文本描述
摘要
2015年中国政府提出”互联网+的概念,并大力推动和发展相关产业,
在此战略背景下,互联网金融获得了飞速发展,其中风靡全球的P2P网络借贷
行业更是格外引人注目。P2P网贷具有借贷门槛较低、操作流程方便快捷等优点,
所以P2P网贷模式在国内一出现,就受到了众多个体借款人、小微企业的追捧。
P2P网贷在一定程度上缓解了中小微企业和个人的小额贷款需求,同时其也
迎合了资本市场小投资者的需求,因此在互联网金融领域拥有举足轻重的地位。
但是P2P网贷平台普遍存在信息不对称的问题,集中体现在交易前的逆向选着
问题和交易后的道德风险问题。逆向选择一方面将优质的借款人被挤出市场,另
一方面也提高了整个P2P网贷市场的融资成本,损害了整体借款人的利益。而
道德风险的存在使得投资者的权益得不到保障,投资者出借意愿下降,最终导致
市场融资效率低下。
本文从P2P网贷平台中的融资效率特别是融资时效性的问题出发,选择了
国内最有代表性的P2P平台拍拍贷作为研究对象。在充分阅读了关于融资效率、
信息不对称、P2P网贷的研究文献之后,提出了本文的假设和研究模型。随后编
写程序抓取了拍拍贷网站真实的交易数据,经过初步整理之后,获得1629个借
款项目的相关信息。最终通过对这些数据的实证分析,发现国内P2P网贷交易
的融资时效性受借款利息和信息不对称程度的双重影响。此外,本文还分析了借
款利率对信息不对称影响对融资效率的调节作用,发现了借款利率对逆向选择的
迭代过程:通过提高利率补偿额外的信息不对称风险,进一步挤出低风险低利率
的项目,从而使得P2P平台充斥着高风险高利率的项目。最后分别从P2P网贷
平台、借款人和投资人的角度给出指导建议。
关键词:P2P;网络借贷;融资时效性;信息不对称
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