《2010年中国人民银行国际金融市场研究报告》(183页).rar内容提要 ●2010　年，世界经济呈现不同步复苏格局，主要发达经济体缓 慢复苏，仍面临就业形势严峻、财政可持续性堪忧等问题，继续执行 宽松的宏观经济政策；新兴市场经济体普遍增速较高，但面临资产价 格泡沫和通胀压力加大风险，普遍收紧了宏观经济政策。2011　年， 世界经济将延续复苏势头，各方应加强政策协调，努力避免货币竞争 性贬值或出台贸易保护主义措施，关注原油、粮食等大宗商品价格上 涨以及通货膨胀风险。 ●2010　年，受益于世界经济的复苏，全球金融交易总体上趋于 活跃，国际金融市场进一步回暖。主要发达经济体仍然主导国际金融 市场格局，新兴市场经济体的重要性又有所上升。欧洲主权债务危机 进一步扩散，国际金融市场走势受到一定影响，全年美元总体上走强， 短期利率稍有回升，主要股指上涨，黄金以及大宗商品价格大幅上涨。 ●2010　年，面对复杂多变的国内外经济环境，中国政府加快推 动经济发展方式转变，积极参与国际和区域经济金融合作。在外资积 极参与中国金融市场的同时，中资也继续积极审慎地参与国际金融市 场。今后，中国将继续积极稳妥地推进金融市场对外开放，扩大人民 币跨境使用，畅通境外人民币资金回流机制，稳步推进人民币资本项 目可兑换，为境外主体参与境内金融市场创造更加便利的条件。 5 目录 第一部分　国际金融市场运行的宏观环境.....................................................................................8 一、全球经济复苏不同步.......................................................................................................9 （一）美国经济复苏基础依然不够稳固，失业率仍居高不下...................................9 （二）欧元区经济继续温和复苏，失业率升至高位.................................................10 （三）英国经济延续复苏势头，通胀压力进一步加大.............................................10 （四）日本经济延续温和复苏，就业形势依然严峻.................................................　11 （五）新兴市场经济体和其他发展中国家经济强劲复苏.........................................12 二、主要经济体继续执行宽松货币政策和财政政策.........................................................15 （一）发达国家和新兴市场国家的货币政策出现分化.............................................15 （二）各国财政政策取向出现一定程度分化.............................................................21 三、国际贸易明显回暖.........................................................................................................28 四、国际资本流动出现恢复性增长.....................................................................................30 （一）跨国直接投资微幅增长.....................................................................................30 （二）国际债券发行波动较大.....................................................................................31 （三）银行跨境借贷止跌企稳.....................................................................................32 五、全球经济将延续不同步复苏格局.................................................................................32 （一）全球经济复苏有望获得较多有利因素支撑.....................................................32 （二）政策协调难度加大，全球经济复苏潜藏风险隐患.........................................34 （三）2011　年全球有望迎来更稳固复苏....................................................................36 （四）加强全球政策协调，维持可持续复苏.............................................................38 第二部分　国际金融市场运行.......................................................................................................39 一、2010　年国际金融市场交易量和格局............................................................................40 （一）伦敦、纽约和东京仍是全球三大外汇交易中心，全球外汇市场成交量稳步上 升...................................................................................................................................40 （二）英国是跨国借贷业务的集中地，全球场外利率衍生品市场规模小幅增长.43 （三）美国、欧元区、日本、英国在全球债券市场占据绝大多数份额，全球债券市 场未清偿余额下降.........................................................................................................44 （四）全球股票市值继续回升，中国股票市场规模增长显著.................................45 （五）伦敦、纽约是世界黄金现货、期货交易中心，全球黄金交易量上升.........48 （六）纽约、芝加哥和伦敦保持在商品期货市场的领先地位，全球商品期货成交量 继续增长........................................................................................................................49 二、2010　年国际金融市场价格走势....................................................................................49 （一）美元对欧元、英镑先强后弱，总体走强，但对日元和新兴市场经济体货币贬 值幅度较大....................................................................................................................50 （二）美元、欧元和英镑短期利率上升，日元短期利率下降.................................52 （三）主要国家中长期国债收益率探底后小幅回升.................................................53 （四）全球主要股指走势分化.....................................................................................54 （五）国际黄金价格大幅上涨，创历史新高.............................................................56 （六）主要大宗商品期货价格大幅上涨，部分品种价格创阶段或历史新高.........59 三、改革金融监管体系，加强宏观审慎管理.....................................................................64 （一）构建宏观审慎政策框架.....................................................................................65 （二）强化资本和流动性要求.....................................................................................71 6 （三）加强场外衍生产品市场监管.............................................................................74 （四）加强对冲基金监管.............................................................................................74 （五）加强信用评级机构监管.....................................................................................76 （六）改革薪酬制度.....................................................................................................77 （七）加强金融消费者保护.........................................................................................78 四、2011　年国际金融市场前景............................................................................................81 第三部分　中国金融市场与国际金融市场的联系.......................................................................83 一、中国国际收支继续呈现＂双顺差＂格局，国际收支不平衡状况进一步改善..............84 二、外资对中国金融市场的参与进一步加深.....................................................................84 （一）合格境外机构投资者（QFII）投资规模继续扩大.........................................84 （二）外资银行类金融机构的新设、参股及其经营情况.........................................85 （三）外资证券类金融机构继续积极参与证券期货市场.........................................86 （四）外资保险类金融机构的新设、参股及其经营情况.........................................87 （五）外资对境内上市企业的并购情况.....................................................................88 （六）外资对黄金市场、外汇市场、货币市场和债券市场的参与程度不断提高.89 三、中资积极参与国际金融市场.........................................................................................92 （一）合格境内机构投资者（QDII）投资规模继续扩大........................................92 （二）中资金融机构境外经营和投资的情况.............................................................93 （三）中资企业参与境外期货市场的情况.................................................................94 （四）中资金融机构和企业继续参与国际借贷市场.................................................95 （五）社保基金继续增加对外投资.............................................................................96 （六）境内企业境外筹资的情况.................................................................................96 四、中国金融市场继续融入国际金融市场.........................................................................96 （一）中国债券、股票、黄金、期货等市场