成支
撑，部分商家亦有空单回补操作，进一步巩固了需求端的支撑效果。苯乙烯（华东）：本周华东地区苯乙烯价格30
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100中信建投化工景气指数 基础化工指数(中信)
