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机器人行业整体盈利状况继续向好。2016年机器人行业整体营收
1858.54亿元,同比增长28.04%;净利润122.35亿元,同比上升23.64%,
其中16年第四季度的行业盈利状况改善明显,营收同比增速达45%,
净利润同比增速超过60%,表现远超去年同期。各子板块中,营收增速
排名前三板块为汽车自动化(44.65%)、服务机器人(37.51%)及3C自
动化(32.53%),净利润增速方面,依然是汽车自动化(92.70%)、3C
自动化(68.30%)及服务机器人(52.97%)板块业绩增速较快
汽车自动化板块维持高速增长。2016年汽车自动化板块上市公司整体
营收情况良好,下游需求带动表现持续回暖。汽车自动化子行业12家
上市企业2016实现营业收入362.65亿元,同比增长较快,幅度达
44.65%。从利润来看,2016年度汽车自动化板块实现净利润11.66亿元,
同比增长92.70%,将近实现翻倍,预计下游传统汽车需求及新能源汽
车的爆发放量将带动行业维持高速增长。工业机器人传统应用领域主要
是汽车行业,占比超过41%,汽车自动化领域细分市场未来3年复合增
长率预计超过5%,依然具有增长潜力
物流自动化板块表现强于去年,外延并表影响大。2016年物流自动化
板块上市公司整体营收情况符合预期,行业14家上市企业2016实现营
业收入125.60亿元,同比增长21.15%。从利润来看,2016年物流自动
化板块实现净利润9.92亿元,同比小幅增长4.87%,表现略强于年同期
板块中涨幅最大的为五洋科技(193.46%)、永利股份(96.76%)、山东
威达(42.57%),其中五洋科技营收大幅上升是由于收购伟创力实现并
表影响,永利股份则是由于英东模塑并表影响。2015年,中国自动化
物流装备系统市场规模约583亿元,预计到2020年有望达到1745亿元,
其中自动化输送+分拣设备预计达689.3亿元,潜在发展空间巨大
服务机器人板块持续向好,看好长期发展趋势。2016年服务机器人子
行业上市公司整体营收情况良好,20家上市企业实现营业收入3180.80
亿元,考虑到美的集团、青岛海尔的占比影响较大,我们剔除这两家大
公司后进行比较。行业其他18家公司2016年实现营业收入399.72亿元,
同比增幅37.51%,其中第四季度表现亮眼,营收超160亿元,增幅将
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机械设备沪深300
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机械设备| 行业专题报告
2017年05月04日
重点推荐公司盈利预测
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近60%。从利润来看,剔除美的集团和青岛海尔后实现净利润42.09亿
元,板块净利润同比增长23.64%,其中第四季度净利润增幅超150%
服务机器人是行业未来最具爆发潜力的发展方向,未来的增量市场主要
来自于发展中国家的市场渗透率的提升,我们预计在中国服务机器人在
未来几年将持续爆发
仪器仪表机床板块降幅缩窄,盈利有望持续改善。2016年仪器仪表机
床子板块上市公司整体营收小幅上涨,17家上市企业2016实现营业收
入161.05亿元,同比增长10.11%,其中第四季度营收增长将近20%
从利润来看,2016年仪器仪表机床子板块实现净利润3.15亿元,同比
减少14.92%,行业降幅持续收窄,其中第三季度净利润远超去年同期,
未来盈利状况或将持续改善
3C自动化板块表现亮眼,苹果产业链带动行业爆发。2016年3C自动
化板块上市公司整体营收增长较快,15家上市企业2016实现营业收入
429.03亿元,同比大增32.53%。从利润来看,2016年3C自动化子板块
实现净利润36.74亿元,同比大增68.30%,其中第四季度增幅将近800%
行业受益于苹果产业链拉动自动化装备的需求爆发,国内手机厂商也竞
相效仿,目前仍处于高景气上升通道
未来投资主线:3C自动化行业处于高景气周期,重点推荐平板显示模
组加工及检测设备标的智云股份(300097),平板显示模组加工及检测
标的设备、触控模组加工设备标的联得装备(300545),触控模组加工
设备标的劲拓股份(300400)。服务机器人将迎爆发式增长,重点推荐
安保/家庭服务机器人标的巨星科技(002444),消费级无人机标的雷柏
科技(002577),建议关注国内积极布局手术机器人且已有明显进展的
博实股份(002698),家庭教育娱乐机器人标的康力电梯(002367)。智
能物流未来5年市场预计将超千亿,重点推荐智能分拣系统标的永利股
份(300230),立体停车库领先者五洋科技(300420)
风险提示:大盘系统性风险;下游行业需求低于预期,并购进度不及预
期;公司项目进展低于预期;研发进展慢于预期;市场开拓不及预期。