在建设创新型国家的大背景下,企业应当成为创新的主体,企业的创新绩效

是衡量其发展水平的一个重要的评价指标。国内外学术界关于企业创新绩效的研

究一直都在延续,并且迸发出前所未有的活力。

本文以2005年1季度至2012年4季度上证A股的大中型工业企业数据为

样本,根据季度财务报表数据,利用优化的柯布一道格拉斯模型来研究企业创新

投入的资本结构对其创新绩效的影响作用。结果表明:(1)与权益资本相比,企

业经营产生的自由现金流和资本公积对创新绩效的改善有更显著作用;(2)长期

贷款比短期贷款更能促进企业创新,提升企业绩效,且债务资本的滞后期与绩效

呈倒U型关系;(3)企业股权的集中度与创新绩效之间存在明显的正向关系,

股权集中度通过影响企业用于研发的资本公积从而达到间接影响创新绩效的作

用。

基于此,提出以下建议:(1)科学地安排企业年度财务计划,合理做好企业

内部的融资投资工作,维持必要的稳定的现金流以保障企业的正常运营;(2)由

于债务利息在税前扣除,在创新过程中,适当提高经营杠杆不仅可以帮助企业筹

集更多的资金,同时也可以利用税盾效应降低财务成本;(3)争取国家补助,加

强企业、科研机构、高校等主体之间的合作,充分利用社会资本,形成知识生产

一扩散一吸收一转化之间的良性循环。

关键词:技术创新创新绩效资本结构优化的Cobb-Douglas模型

第1章绪论

1.1选题背景与研究意义

1.1.1选题背景

美国次贷危机的爆发不仅使全球经济陷入长期的萧条,也影响了中国经济长

达三十年的高速增长,国民经济增速明显放缓,连续三年GDP增长速度低于

10%。与此同时中国经济已经发展到一个重要的转折点,转变经济发展方式、调

整经济结构以实现产业优化升级是摆在全党和全国人民面前的重大课题,建设资

源节约型和环境友好型社会迫在眉睫。党和国家领导人为应对经济下行、环境恶

化等的状况,提出“稳中求进”的策略。此外党的“十八大”明确提出加快创新

型国家的建设,将原本的投资、出口驱动的发展战略转变为创新驱动,并且把科

技进步作为提升经济增长率的最主要手段。创新作为促进区域、国家科技进步的

根本,能显著推动经济发展和社会进步,因此确立其在国家发展中的战略地位势

在必行。与此同时,考虑到产业在经济结构调整和发展方式转变中的重要作用,

一系列具有高度创新能力的产业(如高技术产业、高技术服务业、战略性新兴产

业)逐步得到国家、地方政策及相关部门的重视,无论是政府还是企业,对研发

的资金投入也达到前所未有的高度。“创新”概念提出一百多年来,其作为推动

经济增长的关键因素,在中国特色的新时代背景下历久弥新。 ,、.,

创新对任何企业来说,都是其生存和发展的生命线,在经济全球化的背景下,

国内外企业都被放置在同一个市场下,企业间的竞争强度不言而喻,如何在日趋

激烈的竞争环境下站稳脚跟是所有企业急需解决的问题,而创新为企业提供源源

不断的知识、技术等动力,是国家和企业保持强大竞争力的根本途径。熊彼特的

创新理论将创新分成激进式创新、渐进式创新及组织创新等方面,其中产品创新

属于激进式的,而工艺创新只是产品生产过程中某个工艺流程的改进,应从属于

渐进式创新。技术创新是创新最为基础的形式,它是产品创新和工艺创新的基础,

不仅可以提高企业的生产效率、降低生产成本,更是衡量企业潜在市场价值的重

要指标。其中新产品或改进的产品对于企业成长的作用最为明显。组织创新可以

摆脱旧的组织模式所带来的如信息流通不畅等困扰,进而提升企业日常运转效

率。另一方面,创新需要各种投入,资金作为企业创新的一个重要资源,具有不

可替代的地位。创新资金融资渠道的多样性以及资金量的稳定性是企业创新得以