摘 要
到现在为止，全世界前前后后一共经历了五次并购热潮。中国也和世界上的其他国家一样，相
当一部分现代企业都发生过并购行为，并且这些企业大部分都是上市公司，由此看来，上市公司的
并购目前是当今世界以及证券市场所关注的经济热点问题。在这种形式下，中国的企业的并购也在
跟着大力地发展，在一些上市企业发生的收购活动中，公司的股权会发生变动，从而使得公司的控
制权也发生了转移，接下来公司的经营管理决策也都会发生变更，当然如此大的变化，一定会对公
司企业形象以及经营业绩产生极大地影响，进而也会对股东的收益产生影响，其中相对来说，和有
备而来的并且相当强大的巨头经营者与收购者比起来,目标公司 的股东，尤其是中小股东，完全处
于弱者地位，因此对他们的权益的影响波动很大，如果并购之后公司的经营业绩好，公司的股利发
放政策和对中小股东权益保护的制度健全的情况，中小股东的权益会得到保障，但是公司要是经营
业绩不好，制度也不健全，中小股东的权益就不能得到保障，所以对中小股东权益的保护尤为重要

本文的研究视角是对特变电工股份有限公司从上市以后多次实施并购的活动进行探究，从而进
一步去深入分析并购对企业产生了什么影响，探索特变电工股份有限公司在保证并购顺利实施的过
程中如何保障很大的价值创造，并且了解大股东是如何影响中小股东的权益的，然后针对这些问题
去进一步分析并且对我国上市公司是如何能够克服一些外因和内因来保障中小股东的权益不受侵害
提出借鉴

本文首先对国内外研究做出相关归纳总结，然后对并购以及中小股东权益的相关概念做出了界
定，接下来，文章再具体介绍特变电工多次实施并购活动的案例情况，主要是交代了多次并购的动
因，以及具体的影响情况，其次，采用案例分析法对并购后对中小股东权益影响具体的情况的变化
进行了分析，然后分析了特变实施并购行为对中小股东权益带来的影响，针对中小股东权益受到影
响采取的措施，最后主要从并购对中小股东权益的影响去分析问题，具体问题具体分析，再提出相
关的解决措施以及政策建议。希望通过本篇文章的研究能够对以后上市公司的并购活动可以避免侵
害中小股东的权益提供积极地借鉴和参考意义

关键字：特变电工；并购；中小股东权益
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