前言
112是对协同概念最通俗的理解自60年代IgorAnsoff首次提出这一
概念以来它一直是西方大型公司在制定多元化发展战略策划购并重组行动建
立跨国战略联盟或设立合资企业时所依据的一个最为重要的基本原则在中国随
着市场经济的不断发展企业进行资产重组收购兼并跨地区联合的交易数量和
规模都呈急剧上升的趋势除突破原有结构限制解决资金融通的燃眉之急以外
中国企业在进行资本运营时主要追求的也是协同优势
地处我国西部地区的贵州瓮福矿肥基地以下简称瓮福基地是国家“八五”“九
五”期间利用世界银行及日本海外协力基金贷款重点建设的矿肥磷矿和磷肥结合
项目其设计规模为磷矿采选250万吨/年年产磷精矿190万吨年产高浓度
磷肥80万吨/年矿肥结合项目总概算投资达51亿多元人民币实际总投资近60
亿元该项目基本是依靠银行贷款及国家出资建设其中中央注入资本金达11.4
亿元世界银行及日本海外协力基金贷款分别为5800万美元及122亿日元国家
开发银行及中国建设银行贷款近30亿元人民币项目已2000年2月开始试生产
2000年国务院批准了该项目的债转股实施方案总转股金额达30.2亿元
未来最大的股东为中国信达资产管理公司由于该项目具有明显的资源优势围绕
该项目债转股后的股权处置国内外许多企业展开了对该项目的购并重组计划笔
者所在的中国化工进出口总公司以下简称中化公司从自身的发展战略及培育核
心竞争力出发也在努力参与该项目的购并
本论文试图深入研究中化公司与瓮福矿肥基地的协同优势以此进一步展开对
该项目购并重组方式的探讨
目录
前言..........1
摘要4
ABSTRACT...6
第一章研究的目的和意义......7
第二章研究对象和方法.......8
第三章研究涉及的相关理论.9
一协同与购并.........9
二企业价值评估..10
第四章项目提出的有关背景12
一问题的提出.......12
二中化公司概况及其发展战略12
三瓮福基地的建设历程及现状13
四中化公司介入瓮福基地的有关工作回顾..14
五中化公司购并瓮福基地出现障碍的原因分析.....15
第五章关于中化公司与瓮福基地的协同效应研究......17
一中化公司与瓮福基地的优劣势分析..........17
二中化公司与瓮福基地的战略相关性分析..20
三识别中化公司与瓮福基地的协同机会......23
四挖掘中化公司与瓮福基地的隐形资源......26
五中化公司与瓮福基地的协同效应评价......28
第六章创造中化公司与瓮福基地的协同优势33
一创造协同优势的途径.33
二购并整合35
三发挥中化公司与瓮福基地的协同优势......37
第七章购并意义及有关建议38
一购并意义38
二有关建议38
第八章不足之处..40
主要参考文献41
致谢42
摘要
协同效应的一般定义是225美国顾问专家H.伊戈尔.安索夫(Ansoff,
H.I)1965年第一次出版的公司战略一书中有关协同与能力的文章确立了
协同的经济学含义亦即为什么企业整体的价值有可能大于各部分价值的总和协
同模式的有效性部分源于规模经济带来的好处日本战略专家伊丹广之(Itami,
Hiroyuki)把资产划分为实体资产和隐形资产两大类认为这种隐形资产才真正是公
司竞争优势不竭的源泉是实现企业战略协同的源泉而波士顿顾问公司马克.L.
赛罗沃Mark.L.Sirpwer则提出了该定义所带来的危害性他指出该数学公司
在对协同效应定义时没有以真实可计量的竞争优势提高为标准这最容易导致
购并博弈失利他同时把协同效应定义为竞争能力增强导致现金流量超过两家
公司各自预期达到的水平并提出了购并决策的依据是净现值协同效应购并
溢价本论文以中化公司以及瓮福基地为范例采用实证和理论分析相结合的办法
通过对中化公司与瓮福基地的协同效应研究探讨其中的协同优势从而提出中化
公司对瓮福基地购并整合的建议
我国是世界上最大的化肥生产进口及消费国是众多国际大型化肥供应厂商
争夺的焦点随着入世后化肥市场的逐步放开国外一些化肥厂商正加紧对我国化
肥生产领域的渗透以各种方式加强对我国化肥上游资源的控制中化公司作为中
央直属的综合贸易集团公司在全面分析了国内化肥行业现状以及入世后面临的挑
战和机遇后提出了利用其化肥业务板块参与国家重点磷肥企业改造参与国内
磷复肥基地建设力争成为国内最大磷复肥生产商的规划以全新的投资设想和
经营理念来迎接入世后面临的挑战并从2000年开始进入实质操作通过对瓮福基
地的认真研究充分分析了其存在的问题及发展潜力由此提出了收购瓮福基地的
总体设想2001年7月27日中化公司向国家计委正式上报关于中化公司收购
贵州瓮福矿肥基地并申请中央资本授权经营的请示瓮福项目全面启动但是由
于债转股工作没有完成治理结构还没有建立加上贵州省地方在中央资本金授权
经营问题上与中化公司产生突出同时瓮福基地个别领导人有一定的抵触情绪对
投资者的介入不持积极态度中化公司介入瓮福基地的购并工作