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摘要
企业并购是并购双方改善经营状况、实现战略目标以及优化公司资源的一种重要手
段。并购绩效更是考核企业并购成果的一个重要因素，通过评价并购绩效既能反映出企
业自身的发展战略目标是否实现，又能将并购行为是否可以创造企业股东财富价值反映
出来。本文以并购企业奥普光电技术股份有限公司为背景，对其并购方案及支付方式进
行阐述，分析了此次并购的动因并选取事件研究法和 EVA 评价法相结合来共同分析奥普
光电公司在并购前后的短期绩效和长期绩效，比较准确的衡量企业的价值增减变化情况

本文以奥普光电技术股份有限公司（奥普光电）并购长春禹衡光学有限公司的案例
为研究对象，利用事件研究法对此次并购事件进行短期绩效分析，在长期绩效方面则通
过对比传统财务指标法与 EVA 评价法的优劣,选择用 EVA 评价法对其进行分析。发现奥
普光电在并购初期获得的累计超额收益率显著为正。股东的财富效应有明显上升趋势，
事件窗口期内并购绩效表现良好，说明整个市场普遍看好奥普光电收购禹衡光学业务

这起并购为公司和股东创造了价值，随后对其并购长期绩效进行分析。就这几年奥普光
电公司业绩表现来看，根据 EVA 相关指标的变化情况，发现在并购前两年及并购当年，
EVA 值一直呈下降趋势，但在并购后一年，EVA 增长率达到了 458%，远远优于行业平
均水平。这说明本次并购为股东带来了收益，符合企业战略发展的愿景。通过此次并购，
奥普光电公司获得了禹衡光学的核心技术，对产业链进行了整合，不仅扩大了公司的资
产规模而且提高了产品的影响力，提升了公司的行业地位及核心竞争力。由此，本文对
EVA 在奥普光电并购绩效评价中的运用及提高改善 EVA 提出相关建议，并在其中分析
出使其并购成功的关键点为其他公司在并购事件中提供借鉴意义

关键词：并购，并购绩效，EVA
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