公司基本情况 行业分析 基本财务状况 利润质量分析 资产质量分析 基本财务指标分析 总结 1、股票发行情况 上海汽车股份有限公司(“上汽股份”)由上海汽车工业(集团)总公司(“上汽集团”)独家发起，采用社会募集方式设立的股份有限公司。 股票代码:600104股票名称:上海汽车，发行日期:1997.11.7 总股本1 400 000 000股，上汽集团持有980 000 000股，占70%，前10名股东中除上汽集团外，都为基金，占4.4% 典型的一股独大 公司主营 目前只是零配件供应商，并非生产“轿车” 主体上海汽车齿轮总厂：是国内规模最大、技术最先进的汽车变速器总成生产企业，配套“上海大众”生产的2000型桑塔那及帕萨特；另有少量金杯面包车变速器总成和出口产品 弹簧厂开始向上海通用“别克”供货 整车制造行业：    1。 加入WTO以后，跨国汽车公司纷纷来华合资或收购，国内整车制造厂将面临巨大的竞争压力    2。中国轿车价格降低，行业平均利润减少    3。必然会要求零配件厂商降低成本 零部件制造业 现在零部件价格高出国际市场10-20%， 采购的全球化 每年至少降价8-10% （以上资料来自罗兰——贝格国际咨询公司对中国汽车市场的研究报告） 通过对上汽股份合并财务报表的分析，可以看出上汽股份是一只“金牛”。物流畅通，货款回笼迅速，财务稳健，获利能力强，销售净利润率达到29.46%，净资产收益率达到17.62% 问题是：理由何在？   核心竞争力？超新技术？垄断行业或市场先行者？美妙的公司管理？ 关联交易对利润的贡献 公司1999年销售收入2,434百万，其中向关联公司销售2,226百万，占91%以上。尤其向上海大众汽车有限公司(“上海大众”)销售2,193百万，占90%。（前已介绍，公司主导产品变速器总成主要为“上海大众”的轿车产品配套） 上汽股份处于上汽集团以上海大众为龙头的汽车产业链的一环，其90%以上的销售额产生于集团内。利润的高低由集团内部转移价格调节。作为一个普通的汽车变速箱供应商，这可能就是其绩优的一个主要原因。