１０１７３
：密级
学校编码分类号＿＿
２０２１１００５８３D C
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学号＿
硕士学位论文
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高管团队的“本家关系与企业风险水平
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S u rn a m e Re l a ti o n s h i p o f S n o r M g m T
E n te rp ri s e Ri s k L ev e l
董恒全
指导教师姓名：宋淑琴教授
一工
级学科名称：商管理
二级学科名称：财务管理
２０２３１２
论文答辩时间：年月
摘要
所有权和经营权相分离是现代公司制企业的普遍特征，管理层与股东的目标函数
一
。
在许多情况下并非完全致，委托代理问题便由此产生高管团队往往以使自身利益
最大化的方式行事，难免会与股东的利益产生冲突，影响公司的经营决策，从而影响
一
。
企业的风险水平代理问题直是公司治理领域研究的重要问题，管理学领域的公司
治理研究已经积累了大量文献。近些年来，公司治理研宄越来越注重多学科的交叉融
一
合，将公司治理与社会学融合，文化这非正式制度纳入到公司治理的研究框架，拓
“”
宽了公司治埋的研究领域。基于血缘关系的亲属抱团现象，在家族企业中并不鲜
“”
一
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见。那么，基于相同姓氏的本家关系是否会产生类似的效果姓氏作为种文化
一
符号，是中国传统宗族观念延续至今的载体，深刻地影响着每个中国人的人际交往
方式。具有相同姓氏的个体之间会形成天然的亲密感，这种亲密感会增进人与人之间
“”
。
的信任与合作那么，高管团队内部的本家关系是否会增进团队成员之间的信任，
？？
弱化成员之间的互相监督内部监督被弱化之后，是否会引起企业风险水平的提高
“”
这正是本文所要研究的问题。本文基于高管团队的本家关系视角，以中国沪深
“”
２０－１
０８２０９年上市公司为样本，考察高管团队本家关系的强弱程度对企业风险水
平的影响。
“”
１
本文得到的主要结论为：（）高管团队的本家关系会显著提高企业的风险水
“”
２）（３）
平“股权集中度会削弱高管团队的本家关系对企业风险水平的正向影响；
“”
一
（４）
弱化内部监督机制是高管团队的本家关系影响企业风险水平的个具体路径；
“”
高管团队的本家关系对企业风险水平的正向影响在高姓氏认同度的样本、国有企
业样本、法制水平较低地区的样本和欠发达城市的样本中更显著。
１
本文的边际贡献主要体现在三个方面：（）本文丰富了姓氏文化经济后果的相关
文献。己有研究主要关注经济学和社会学领域，部分研究从微观企业视角上研宄了
“”
本家关系对财务错报、在职消费、代理成本、企业价值、企业创新、企业避税等
“”
方面的影响，而本文补充了本家关系对企业风险水平的影响，为文化的经济后果
（２）。
研究提供了新的证据；本文丰富了企业风险水平影响因素的研究已有研究主要
、
关注其他高管特质对企业风险水平的影响，比如C E O 权力强度CE O 和董事之间的
“”“”
本家关系、高管的银行关联等。而本文将家文化与公司治理联系起来，解读
“”
了本家关系影响企业风险水平的动因和机理，为理解公司治理问题和企业风险水
“”
（３），
平提供了新的思路；本文将股权集中度纳入研究框架本家关系作为非正式
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“”
制度影响企业的风险水平，而股权集中度会限制本家关系所产生的负面影响，验
“”
证了股权集中度作为正式制度与本家关系非正式制度对企业风险影响的替代关系。
关键词：本家关系，公司治理，企业风险
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AB S TRAC T
S e a r t i f n e r i a dma e nt ri h t i s a co m n fe at r e f m d em
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c on f l i c t w i t h th e i nt ere s t s o f s h a reh o l ders a ffec t t h e c o m an s b u s i n e s s d ec i s i o n s an d
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i m ort ant i s s ue in t he fi e l d o f c o r o r at e overn an c e ．C o r o rat e ov ern an c e r e s earch i n the
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fi e l d o f m ana eme nt ha s a c cumu l at e d a l ar e am oun t o f l i t e r at ure ．Cul t ure an i nfo rm al
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s s t em i s i nc lude d i n t he re s earch fr am ew o rk o f c o r o rate ov ernan c e whi ch bro ad en s the
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Ind i v i d ua l s w i th t h e s ame s urnam ew i l l form anat ura l s en s eo f i n t i m ac wh i c hw i l l
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he l s e d c omp an e s n C h na s Shangha and S henzhen from ２００８o ２０９s amp l e s o
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Th e m ar i n al c ontrib ut i on o f t hi s a er i s m ain l r e fl e ct e d i n hr e e as e c s ：１Thi s
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c o r o ra t e t ax avo i danc e from the er s e ct ve o f m c ro ent e r ri s e s Th s a e r s u e ment s
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t he i m ac t o f surnam e re l at i on s h i on t h e ri s k l ev e l of ent er ri s e s and rov i de s new
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ev i denc e fo r th e s tud o f the e c onom i c c ons e uen ce s o f cu l tu re ．２Thi s a er enri ch e s t h e
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re s e arc h on th e fac t ors a ffec t i n ent er ri s e ri s k l eve l ．E x s t n s u d e s hav e ma n fo cu s ed
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on t h e i m ac t of o t he r e xecut i ve c h ar ac t er i s t i c s o n c o r o r at eri s k l eve l s s u cha s C EO
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ow e r inten s i t c it i zen re l a t i on s h i b etw e en C E O and d i r e c t o r s and b ank c onne c t i on s o f
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ex ecu t i ve s ．Thi s ar t i c l e conn e c s fam l cu u re w t h co r o ra e ove rnan c e n e rets the
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m o t i vat i on and m e c han i s m o f surnam e re l at i on s h i a f fec t i n co r o rat e ri s k l eve l s and
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rovi de s new i de as for under s t and i n c o r o rat e ove rnanc e i s s ue s and c or orat e ri sk l ev el s ．
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